周三（3月11日）亚欧时段，全球避险情绪重燃，美元指数走出探底回升走势目前交投于98.97微涨0.03%，盘中一度跌至98.69的-0.25%，全球原油供应危机受到特朗普发言带来的短暂好消息后，没有维持太久，伊朗战局焦灼以及霍尔姆斯海峡通行无望使得全球紧张情绪重燃，美国十年期国债收益率拉出直线，美元跟随拉出直线。

美国经济近几年不断与通胀斗争，经历了疫情期历史性通胀。

如今，突如其来的中东地缘战争，正通过能源市场动荡，给美国带来了新的考验。

能源断供：油价暴涨拉响衰退警报

美伊冲突引发严重石油供应中断，全球能源运输咽喉霍尔木兹海峡通行受阻，国际油价应声暴涨——美国WTI原油一度冲高至119美元/桶，随后回落至92美元/桶。

终端市场快速承压，汽油价格累计上涨50美分，从2.98美元/加仑升至3.48美元/加仑，柴油、航空煤油等能源成本同步上行。

经济学家警示，危机持续越久，美国经济系统性风险越大，密歇根大学教授贾斯汀·沃尔弗斯直言：“美国经济已在衰退边缘，油价冲击完全可能成为导火索。”

消费与就业双承压：衰退负向循环隐现

能源涨价首当其冲冲击消费：穆迪分析测算，油价每持续上涨10美元/桶，普通美国家庭年支出将增加近450美元。

作为消费驱动型经济，家庭预算承压可能引发连锁反应——消费缩减→企业裁员→进一步消费萎缩的衰退循环。

更严峻的是就业市场脆弱性加剧：2025年美国全年仅新增11.6万个就业岗位，为2002年以来非衰退期最低，且过去9个月中有5个月净流失岗位。

摩根大通策略师大卫·凯利坦言，就业流失与油价飙升形成“双重打击”，民众的高额退税或多用于燃油加注。

金融与信心共振：多重风险推高衰退概率

冲突引发金融市场与企业信心连锁反应：股市已出现回调，市场担忧冲突持续可能触发美股20%跌幅的熊市。亚德尼研究总裁埃德·亚德尼指出，油价若维持100美元/桶并压制股市，便可能影响高收入群体消费，这也是他将“市场崩盘+衰退”概率从5%上调至20%的核心原因。

企业信心同样受挫，疲软的非农数据叠加油价上涨，让本就观望的雇主更不愿招聘扩张，凯利警示：“当前经济脆弱性显著提升，再遭一次冲击就可能陷入衰退。”

美国应对与机构分析：

不过，当前局势与历史石油危机存在关键差异：美国主导冲突结束时机，特朗普表态冲突“已基本结束”缓解市场恐慌。

G7与IEA协同应对，计划释放逾12亿桶战略石油储备稳定供应；更重要的是，美国已是能源净出口国，对海外石油依赖度大幅下降，30万亿美元经济体量具备较强消化能力。

RSM首席经济学家乔·布鲁斯维尔指出，衰退风险虽上升，但尚未触及“油价125美元/桶、汽油4.25美元/加仑、通胀4%”的关键阈值，经济仍有缓冲空间。

星展集团策略师菲利普·维指出，美元指数未能突破99.7关键关口，预示2026年全球风险情绪拐点来临。

核心原因在于美联储政策转向：当前0.75%的实际利率与4.4%的失业率，使其重心转向经济软着陆而非激进抗通胀，根本上限制了美元上涨空间。

加之G7与IEA举措压制避险需求，“能源末日”交易退潮，美元已失去2022年激进加息的支撑。

除非冲突再度发酵引发长期通胀，迫使市场撤销美联储2026年两次降息预期，否则美元难现此前强势。

总结与技术分析:

随着战争迷雾散去，市场对美元的避险需求在降低，晚上美国将发布CPI，市场将继续围绕全球通胀以及全球利率中枢抬升进行交易。

但即是CPI抬升，或者全球通胀压力增加，通过提升美联储加息预期对美元的支撑可能都是一次性的，暂时的，因为特朗普最终是希望通过降息，弱美元来完成美国国内制造回流，股市健康。

同时即便美国振兴传统能源，也很难通过石化能源降低全国能源价格，能源成本居高不下也会抑制其国内的经济的发展，最终都指向美元走弱的终局，这里也产生一个致命的预期差，即是战火推高的美元却可能是美元最高估的时刻。

技术面美元指数在箱体上方整理，压力位在96.69附近依然受到前期双头颈线的压制。


（美元指数日线图，来源:易汇通）

北京时间17:14，美元指数现报98.97。