随着能源价格飙升与通胀担忧再度抬头，市场对美联储降息的预期正迅速下滑。近期交易员已放弃对美联储在初夏提前宽松的希望，这一思维转变恰与美以对伊朗发动攻击、油价一度冲至每桶约100美元同步发生。

高盛预计今年降息两次

在冲突爆发前，根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具计算，市场预期美联储将在6月降息25个基点，可能在9月再降一次，甚至视经济数据而定还有第三次降息的可能。这一预期基于劳动力市场趋软、通胀趋缓以及新任联储主席将于5月上任的鸽派预期。然而，至少在中东伊朗局势持续发酵期间，市场现在认为对抗通胀仍将是美联储首要任务。



高盛经济学家在周三报告中表示：“更高的通胀路径将使美联储更难很快启动降息。”该机构正式调整利率预测，将下一次降息时间从6月推迟至9月。

但高盛经济学家仍认为美联储在2026年底前可能再降一次，他们写道：“如果劳动力市场比我们预期更早且更大幅度走弱，我们认为对更高油价影响通胀及通胀预期的担忧，不会成为更早降息的障碍。”

第二次降息前景渺茫

其他市场参与者对此持更谨慎态度。根据CME美联储观察工具，联邦基金期货交易员已将9月降息可能性排除，目前仅定价12月降息一次，且直到2027年晚些时候甚至2028年初才计入额外降息。尽管特朗普总统提名的凯文·沃什（Kevin Warsh）将于5月接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）出任联储主席，且其被视为倾向积极宽松，但市场并未因此定价更多降息。

这一预期是否持续，很可能取决于中东局势发展。若冲突缓解，市场可能恢复常态，重燃更多宽松希望。

即使布伦特原油结算价超过100美元，特朗普仍呼吁鲍威尔立即降息。他在Truth Social上发帖称：“联储主席鲍威尔今天在哪里？他应该立即降息，而不是等到下次会议！”

本周PCE数据或进一步影响预期

周五美国商务部将发布1月份PCE，道琼斯调查的经济学家预计，美联储官员重点关注的的核心PCE同比将升至3.1%，较12月上升0.1个百分点，进一步远离联储2%目标。这一读数将表明，通胀压力早在伊朗袭击前已开始酝酿，可能令联储官员对降息前景更加谨慎。

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）在一份报告中表示，虽然部分重要组成部分，尤其是住房显示稳定或回落迹象，但整体通胀“仍维持在区间内，高于与2%核心PCE一致的水平”。他补充说：“结论是，联储不应急于进一步宽松利率。”

联储公开市场委员会（FOMC）将于3月18日公布下一次利率决定，交易员目前赋予委员会维持利率不变的概率接近100%。

总体而言，伊朗冲突引发的油价冲击与通胀预期回升，正显著改变市场对美联储路径的判断。从原本可能的三次降息，到如今仅定价一次甚至推迟至年底，显示能源地缘风险已成为主导变量。

联储主席鲍威尔任期将于5月结束，新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）虽被视为鸽派，但短期内难以扭转市场对通胀的警惕。未来走势高度依赖中东局势是否降温、油价是否回落，以及即将发布的PCE数据是否确认通胀压力持续。

投资者需密切关注3月18日FOMC决定与地缘政治动态，以评估货币政策转向的真实可能性。