週五（11月13日）亞洲時段，美元兑日元窄幅波動，當前交投於159.90附近。隔夜匯價觸及160.04，創9月初以來的新高。

紐約聯儲週四（11月12日）表示，美國財政部在第三季度買入日元，為1998年以來首次日元買入干預，而美聯儲未自行干預匯市。紐約聯儲的季度外匯操作報告證實，華盛頓今夏與東京聯手行動，以阻止日元急劇下滑。

操作細節：790億日元、以歐元支付，匯率檢查代財政部進行

據報告，紐約聯儲7月31日在現貨市場買入約790億日元、價值約5億美元。它以財政部外匯穩定基金中的歐元支付，並表示此次購買是為了對抗財政部所認為的日元無序波動。

7月30日曾有美元兑日元匯率檢查的報道——這是致電交易商詢問價格的操作，市場常將其解讀為干預將至的信號。

報告稱，紐約聯儲僅代表財政部進行這些檢查，作為其財政代理人。當日日元漲逾2%。

美方的參與並非被動配合，而是以自身資金、通過外匯穩定基金主動執行——這使“美國是日元支撐的自願夥伴”從猜測變為有據可查的事實。

協調幹預的效果與消退：從164到155，再回160

日本財務省同時干預，該季度支出約15萬億日元。

聯合行動迅速見效：7月30日至8月3日間，美元兑日元從約164跌至約155。財政部長貝森特8月初表示，美國將毫不猶豫地加入進一步干預，並重申其呼籲日本央行繼續加息。

然而，日元的回升並未持久。它已回落至160附近、為9月以來最弱。週四，日本財務副大臣、最高匯率外交官神村警告稱，現在忘記今夏的干預還為時過早。

協調幹預在短期內有效，但未能改變利差驅動的中期趨勢——只要美日利差未收窄，干預就只能延緩而非逆轉日元的下行。

機構觀點：美元兑日元料繼續上行，但日本行動風險上升

有機構分析師預計美元兑日元將繼續上行，受美國經濟韌性與強勁AI投資維持高通脹的支撐，並標記了日本採取新行動的風險。

基本面的利差邏輯仍指向美元走強，但干預風險的存在使這一判斷面臨“政策反擊”的不確定性——兩者之間的張力，正是160附近雙向風險的來源。

日本央行：12月加息至1.5%是另一工具，美方參與提高阻力

日本央行是另一個可用工具。部分日本央行政策制定者在10月呼籲加快加息，認為潛在通脹已達到2%目標。

媒體調查中多數經濟學家預計，繼6月與9月加息後，該行將在12月將政策利率上調至1.5%。

如今美國已明確成為自願夥伴，任何重新向160及以上推進的走勢，都可能遭遇兩國政府更強的阻力。

干預與加息是兩條並行的防線——前者作用於匯率的速度與幅度，後者作用於利差的根本；若日本央行12月如期加息，利差將收窄25個基點，與干預形成合力；若加息落空，干預的效力將再次面臨單獨支撐的考驗。

結論

紐約聯儲確認，美國財政部7月31日買入約790億日元（約5億美元），為1998年以來首次日元買入干預；美聯儲第三季度未自行干預。日本財務省同期協調幹預約15萬億日元，美元兑日元從約164跌至約155；7月30日的匯率檢查系代財政部進行，當日日元漲逾2%。

貝森特8月初稱美國將毫不猶豫加入進一步干預，並呼籲日本央行繼續加息。但日元的回升未持久，已回落至160附近；神村警告不應忘記今夏的干預，機構預計美元兑日元將繼續上行、但日本行動風險上升。

日本央行12月加息至1.5%是另一工具——干預與加息兩條防線並行：前者作用於速度與幅度，後者作用於利差根本。美方已明確成為自願夥伴，任何重新向160及以上推進的走勢，都可能遭遇兩國政府更強的阻力。


（美元兑日元日線圖，）

北京時間8:07，美元兑日元報159.84/85。