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2025-12-12 19:30:04
【全球LNG市场入冬不“寒”，供应充沛致亚洲现货价跌至近两年低点】
⑴ 亚洲现货液化天然气价格本周跌至20个月低点，1月交付至东北亚的LNG平均价格估计为每百万英热单位10美元，为2024年4月以来最低水平，2月交付价格估计为9.60美元。
⑵ 价格下跌的主要原因是全球LNG供应持续充沛，加之北半球多地天气温和，抑制了取暖需求。机构预测未来两周东北亚地区的供暖指数仍将低于十年平均水平。
⑶ 疲软的价格刺激了部分价格敏感型买家的采购兴趣，印度买家以及中国进口商均表现出一定的买兴，但这主要是机会性采购，东北亚主要公用事业公司的库存仍较为充足。
⑷ 欧洲市场同样承压，其1月交付的LNG到岸价基准较当地TTF天然气枢纽价格存在显著贴水，投资基金的头寸布局、温和天气以及充足的管道气和LNG进口共同维持了市场的看跌氛围。
⑸ 跨区域套利窗口发生变化，美国货物经好望角运往东北亚的套利空间扩大，但更强烈地指向欧洲市场；而经巴拿马运河的套利空间已收窄至盈亏平衡水平。
⑹ 当前市场呈现结构性特征：商业运营商利用低价建立库存或进行对冲，推动净多头头寸创纪录，而对冲基金则在扩展净空头头寸，多空博弈在冬季低库存背景下持续。
⑴ 亚洲现货液化天然气价格本周跌至20个月低点，1月交付至东北亚的LNG平均价格估计为每百万英热单位10美元，为2024年4月以来最低水平，2月交付价格估计为9.60美元。
⑵ 价格下跌的主要原因是全球LNG供应持续充沛，加之北半球多地天气温和，抑制了取暖需求。机构预测未来两周东北亚地区的供暖指数仍将低于十年平均水平。
⑶ 疲软的价格刺激了部分价格敏感型买家的采购兴趣，印度买家以及中国进口商均表现出一定的买兴，但这主要是机会性采购，东北亚主要公用事业公司的库存仍较为充足。
⑷ 欧洲市场同样承压，其1月交付的LNG到岸价基准较当地TTF天然气枢纽价格存在显著贴水，投资基金的头寸布局、温和天气以及充足的管道气和LNG进口共同维持了市场的看跌氛围。
⑸ 跨区域套利窗口发生变化，美国货物经好望角运往东北亚的套利空间扩大，但更强烈地指向欧洲市场；而经巴拿马运河的套利空间已收窄至盈亏平衡水平。
⑹ 当前市场呈现结构性特征：商业运营商利用低价建立库存或进行对冲，推动净多头头寸创纪录，而对冲基金则在扩展净空头头寸，多空博弈在冬季低库存背景下持续。
