过去五个交易日，美元/加元汇率下跌逾0.7%，加元占据优势，短期看跌趋势保持稳定。当前，汇率面临的抛售压力持续高企，这一态势在美国就业数据发布后尤为明显，数据进一步强化了美元的结构性疲软格局。此外，加拿大本周公布的通胀数据，继续支撑加拿大央行维持中性利率的政策导向，助力加元保持稳健走势。若上述两大因素持续发酵，未来几个交易日，抛售压力或将继续主导美元/加元的汇率走势。



美国就业数据透露哪些信号？

因近期美国政府停摆，10月和11月非农就业数据推迟至今日公布。尽管最新公布的11月数据表现向好——新增就业岗位6.4万个，超出5万个的市场预期，但10月数据却录得大幅减少10万个，凸显出美国劳动力市场的显著降温。

尽管此次非农数据喜忧参半，但美联储尚未调整其对明年的政策展望。10月的疲弱数据，为上周美联储降息的决策提供了合理性支撑；而11月就业数据的反弹，则佐证了央行在1月议息会议上维持中性立场的可能性。更明确的一点是，劳动力市场的波动状况表明，2026年美联储不会考虑加息，反而可能在维持中性利率与进一步降息之间灵活切换，以稳定就业形势。

不过，非农数据公布后的市场环境并未提振美元需求。一方面，劳动力市场数据仍处于敏感区间，削弱了美元资产的吸引力；另一方面，美联储尚未就2026年的政策方向释放明确信号，加剧了市场整体的观望情绪，同时动摇了美债的稳定性。政策前景的不明朗，降低了海外资本对美元资产的配置意愿，从而压制了美元需求。

衡量美元对一篮子货币汇率的美元指数（DXY）走势，正是这种疲软态势的直观体现。美元指数延续了稳健的下行趋势，目前交投于100点下方，并向98点区间逼近，这是自10月初以来的最低水平区间。这一走势印证了美元短期的持续走弱格局。

综合来看，此次就业数据的发布，非但没有增强市场对美国经济的信心，反而加剧了不确定性。只要这种局面持续，美元的结构性弱势就将持续利好加元，推动加元稳步走高，并在未来几个交易日持续对美元/加元汇率形成抛售压力。

加拿大通胀现状如何？

加拿大统计局于本周一公布消费者物价指数（CPI）数据，通胀水平呈现中性特征。11月整体通胀率维持在2.2%，与10月持平。尽管近期通胀未出现上行势头，但仍略高于加拿大央行2%的政策目标，这意味着通胀形势仍需持续关注。

该通胀数据虽不意味着加拿大央行会在2026年采取激进的货币政策立场，但明确指向央行将维持中性利率导向。相较于美联储可能进一步降息的预期，加拿大更为稳定的利率环境，有望持续提升加元计价资产的吸引力，吸引海外资本流入，从而在短期内支撑加元需求。

若这种中性利率预期持续，加元需求或将保持稳定，并成为中期内推动美元/加元汇率承受持续抛售压力的关键因素。

美元/加元技术分析


（美元/加元日图 ）

新下行趋势形成：自11月汇率触及高点以来，美元/加元已逐步构建起新的短期下行趋势。在此过程中，多头并未展开有力反攻，这一下行趋势也因此成为主导短期行情的核心技术结构。不过，鉴于近期抛售力度较大，汇率可能出现短期反弹修正。这类反弹虽不足以逆转整体下行趋势，但或令未来几个交易日市场呈现短暂的看涨情绪。

相对强弱指数（RSI）：相对强弱指数线持续运行在50的中性分水岭下方，反映出过去14个交易周期内空头动能的主导地位。不过，该指标正逼近30的超卖区间，这可能预示着过度抛售引发的短期市场失衡，进而为汇率开启短期反弹修正窗口创造条件。

指数平滑异同移动平均线（MACD）：MACD柱状图始终位于零轴下方，体现出短期移动平均线维度的空头力量优势。若这一态势延续，汇率可能进入震荡整理阶段，为美元/加元走势图上出现更具结构性的多头修正行情提供契机。

关键多空价位参考

关键阻力位：1.38690——这是图表上的关键中性水位，同时与200周期简单移动平均线相重合。若汇率回升至该区间，可能重新激活看涨情绪，并对当前主导的下行趋势构成挑战。

即时阻力位：1.38010——这是近期形成的中性整理区间，或对短期反弹修正构成阻力。

关键支撑位：1.37347——这是8月至9月期间的关键回撤区间，也是最重要的空头目标位。

一旦跌破该支撑，将强化市场主导的看跌情绪，并为汇率打开进一步下行空间。