在全球黃金格局裏，亞洲的權重持續抬升，也吸引越來越多國際金融機構的目光。星展銀行最新白皮書調研顯示，已有不少央行把亞洲納入黃金儲備的備選託管地。地緣格局分化之下，黃金不再只是歷史遺留資產，亞洲本地黃金基建、數字化黃金產品，正在重塑全球黃金生態。

星展最新調研出爐，多家央行考察亞洲黃金倉儲

這份白皮書由總部位於新加坡、業務覆蓋19個亞洲市場的星展銀行發佈，名為《變革時代下的黃金》，重點探討黃金在全球金融體系角色變遷、亞洲黃金中心崛起以及代幣化黃金的發展潛力。調研由星展委託凱度在2026年9月獨立完成，調研對象包含各國央行、資管機構與銀行。星展銀行於11月10日對外發布調研成果。

調研顯示，約半數受訪資管機構和銀行表示，亞洲國家級黃金配套基建提升了他們對亞洲黃金樞紐的興趣；有25%的受訪央行正在評估，是否將亞洲作為官方黃金儲備的存放地點，也就是每四家受訪央行裏，就有一家在推進相關評估。報告提到，要把意向轉化為實際落地，市場流動性、清晰監管框架和可靠的基礎設施缺一不可，大約半數央行把法律穩定與政治中立，選為挑選新倉儲地點的首要考量。

星展銀行首席經濟學家泰穆爾·貝格（Taimur Baig）説，亞洲長期是全球實物黃金的核心需求地，但黃金交易基礎設施大多集中在西方金融中心；隨着亞洲黃金市場地位提升、新投資渠道不斷湧現，建設可信的市場基礎設施至關重要。

央行購金成為長期支柱，黃金定位轉向戰略資產

報告指出，在地緣環境日趨碎片化的背景下，各國央行優化外匯儲備結構，央行配置黃金已經成為全球黃金市場最重要的結構性支撐力量。過去央行持有黃金源自金本位時代的歷史遺留安排，而如今各國配置黃金的邏輯更具前瞻性，黃金被視作戰略性儲備資產，而非被動持有的舊資產。

報告引用世界黃金協會的數據，2009至2025年間，受地緣緊張、制裁風險上升、儲備資產過度集中等因素推動，全球央行黃金持有量年均穩步增長1.2%，央行購金給金價帶來持續、穩固的底層支撐。

黃金投資渠道多元發展，亞洲基建補短板意義重大

金融機構普遍看好亞洲各類黃金投資產品的增長潛力。除去實物黃金之外，受訪機構預判未來12個月增長潛力靠前的品類為黃金ETF、黃金衍生品以及代幣化黃金，佔比分別為27%、27%、18%。機構選擇黃金交易樞紐時，優先關注流動性、監管透明度、清算託管體系和成本優勢，時區匹配、地理距離的優先級反而更低。

2025年，亞洲實物金條、金幣投資以及首飾需求，佔到全球總量一半以上；去年全球黃金總需求突破5000噸，價值創下5550億美元的紀錄。星展銀行認為，完善亞洲本地黃金基礎設施，能夠提升亞洲交易時段的流動性，落地本土清算結算體系，帶動金條交易進一步活躍。

結語

亞洲黃金需求體量早已領先，但配套樞紐建設仍處在追趕階段。不少央行主動考察亞洲倉儲，是全球儲備多元化趨勢的直接體現。後續亞洲黃金託管、清算以及代幣化黃金等創新業務的發展，將持續改變長久以來西方主導黃金交易基礎設施的格局，長期影響全球黃金定價與資金流向。