四连阴失守4000林吉特，棕榈油何时觅得支撑？
2025-11-25 19:35:18
周二（11月25日），马来西亚衍生品交易所棕榈油市场延续近期颓势，基准2月合约收报3990林吉特/吨，单日下挫65林吉特或1.6%，这已是连续第四个交易日收跌。当日市场笼罩在多重利空氛围中：大连商品交易所相关植物油品种表现疲软，马来西亚出口数据持续低迷，以及林吉特汇率走强，共同压制了盘面走势。
当前市场关注焦点集中在马来西亚的出口表现上。知名机构AmSpec Agri和Intertek Testing Services最新数据显示，11月1日至22日期间，马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期下滑16.4%至18.8%。这一显著降幅表明全球需求动能正在减弱，特别是主要进口国的采购节奏有所放缓。与此同时，市场正在评估马来西亚北部地区洪水对生产的影响。一位吉隆坡交易员指出：“目前棕榈油期货在狭窄区间内交投，紧密跟随大连市场走势。虽然暴雨已导致七个州超过1.1万人受灾，但影响范围仍集中在北部地区。”这意味着洪水对全国整体产量的冲击暂时有限。
外部市场的弱势表现进一步加剧了棕榈油的压力。截至北京时间25日晚间，大连商品交易所豆油主力合约下跌0.37%，棕榈油期货跌幅达1.69%。芝加哥期货交易所豆油价格也下挫0.59%。这些竞争性植物油的疲软表现，削弱了棕榈油的相对吸引力，因为交易商通常在这些替代品之间进行价值比较。货币层面同样带来不利影响，林吉特兑美元汇率当日走强0.22%，使得以美元计价的棕榈油对海外买家而言成本升高。
对于后市走向，市场参与者保持谨慎。前述吉隆坡交易员强调，当前“交易商正在重新评估洪水形势”，暗示天气因素可能成为短期内影响市场情绪的关键变量。尽管洪水尚未对全国产量造成实质性破坏，但如果灾情持续扩大，可能会改变未来的供应预期。
从更宏观的角度看，当前市场正处于需求端主导的调整阶段。出口数据的显著下滑反映了全球采购节奏的季节性调整和库存重建需求的减弱。虽然短期内价格受制于疲弱的基本面，但未来需要密切关注几个关键因素：马来西亚洪水态势会否向主要产区蔓延、印度等主要进口国的政策动向、以及原油价格波动对生物柴油需求的潜在影响。这些变量的任何变化都可能成为打破当前弱势格局的催化剂。
供需基本面呈现转弱迹象
当前市场关注焦点集中在马来西亚的出口表现上。知名机构AmSpec Agri和Intertek Testing Services最新数据显示，11月1日至22日期间，马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期下滑16.4%至18.8%。这一显著降幅表明全球需求动能正在减弱，特别是主要进口国的采购节奏有所放缓。与此同时，市场正在评估马来西亚北部地区洪水对生产的影响。一位吉隆坡交易员指出：“目前棕榈油期货在狭窄区间内交投，紧密跟随大连市场走势。虽然暴雨已导致七个州超过1.1万人受灾，但影响范围仍集中在北部地区。”这意味着洪水对全国整体产量的冲击暂时有限。
关联市场与货币因素形成拖累
外部市场的弱势表现进一步加剧了棕榈油的压力。截至北京时间25日晚间，大连商品交易所豆油主力合约下跌0.37%，棕榈油期货跌幅达1.69%。芝加哥期货交易所豆油价格也下挫0.59%。这些竞争性植物油的疲软表现，削弱了棕榈油的相对吸引力，因为交易商通常在这些替代品之间进行价值比较。货币层面同样带来不利影响，林吉特兑美元汇率当日走强0.22%，使得以美元计价的棕榈油对海外买家而言成本升高。
机构观点与市场展望
对于后市走向，市场参与者保持谨慎。前述吉隆坡交易员强调，当前“交易商正在重新评估洪水形势”，暗示天气因素可能成为短期内影响市场情绪的关键变量。尽管洪水尚未对全国产量造成实质性破坏，但如果灾情持续扩大，可能会改变未来的供应预期。
从更宏观的角度看，当前市场正处于需求端主导的调整阶段。出口数据的显著下滑反映了全球采购节奏的季节性调整和库存重建需求的减弱。虽然短期内价格受制于疲弱的基本面，但未来需要密切关注几个关键因素：马来西亚洪水态势会否向主要产区蔓延、印度等主要进口国的政策动向、以及原油价格波动对生物柴油需求的潜在影响。这些变量的任何变化都可能成为打破当前弱势格局的催化剂。
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