週四亞洲時段，WTI連續第五個交易日擴大跌幅，交投於85.70 美元 / 桶附近。這一位置已較 11月11日的 86.20 美元再下一台階，並逼近此前確認的84 美元關鍵支撐。原油價格下跌，因美國與伊朗的談判陷入僵局，儘管雙方目前都在避免進一步升級。華盛頓堅持核問題必須是任何旨在結束衝突的初步談判的一部分，但一位伊朗高級安全官員拒絕了這一關鍵條件，表示德黑蘭不會讓其任何一克濃縮核材料離開該國。伊朗還重申，在霍爾木茲海峽能夠重新開放之前，美國必須解除制裁並結束海上封鎖。

包括石油輸出國組織及俄羅斯等盟友在內的 OPEC+，其原油產量在 10 月出現躍升。根據 OPEC 週三發佈的月度報告，該聯盟 10 月產量為4123 萬桶 / 日，較 9 月增加約204 萬桶 / 日，主要由沙特阿拉伯產量的急劇上升帶動。這一實際的供應增量，是本週油價的實質性壓制因素，它比 “談判緩和” 的預期更具確定性，也與 “中東運輸已近恢復至戰前水平” 共同構成了供應端的雙重寬鬆。

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師警告稱，圍繞石油的地緣政治背景仍高度不穩定，並指出 “假設這在上週末得以實現 —— 其他報告暗示美國當時僅差片刻就要發動打擊 —— 這意味着我們到 11 月中旬至月底可能還會看到更多戰鬥，屆時第三艘美國航母將進入該地區”。他們稱這一潛在時間表與美國軍事資產的集結是 “一份令人不安的報告”，並強調市場還不能排除美伊緊張關係重燃的風險。

技術面看，日線級別 MACD仍處於下跌結構之中，價格連續五日下行、不斷創出調整新低，空頭結構未被破壞。上方88 美元附近仍是日線壓力，該位不收復則空頭基調不變；日內壓力87.50附近。下方84 美元是此前確認的關鍵低點，目前 85.70距離相對較近，這是本輪下跌最重要的觀察點：一旦跌破，將打開進一步的下行空間。

4 小時級別上，價格連續五日下行後，MACD背離尚未轉化為有效反轉，背離的存在意味着短線超賣後可能出現技術性反彈，但在日線結構未改之前，反彈仍屬修正性質。若價格在84美元上方止跌並展開反彈，第一目標將是 87.50 的日內壓力，更強壓制仍在 88.00；若84美元被有效跌破，則依日線結構打開下行空間，下方需參考前期波段低點與整數關口，而非依賴指標給出的支撐。

編輯總結
WTI當前面臨的是 “三重壓制” 的疊加：談判僵局使外交緩和的紅利難以兑現、OPEC+ 10 月產量環比增204 萬桶/日提供了確定的供應增量，以及中東運輸已近恢復至衝突前水平。相較之下，唯一的多頭支撐是荷蘭合作銀行提示的 “11 月中下旬可能重燃衝突” 這一尚未落地的風險。84 美元是本輪下跌的分水嶺，跌破則打開下行空間；88 美元不收復則空頭結構不變。中期看，若談判繼續僵持且 OPEC+ 維持增產，油價跌破 84 並向更低的整數關口延伸的概率較高；若美伊衝突在 11 月中下旬重燃、或 OPEC+ 調整產量政策，則油價有望在 84 上方企穩並反彈測試 87.50-88.00。應重點關注美伊談判的實質進展、OPEC+ 後續產量政策，以及地緣動態。