過去五個交易日，美元/加元匯率下跌逾0.7%，加元佔據優勢，短期看跌趨勢保持穩定。當前，匯率面臨的拋售壓力持續高企，這一態勢在美國就業數據發佈後尤為明顯，數據進一步強化了美元的結構性疲軟格局。此外，加拿大本週公佈的通脹數據，繼續支撐加拿大央行維持中性利率的政策導向，助力加元保持穩健走勢。若上述兩大因素持續發酵，未來幾個交易日，拋售壓力或將繼續主導美元/加元的匯率走勢。



美國就業數據透露哪些信號？

因近期美國政府停擺，10月和11月非農就業數據推遲至今日公佈。儘管最新公佈的11月數據表現向好——新增就業崗位6.4萬個，超出5萬個的市場預期，但10月數據卻錄得大幅減少10萬個，凸顯出美國勞動力市場的顯著降温。

儘管此次非農數據喜憂參半，但美聯儲尚未調整其對明年的政策展望。10月的疲弱數據，為上週美聯儲降息的決策提供了合理性支撐；而11月就業數據的反彈，則佐證了央行在1月議息會議上維持中性立場的可能性。更明確的一點是，勞動力市場的波動狀況表明，2026年美聯儲不會考慮加息，反而可能在維持中性利率與進一步降息之間靈活切換，以穩定就業形勢。

不過，非農數據公佈後的市場環境並未提振美元需求。一方面，勞動力市場數據仍處於敏感區間，削弱了美元資產的吸引力；另一方面，美聯儲尚未就2026年的政策方向釋放明確信號，加劇了市場整體的觀望情緒，同時動搖了美債的穩定性。政策前景的不明朗，降低了海外資本對美元資產的配置意願，從而壓制了美元需求。

衡量美元對一籃子貨幣匯率的美元指數（DXY）走勢，正是這種疲軟態勢的直觀體現。美元指數延續了穩健的下行趨勢，目前交投於100點下方，並向98點區間逼近，這是自10月初以來的最低水平區間。這一走勢印證了美元短期的持續走弱格局。

綜合來看，此次就業數據的發佈，非但沒有增強市場對美國經濟的信心，反而加劇了不確定性。只要這種局面持續，美元的結構性弱勢就將持續利好加元，推動加元穩步走高，並在未來幾個交易日持續對美元/加元匯率形成拋售壓力。

加拿大通脹現狀如何？

加拿大統計局於本週一公佈消費者物價指數（CPI）數據，通脹水平呈現中性特徵。11月整體通脹率維持在2.2%，與10月持平。儘管近期通脹未出現上行勢頭，但仍略高於加拿大央行2%的政策目標，這意味着通脹形勢仍需持續關注。

該通脹數據雖不意味着加拿大央行會在2026年採取激進的貨幣政策立場，但明確指向央行將維持中性利率導向。相較於美聯儲可能進一步降息的預期，加拿大更為穩定的利率環境，有望持續提升加元計價資產的吸引力，吸引海外資本流入，從而在短期內支撐加元需求。

若這種中性利率預期持續，加元需求或將保持穩定，併成為中期內推動美元/加元匯率承受持續拋售壓力的關鍵因素。

美元/加元技術分析


（美元/加元日圖 ）

新下行趨勢形成：自11月匯率觸及高點以來，美元/加元已逐步構建起新的短期下行趨勢。在此過程中，多頭並未展開有力反攻，這一下行趨勢也因此成為主導短期行情的核心技術結構。不過，鑑於近期拋售力度較大，匯率可能出現短期反彈修正。這類反彈雖不足以逆轉整體下行趨勢，但或令未來幾個交易日市場呈現短暫的看漲情緒。

相對強弱指數（RSI）：相對強弱指數線持續運行在50的中性分水嶺下方，反映出過去14個交易週期內空頭動能的主導地位。不過，該指標正逼近30的超賣區間，這可能預示着過度拋售引發的短期市場失衡，進而為匯率開啓短期反彈修正窗口創造條件。

指數平滑異同移動平均線（MACD）：MACD柱狀圖始終位於零軸下方，體現出短期移動平均線維度的空頭力量優勢。若這一態勢延續，匯率可能進入震盪整理階段，為美元/加元走勢圖上出現更具結構性的多頭修正行情提供契機。

關鍵多空價位參考

關鍵阻力位：1.38690——這是圖表上的關鍵中性水位，同時與200週期簡單移動平均線相重合。若匯率回升至該區間，可能重新激活看漲情緒，並對當前主導的下行趨勢構成挑戰。

即時阻力位：1.38010——這是近期形成的中性整理區間，或對短期反彈修正構成阻力。

關鍵支撐位：1.37347——這是8月至9月期間的關鍵回撤區間，也是最重要的空頭目標位。

一旦跌破該支撐，將強化市場主導的看跌情緒，併為匯率打開進一步下行空間。