週三（3月11日）亞歐時段，全球避險情緒重燃，美元指數走出探底回升走勢目前交投於98.97微漲0.03%，盤中一度跌至98.69的-0.25%，全球原油供應危機受到特朗普發言帶來的短暫好消息後，沒有維持太久，伊朗戰局焦灼以及霍爾姆斯海峽通行無望使得全球緊張情緒重燃，美國十年期國債收益率拉出直線，美元跟隨拉出直線。

美國經濟近幾年不斷與通脹鬥爭，經歷了疫情期歷史性通脹。

如今，突如其來的中東地緣戰爭，正通過能源市場動盪，給美國帶來了新的考驗。

能源斷供：油價暴漲拉響衰退警報

美伊衝突引發嚴重石油供應中斷，全球能源運輸咽喉霍爾木茲海峽通行受阻，國際油價應聲暴漲——美國WTI原油一度衝高至119美元/桶，隨後回落至92美元/桶。

終端市場快速承壓，汽油價格累計上漲50美分，從2.98美元/加侖升至3.48美元/加侖，柴油、航空煤油等能源成本同步上行。

經濟學家警示，危機持續越久，美國經濟系統性風險越大，密歇根大學教授賈斯汀·沃爾弗斯直言：“美國經濟已在衰退邊緣，油價衝擊完全可能成為導火索。”

消費與就業雙承壓：衰退負向循環隱現

能源漲價首當其衝衝擊消費：穆迪分析測算，油價每持續上漲10美元/桶，普通美國家庭年支出將增加近450美元。

作為消費驅動型經濟，家庭預算承壓可能引發連鎖反應——消費縮減→企業裁員→進一步消費萎縮的衰退循環。

更嚴峻的是就業市場脆弱性加劇：2025年美國全年僅新增11.6萬個就業崗位，為2002年以來非衰退期最低，且過去9個月中有5個月淨流失崗位。

摩根大通策略師大衞·凱利坦言，就業流失與油價飆升形成“雙重打擊”，民眾的高額退税或多用於燃油加註。

金融與信心共振：多重風險推高衰退概率

衝突引發金融市場與企業信心連鎖反應：股市已出現回調，市場擔憂衝突持續可能觸發美股20%跌幅的熊市。亞德尼研究總裁埃德·亞德尼指出，油價若維持100美元/桶並壓制股市，便可能影響高收入羣體消費，這也是他將“市場崩盤+衰退”概率從5%上調至20%的核心原因。

企業信心同樣受挫，疲軟的非農數據疊加油價上漲，讓本就觀望的僱主更不願招聘擴張，凱利警示：“當前經濟脆弱性顯著提升，再遭一次衝擊就可能陷入衰退。”

美國應對與機構分析：

不過，當前局勢與歷史石油危機存在關鍵差異：美國主導衝突結束時機，特朗普表態衝突“已基本結束”緩解市場恐慌。

G7與IEA協同應對，計劃釋放逾12億桶戰略石油儲備穩定供應；更重要的是，美國已是能源淨出口國，對海外石油依賴度大幅下降，30萬億美元經濟體量具備較強消化能力。

RSM首席經濟學家喬·布魯斯維爾指出，衰退風險雖上升，但尚未觸及“油價125美元/桶、汽油4.25美元/加侖、通脹4%”的關鍵閾值，經濟仍有緩衝空間。

星展集團策略師菲利普·維指出，美元指數未能突破99.7關鍵關口，預示2026年全球風險情緒拐點來臨。

核心原因在於美聯儲政策轉向：當前0.75%的實際利率與4.4%的失業率，使其重心轉向經濟軟着陸而非激進抗通脹，根本上限制了美元上漲空間。

加之G7與IEA舉措壓制避險需求，“能源末日”交易退潮，美元已失去2022年激進加息的支撐。

除非衝突再度發酵引發長期通脹，迫使市場撤銷美聯儲2026年兩次降息預期，否則美元難現此前強勢。

總結與技術分析:

隨着戰爭迷霧散去，市場對美元的避險需求在降低，晚上美國將發佈CPI，市場將繼續圍繞全球通脹以及全球利率中樞抬升進行交易。

但即是CPI抬升，或者全球通脹壓力增加，通過提升美聯儲加息預期對美元的支撐可能都是一次性的，暫時的，因為特朗普最終是希望通過降息，弱美元來完成美國國內製造迴流，股市健康。

同時即便美國振興傳統能源，也很難通過石化能源降低全國能源價格，能源成本居高不下也會抑制其國內的經濟的發展，最終都指向美元走弱的終局，這裏也產生一個致命的預期差，即是戰火推高的美元卻可能是美元最高估的時刻。

技術面美元指數在箱體上方整理，壓力位在96.69附近依然受到前期雙頭頸線的壓制。


（美元指數日線圖，來源:易匯通）

北京時間17:14，美元指數現報98.97。