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2025-12-17 20:55:35
【财信期货：能源化工板块承压 多数品种预期偏弱】
⑴地缘方面，欧盟参与乌克兰问题，俄乌谈判取得进展，但直接效果仍不明显，短期冲突结束的可能性不大；同时下令对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面彻底封锁，地缘风险持续。但全球水陆库存依旧高企，下游成品油表需疲弱、库存超季节性回升，预计原油价格震荡偏弱运行。
⑵近期地缘局势复杂化，俄乌和谈仍在继续但短期或仍难有结果，采取军事措施的概率在加大，但原油价格因下游需求转弱，燃料油预计跟随震荡偏弱运行。考虑到地缘风险，可考虑多沥青空燃料油的对冲策略。
⑶浮法玻璃行业亏损加剧，冷修及转产预期加强，但市场担心盘面过早反弹导致冷修计划推迟或取消，且中游库存庞大，现货和盘面再度下跌。总体来看，地产竣工需求大幅回落，玻璃需求同比大幅减弱，“低估值弱驱动”明显，预计价格低位震荡偏弱运行。
⑷若年底冷修计划逐步落地，玻璃价格下跌空间将有限。阿拉善二期项目点火，新产线也将点火，纯碱供需端压力再度显现。本周一国内纯碱厂家总库存较上周四增加3.87万吨，涨幅2.59%。
⑸今日纯碱开工率82.05%，期现基差报盘显示：河北库提01合约升水20点，沙河送到升水10至20点，河南厂提升水20点。总体来看，12月大厂检修增多，纯碱在低开工率支撑下可基本达到供需平衡状态。
⑹但盘面仍受成本下移、供应恢复预期及产能过剩背景压制，策略上可逢高短空。12月17日山东液碱局部稳定，个别企业因自身出货情况价格小幅调整。阶段性去库后，部分企业开始低价反弹。
⑺但烧碱仍处于高供给高库存状态，且氧化铝价格持续下跌减产预期加强，非铝需求处于淡季，烧碱价格或依旧低位震荡偏弱运行，策略可逢高短空。
⑻今日太仓现货价格2130元，上涨27元；内蒙古北线价格1942.5元，环比下跌12.5元。今日甲醇市场窄幅震荡，企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差偏强，本周港口去库1.56万吨。
⑼由于伊朗限气因素不断兑现，远月进口存在缩量风险，维持近弱远强判断，05合约继续下行的空间可能有限。短期甲醇市场预计仍将延续稳态，价格波动空间收窄
⑴地缘方面，欧盟参与乌克兰问题，俄乌谈判取得进展，但直接效果仍不明显，短期冲突结束的可能性不大；同时下令对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面彻底封锁，地缘风险持续。但全球水陆库存依旧高企，下游成品油表需疲弱、库存超季节性回升，预计原油价格震荡偏弱运行。
⑵近期地缘局势复杂化，俄乌和谈仍在继续但短期或仍难有结果，采取军事措施的概率在加大，但原油价格因下游需求转弱，燃料油预计跟随震荡偏弱运行。考虑到地缘风险，可考虑多沥青空燃料油的对冲策略。
⑶浮法玻璃行业亏损加剧，冷修及转产预期加强，但市场担心盘面过早反弹导致冷修计划推迟或取消，且中游库存庞大，现货和盘面再度下跌。总体来看，地产竣工需求大幅回落，玻璃需求同比大幅减弱，“低估值弱驱动”明显，预计价格低位震荡偏弱运行。
⑷若年底冷修计划逐步落地，玻璃价格下跌空间将有限。阿拉善二期项目点火，新产线也将点火，纯碱供需端压力再度显现。本周一国内纯碱厂家总库存较上周四增加3.87万吨，涨幅2.59%。
⑸今日纯碱开工率82.05%，期现基差报盘显示：河北库提01合约升水20点，沙河送到升水10至20点，河南厂提升水20点。总体来看，12月大厂检修增多，纯碱在低开工率支撑下可基本达到供需平衡状态。
⑹但盘面仍受成本下移、供应恢复预期及产能过剩背景压制，策略上可逢高短空。12月17日山东液碱局部稳定，个别企业因自身出货情况价格小幅调整。阶段性去库后，部分企业开始低价反弹。
⑺但烧碱仍处于高供给高库存状态，且氧化铝价格持续下跌减产预期加强，非铝需求处于淡季，烧碱价格或依旧低位震荡偏弱运行，策略可逢高短空。
⑻今日太仓现货价格2130元，上涨27元；内蒙古北线价格1942.5元，环比下跌12.5元。今日甲醇市场窄幅震荡，企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差偏强，本周港口去库1.56万吨。
⑼由于伊朗限气因素不断兑现，远月进口存在缩量风险，维持近弱远强判断，05合约继续下行的空间可能有限。短期甲醇市场预计仍将延续稳态，价格波动空间收窄
