美元兑日元週二（11月10日）歐洲時段小幅上漲至158附近。日本央行的鷹派立場可能限制該貨幣對的上行空間。交易者對日本當局的匯率干預保持高度警惕。美國消費者價格指數數據將在週二晚些時候成為焦點。

據週二公佈的10月政策會議意見摘要，日本央行委員認為近期加息有必要，暗示12月行動的可能性較大。九名委員中的一位表示：“央行應在不過度謹慎的情況下、在可能時決定下一次政策加息。”

干預風險：三個交易日入市，7月30日單日7.98萬億日元創紀錄

日本官員的匯率干預可能在短期內提振日元兑美元。

財務省週一公佈的季度數據顯示，日本在7月30日至8月3日期間的三個交易日實施了匯市干預。

規模最大的干預發生在7月30日，總計7.98萬億日元（約503.6億美元），超過此前2025年4月30日創下的6.28萬億日元紀錄。

這一數據的含義是：東京已表明願意大舉支出捍衞日元，干預風險在匯價接近158時切實存在，這限制了美元兑日元的上行空間。

機構觀點

有機構分析師強調，日元是今年表現突出的貨幣，“在截至目前的半年裏是G10中表現第二好的貨幣”。

他們承認，“這一強勁排名是在夏季三天大規模外匯干預（包括與美財政部的聯合支持）的幫助下取得的”，但指出該貨幣近期也憑藉自身優勢上漲。特別是，“日元在1個月視角下跑贏了美元，市場明顯不願將美元兑日元推高至158.70區域上方，該位置與200日移動平均線重合”。

政策方面，該行指出，“儘管上週晚些時候日經225的拋售壓低了市場對日本央行12月加息的預期，但9月工資數據的強勁支持了下月及明年進一步收緊政策的可能性”。

在此背景下，他們認為“美元兑日元在三個月視角下可能回落至155.00區域”。

他們補充稱，“日元任何轉折的另一個組成部分可能是日本國債市場更穩健的基調”，這“可能在未來數月為日元提供更有利的背景”。

從資金與財政角度看，該行強調“日本的基本赤字優於G7平均，且有猜測認為日本龐大的資產管理機構可能傾向於迴流、以利用更高的日本國債收益率，這將對日元產生積極影響”。

展望後市，他們指出“下週公佈的三季度GDP與10月全國CPI將為日本央行觀察者所關注”，並總結稱“我們對日元的中期前景保持謹慎樂觀”。

美聯儲Daly：講話偏鷹，通脹是頭號優先

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）最新講話釋放出明顯偏鷹信號。

她明確強調，通脹“必須是頭號優先”，即便最新就業報告被描述為好消息、工資增長“並未繁榮”。

戴利指出，實際工資實際上在下降，通脹已在高位停留太久，因此政策“將不得不”進一步收緊，同時仍保持對時機的數據依賴。

這一表態建立在對強勁勞動力市場的信心以及對經濟增長的有限擔憂之上，顯示出她傾向於支持額外加息。戴利的言論為市場進一步收緊的預期增添了增量上行壓力。

在這一背景下，美元與美債收益率通常會獲得支撐，因為交易者將更高的政策利率路徑定價納入考量。其講話也提醒市場，即便就業數據表現穩健，美聯儲內部仍有重要聲音將通脹回落視為不可妥協的優先事項，從而限制了寬鬆預期的空間。

結論

美元兑日元小幅上漲至158附近，日本央行的鷹派立場與干預風險可能限制上行空間。10月會議意見摘要顯示近期加息有必要、12月行動可能性較大；財務省數據顯示7月30日單日7.98萬億日元干預創紀錄，東京已表明願意大舉支出。機構指出日元是今年G10中表現第二好的貨幣，市場不願將美元兑日元推高至158.70的200日均線上方，預計三個月內可回落至155，日本國債收益率上升與資產迴流構成中期支撐。美國10月CPI預期環比0.3%、核心0.2%，因一年前政府停擺將無年度同比；若通脹偏熱，將強化12月加息預期、提振美元。美聯儲Daly講話偏鷹、通脹被列為頭號優先，為美元與收益率提供支撐。短期走向取決於CPI——偏熱則美元兑日元可能測試158.70阻力，偏軟則日元的政策與干預支撐將佔上風。


（美元兑日元日線圖，）

北京時間15:29，美元兑日元報157.97/98。