週四（1月22日）歐盤時段，白銀價格一度強勢上攻，盤中最高觸及95.362美元/盎司，距離前期高點95.857美元僅一步之遙，展現出較強的多頭動能。但就在市場期待突破95美元關鍵阻力位之際，價格卻遭遇明顯賣壓，逐步回落至94.20美元附近震盪整理，尾盤略有回升但仍未能站穩95美元上方。



這一走勢背後，除了關鍵價位的技術性拋壓外，避險情緒的邊際放緩是核心驅動因素。近期全球股市逐步企穩，美股道瓊斯工業指數、納斯達克綜合指數連續三個交易日收漲，風險資產吸引力回升，部分資金從白銀等避險品種中流出，轉向權益市場。同時，市場焦點高度集中於日本央行即將公佈的貨幣政策決議，在關鍵事件落地前，投資者普遍選擇縮減頭寸、觀望等待，進一步加劇了白銀價格的震盪波動。

值得注意的是，白銀此次上攻95美元未果，並非多頭動能衰竭的信號，更多是短期資金的獲利了結與情緒博弈。從成交量來看，回調過程中成交量並未顯著放大，説明主動拋售盤相對有限，多數投資者仍在堅守多頭頭寸，等待進一步的方向指引。

一、市場特性解析：高度技術性主導，槓桿與波動的雙重博弈

白銀市場向來兼具商品屬性、金融屬性與避險屬性，而在當前趨勢性行情中，技術性特徵表現得尤為突出。正如前期市場規律所示，白銀價格每上漲5美元，就會遭遇一輪技術性修正，無論是80美元、85美元、90美元，還是此次的95美元，均成為市場多空博弈的關鍵節點。這種規律性波動，一方面源於投資者對整數關口的心理預期，另一方面也與技術指標的超買信號密切相關。

從技術指標來看，白銀期貨的相對強弱指數（RSI）盤中維持在71附近，雖較前期高位75有所回落，但仍處於超買區間，這也為短期回調提供了技術層面的支撐。此外，布林帶指標顯示，白銀價格目前運行在雙布林帶兩條上軌中間，外側上軌對價格形成了一定的壓制，而內側上軌（目前位於91.50美元）則構成短期重要支撐，若後續價格回落至中軌附近，大概率會吸引多頭資金迴流。

槓桿交易的普遍存在，進一步放大了白銀市場的波動率。對於採用高槓杆操作的機構與個人投資者而言，白銀價格的小幅波動就可能引發大幅的賬户盈虧變化。當前市場環境下，部分投資者為追求短期收益，重倉押注白銀突破100美元，這種激進操作無疑加劇了市場的脆弱性——一旦價格出現超預期回調，就可能引發強制平倉盤，進而推動價格加速下行，極端情況下甚至可能導致價格在短時間內從95美元回落至75美元。但需要明確的是，這種回調更多是短期資金面驅動的波動，並不會改變白銀的長期趨勢，反而會為理性投資者提供更好的入場機會。

二、短期策略：等待回調企穩，拒絕盲目追高


（現貨白銀日圖 ）

面對當前極度超買、資金擁擠的市場環境，盲目追高顯然不是明智之舉。從交易邏輯來看，此次回調本質上是對前期過快上漲行情的修正，也是市場情緒從狂熱迴歸理性的過程，這種修正反而有利於延長後續的多頭趨勢。因此，當前最穩妥的策略是“等待”——等待價格回落至關鍵支撐位，且出現明確的企穩反彈信號後，再分批佈局多頭頭寸。

具體來看，短期可重點關注三個支撐位：第一支撐位為92-93美元區間，該區間是前期突破90美元后的鞏固區間，具有較強的支撐力度；第二支撐位為雙布林帶內側上軌91.50美元，若價格回落至此，技術面的支撐信號將進一步強化；第三支撐位為90美元整數關口，作為前期重要阻力位，突破後已轉化為強支撐，若失守這一位置，可能意味着短期趨勢轉向震盪整理。

在入場信號方面，除了價格企穩外，還需結合成交量與指標共振判斷：一是回調過程中成交量逐步萎縮，反彈時成交量明顯放大，説明多頭資金開始主動進場；二是RSI指標回落至50-60區間後企穩回升，脱離超買區間後的反彈更具持續性；三是K線形態出現錘子線、啓明星等看漲形態，進一步確認支撐有效。此外，對於風險承受能力較低的投資者，建議控制倉位、降低槓桿，避免因短期波動導致賬户大幅虧損。

三、長期展望：100美元關口必爭，底部區間逐步上移

儘管短期面臨回調壓力，但從長期視角來看，白銀的多頭趨勢並未發生改變，100美元關口成為市場共識的下一個目標位。這一價位不僅是重要的整數心理關口，更承載着市場對白銀供需格局、宏觀經濟環境的綜合預期，因此大概率會成為多空博弈的核心區域，突破過程可能伴隨反覆震盪，但突破後的上行空間將被進一步打開。

從宏觀層面來看，支撐白銀長期上漲的核心邏輯依然穩固。一方面，全球央行持續增持黃金儲備，帶動白銀等貴金屬的配置需求上升，截至2025年12月，全球央行黃金儲備同比增長8%，創近五年新高，而白銀作為黃金的“影子品種”，往往會跟隨黃金同步走強；另一方面，全球經濟復甦動能放緩，主要經濟體仍維持相對寬鬆的貨幣政策，實際利率處於低位，這種環境下，白銀的保值增值屬性將進一步凸顯，吸引更多資金流入。此外，白銀的工業需求也逐步回升，新能源、電子工業等領域的需求增長，為白銀價格提供了基本面支撐。

需要提醒的是，長期多頭趨勢並不意味着價格會持續單邊上漲，中途必然會伴隨多次回調與震盪。投資者在把握長期趨勢的同時，需警惕短期風險事件的衝擊，除了日本央行貨幣政策決議外，後續還需關注美聯儲利率決議、全球地緣政治局勢、美元指數走勢等關鍵因素，這些因素都可能引發白銀價格的短期劇烈波動。