周四（1月22日）欧盘时段，白银价格一度强势上攻，盘中最高触及95.362美元/盎司，距离前期高点95.857美元仅一步之遥，展现出较强的多头动能。但就在市场期待突破95美元关键阻力位之际，价格却遭遇明显卖压，逐步回落至94.20美元附近震荡整理，尾盘略有回升但仍未能站稳95美元上方。



这一走势背后，除了关键价位的技术性抛压外，避险情绪的边际放缓是核心驱动因素。近期全球股市逐步企稳，美股道琼斯工业指数、纳斯达克综合指数连续三个交易日收涨，风险资产吸引力回升，部分资金从白银等避险品种中流出，转向权益市场。同时，市场焦点高度集中于日本央行即将公布的货币政策决议，在关键事件落地前，投资者普遍选择缩减头寸、观望等待，进一步加剧了白银价格的震荡波动。

值得注意的是，白银此次上攻95美元未果，并非多头动能衰竭的信号，更多是短期资金的获利了结与情绪博弈。从成交量来看，回调过程中成交量并未显著放大，说明主动抛售盘相对有限，多数投资者仍在坚守多头头寸，等待进一步的方向指引。

一、市场特性解析：高度技术性主导，杠杆与波动的双重博弈

白银市场向来兼具商品属性、金融属性与避险属性，而在当前趋势性行情中，技术性特征表现得尤为突出。正如前期市场规律所示，白银价格每上涨5美元，就会遭遇一轮技术性修正，无论是80美元、85美元、90美元，还是此次的95美元，均成为市场多空博弈的关键节点。这种规律性波动，一方面源于投资者对整数关口的心理预期，另一方面也与技术指标的超买信号密切相关。

从技术指标来看，白银期货的相对强弱指数（RSI）盘中维持在71附近，虽较前期高位75有所回落，但仍处于超买区间，这也为短期回调提供了技术层面的支撑。此外，布林带指标显示，白银价格目前运行在双布林带两条上轨中间，外侧上轨对价格形成了一定的压制，而内侧上轨（目前位于91.50美元）则构成短期重要支撑，若后续价格回落至中轨附近，大概率会吸引多头资金回流。

杠杆交易的普遍存在，进一步放大了白银市场的波动率。对于采用高杠杆操作的机构与个人投资者而言，白银价格的小幅波动就可能引发大幅的账户盈亏变化。当前市场环境下，部分投资者为追求短期收益，重仓押注白银突破100美元，这种激进操作无疑加剧了市场的脆弱性——一旦价格出现超预期回调，就可能引发强制平仓盘，进而推动价格加速下行，极端情况下甚至可能导致价格在短时间内从95美元回落至75美元。但需要明确的是，这种回调更多是短期资金面驱动的波动，并不会改变白银的长期趋势，反而会为理性投资者提供更好的入场机会。

二、短期策略：等待回调企稳，拒绝盲目追高


（现货白银日图 ）

面对当前极度超买、资金拥挤的市场环境，盲目追高显然不是明智之举。从交易逻辑来看，此次回调本质上是对前期过快上涨行情的修正，也是市场情绪从狂热回归理性的过程，这种修正反而有利于延长后续的多头趋势。因此，当前最稳妥的策略是“等待”——等待价格回落至关键支撑位，且出现明确的企稳反弹信号后，再分批布局多头头寸。

具体来看，短期可重点关注三个支撑位：第一支撑位为92-93美元区间，该区间是前期突破90美元后的巩固区间，具有较强的支撑力度；第二支撑位为双布林带内侧上轨91.50美元，若价格回落至此，技术面的支撑信号将进一步强化；第三支撑位为90美元整数关口，作为前期重要阻力位，突破后已转化为强支撑，若失守这一位置，可能意味着短期趋势转向震荡整理。

在入场信号方面，除了价格企稳外，还需结合成交量与指标共振判断：一是回调过程中成交量逐步萎缩，反弹时成交量明显放大，说明多头资金开始主动进场；二是RSI指标回落至50-60区间后企稳回升，脱离超买区间后的反弹更具持续性；三是K线形态出现锤子线、启明星等看涨形态，进一步确认支撑有效。此外，对于风险承受能力较低的投资者，建议控制仓位、降低杠杆，避免因短期波动导致账户大幅亏损。

三、长期展望：100美元关口必争，底部区间逐步上移

尽管短期面临回调压力，但从长期视角来看，白银的多头趋势并未发生改变，100美元关口成为市场共识的下一个目标位。这一价位不仅是重要的整数心理关口，更承载着市场对白银供需格局、宏观经济环境的综合预期，因此大概率会成为多空博弈的核心区域，突破过程可能伴随反复震荡，但突破后的上行空间将被进一步打开。

从宏观层面来看，支撑白银长期上涨的核心逻辑依然稳固。一方面，全球央行持续增持黄金储备，带动白银等贵金属的配置需求上升，截至2025年12月，全球央行黄金储备同比增长8%，创近五年新高，而白银作为黄金的“影子品种”，往往会跟随黄金同步走强；另一方面，全球经济复苏动能放缓，主要经济体仍维持相对宽松的货币政策，实际利率处于低位，这种环境下，白银的保值增值属性将进一步凸显，吸引更多资金流入。此外，白银的工业需求也逐步回升，新能源、电子工业等领域的需求增长，为白银价格提供了基本面支撑。

需要提醒的是，长期多头趋势并不意味着价格会持续单边上涨，中途必然会伴随多次回调与震荡。投资者在把握长期趋势的同时，需警惕短期风险事件的冲击，除了日本央行货币政策决议外，后续还需关注美联储利率决议、全球地缘政治局势、美元指数走势等关键因素，这些因素都可能引发白银价格的短期剧烈波动。