本週（11月2日至7日）國際原油市場迎來罕見暴跌。美原油連續合約從10月底高點104.99一路下殺，連續4根大陰線將價格打至86.65低點，周跌幅約11.76%至13%；布倫特原油從117.42高點急跌至93.39，周跌超12%，部分合約甚至接近17%，創下自疫情爆發以來最大周跌幅（絕對跌幅亦為1988年以來最大之一）。週五受美國可能再度襲擊伊朗的擔憂影響，價格小幅收高，WTI收於90.34附近，布倫特收於97.39附近。



日線結構顯示典型頂部反轉後的加速下跌：高位長上影陰線見頂後，實體一根比一根放大，幾乎無有效反彈。最新一根K線在低點附近出現帶下影的小實體（WTI）或小陽線（布倫特），釋放出初步止跌信號，但整體仍處深度破位狀態。技術指標同步惡化：美原油MACD DIFF -0.24 / DEA 1.18，綠柱擴大至-2.83，死叉後空頭動能增強；RSI約41，剛從低位回升。布倫特MACD綠柱擴大至-4.15，RSI約40。價格已跌破上升的MA200（美原油87.36附近勉強守住），趨勢由多轉空明確。



從熱力圖看，WTI、布倫特、無鉛汽油、燃油全面大跌，僅天然氣逆勢上漲，顯示能源板塊內部資金分化，原油本身遭受重創。

下跌核心驅動：戰爭溢價快速回吐+供應過剩信號

本輪暴跌的核心催化劑是美國中期選舉結果。民主黨拿下國會兩院後，市場迅速計價“政治僵局”可能促使特朗普政府尋求與伊朗緩和，從而降低中東供應中斷風險。Price Futures Group高級分析師Phil Flynn直言：“目前市場似乎正在小幅回吐‘戰爭溢價’。”週三單日跌幅一度超過8%，價格創近兩個月低點。

與此同時，基本面也出現明顯轉弱信號。中東原油現貨溢價已回落至衝突爆發前水平，顯示需求萎縮背景下供應過剩壓力加大。儘管霍爾木茲海峽油輪襲擊事件仍以接近歷史最高頻率持續（英國海事安全機構UKMTO數據），並在週三、週四短暫支撐價格，但整體未能阻止周線級別的大跌。

週五油價微漲，直接原因是特朗普表示將很快決定“是尋求和平協議，還是摧毀伊朗所剩無幾的殘餘力量”，市場重新計入再度軍事行動的可能性。Rapidan Energy Group創始人Bob McNally甚至給出80%的軍事衝突重啓概率，並預期油價有望重回100美元上方。然而，這一擔憂僅帶來技術性反彈，未能扭轉周線空頭格局。

機構與市場觀點：短期承壓，低位仍有地緣支撐

多數機構認為，若外交路徑取得實質進展、航運通道徹底恢復正常，油價仍有進一步下行空間。Commerzbank分析師Barbara Lambrecht指出，若外交努力看起來有希望，油價可能繼續走低，但“重新升級的風險絕未消失”。ING大宗商品分析師則認為，在缺乏升級的情況下，市場將繼續緩慢回吐近幾個月積累的風險溢價，波斯灣石油流量保持良好。

KCM Trade首席分析師Tim Waterer強調，在霍爾木茲海峽出現可信的、更安全更廉價的通行路徑之前，油價在回調時仍會得到支撐，並對任何升級頭條高度敏感。ANZ策略師Daniel Hynes也提醒，拋售已有過度成分，伊朗仍控制海峽，實際通過量仍不足正常產能的60%。

技術派交易者則聚焦關鍵位：美原油86.65低點與MA200（87附近）構成短期支撐帶，若跌破可能打開更大下行空間；上方阻力看向95-100區域。布倫特對應支撐在93附近，阻力在100-105。MACD與RSI雖顯示空頭主導，但已從極端超賣區域輕微回升，短線或出現技術性反彈，但趨勢尚未確認扭轉。

本週原油完成了從“戰爭溢價高位”到“快速去溢價”的劇烈切換，周跌幅創近年紀錄，技術面由多轉空明確。地緣風險（油輪襲擊、特朗普表態）仍為價格提供底部支撐，但供應過剩與需求擔憂構成持續壓力。