四連陰失守4000林吉特，棕櫚油何時覓得支撐？
2025-11-25 19:35:18
週二（11月25日），馬來西亞衍生品交易所棕櫚油市場延續近期頹勢，基準2月合約收報3990林吉特/噸，單日下挫65林吉特或1.6%，這已是連續第四個交易日收跌。當日市場籠罩在多重利空氛圍中：大連商品交易所相關植物油品種表現疲軟，馬來西亞出口數據持續低迷，以及林吉特匯率走強，共同壓制了盤面走勢。
當前市場關注焦點集中在馬來西亞的出口表現上。知名機構AmSpec Agri和Intertek Testing Services最新數據顯示，11月1日至22日期間，馬來西亞棕櫚油產品出口量較上月同期下滑16.4%至18.8%。這一顯著降幅表明全球需求動能正在減弱，特別是主要進口國的採購節奏有所放緩。與此同時，市場正在評估馬來西亞北部地區洪水對生產的影響。一位吉隆坡交易員指出：“目前棕櫚油期貨在狹窄區間內交投，緊密跟隨大連市場走勢。雖然暴雨已導致七個州超過1.1萬人受災，但影響範圍仍集中在北部地區。”這意味着洪水對全國整體產量的衝擊暫時有限。
外部市場的弱勢表現進一步加劇了棕櫚油的壓力。截至北京時間25日晚間，大連商品交易所豆油主力合約下跌0.37%，棕櫚油期貨跌幅達1.69%。芝加哥期貨交易所豆油價格也下挫0.59%。這些競爭性植物油的疲軟表現，削弱了棕櫚油的相對吸引力，因為交易商通常在這些替代品之間進行價值比較。貨幣層面同樣帶來不利影響，林吉特兑美元匯率當日走強0.22%，使得以美元計價的棕櫚油對海外買家而言成本升高。
對於後市走向，市場參與者保持謹慎。前述吉隆坡交易員強調，當前“交易商正在重新評估洪水形勢”，暗示天氣因素可能成為短期內影響市場情緒的關鍵變量。儘管洪水尚未對全國產量造成實質性破壞，但如果災情持續擴大，可能會改變未來的供應預期。
從更宏觀的角度看，當前市場正處於需求端主導的調整階段。出口數據的顯著下滑反映了全球採購節奏的季節性調整和庫存重建需求的減弱。雖然短期內價格受制於疲弱的基本面，但未來需要密切關注幾個關鍵因素：馬來西亞洪水態勢會否向主要產區蔓延、印度等主要進口國的政策動向、以及原油價格波動對生物柴油需求的潛在影響。這些變量的任何變化都可能成為打破當前弱勢格局的催化劑。
供需基本面呈現轉弱跡象
當前市場關注焦點集中在馬來西亞的出口表現上。知名機構AmSpec Agri和Intertek Testing Services最新數據顯示，11月1日至22日期間，馬來西亞棕櫚油產品出口量較上月同期下滑16.4%至18.8%。這一顯著降幅表明全球需求動能正在減弱，特別是主要進口國的採購節奏有所放緩。與此同時，市場正在評估馬來西亞北部地區洪水對生產的影響。一位吉隆坡交易員指出：“目前棕櫚油期貨在狹窄區間內交投，緊密跟隨大連市場走勢。雖然暴雨已導致七個州超過1.1萬人受災，但影響範圍仍集中在北部地區。”這意味着洪水對全國整體產量的衝擊暫時有限。
關聯市場與貨幣因素形成拖累
外部市場的弱勢表現進一步加劇了棕櫚油的壓力。截至北京時間25日晚間，大連商品交易所豆油主力合約下跌0.37%，棕櫚油期貨跌幅達1.69%。芝加哥期貨交易所豆油價格也下挫0.59%。這些競爭性植物油的疲軟表現，削弱了棕櫚油的相對吸引力，因為交易商通常在這些替代品之間進行價值比較。貨幣層面同樣帶來不利影響，林吉特兑美元匯率當日走強0.22%，使得以美元計價的棕櫚油對海外買家而言成本升高。
機構觀點與市場展望
對於後市走向，市場參與者保持謹慎。前述吉隆坡交易員強調，當前“交易商正在重新評估洪水形勢”，暗示天氣因素可能成為短期內影響市場情緒的關鍵變量。儘管洪水尚未對全國產量造成實質性破壞，但如果災情持續擴大，可能會改變未來的供應預期。
從更宏觀的角度看，當前市場正處於需求端主導的調整階段。出口數據的顯著下滑反映了全球採購節奏的季節性調整和庫存重建需求的減弱。雖然短期內價格受制於疲弱的基本面，但未來需要密切關注幾個關鍵因素：馬來西亞洪水態勢會否向主要產區蔓延、印度等主要進口國的政策動向、以及原油價格波動對生物柴油需求的潛在影響。這些變量的任何變化都可能成為打破當前弱勢格局的催化劑。
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