เนื่องจากราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จึงลดลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนได้ละทิ้งความหวังที่จะได้เห็นการผ่อนคลายทางการเงินจากเฟดเร็วกว่าที่คาดไว้ในช่วงต้นฤดูร้อน ซึ่งการเปลี่ยนแปลงความคิดนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการโจมตีอิหร่านของสหรัฐฯ และอิสราเอล และราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นชั่วคราวไปอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้

ก่อนที่ความขัดแย้งจะปะทุขึ้น จากการคำนวณของเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายน อาจจะลดอีกครั้งในเดือนกันยายน และอาจลดครั้งที่สามขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจ การคาดการณ์นี้อิงจากตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลง อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัว และความคาดหวังในแง่ดีว่าประธานเฟดคนใหม่จะเข้ารับตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม อย่างน้อยในช่วงที่สถานการณ์ในตะวันออกกลางกำลังทวีความรุนแรงขึ้น ตลาดเชื่อว่าการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อจะยังคงเป็นสิ่งสำคัญอันดับแรกของเฟด



นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวในรายงานเมื่อวันพุธว่า "แนวโน้มเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยได้ยากขึ้นในเร็วๆ นี้" ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการ โดยเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจากเดือนมิถุนายนไปเป็นเดือนกันยายน

อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์ ยังคงเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี 2026 โดยพวกเขาระบุว่า "หากตลาดแรงงานอ่อนตัวลงเร็วกว่าและรุนแรงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ เราไม่เชื่อว่าความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อจะเป็นอุปสรรคต่อการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด"

โอกาสที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองนั้นริบหรี่

ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นๆ มีความระมัดระวังมากกว่า จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch ผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้ตัดความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนออกไปแล้ว โดยปัจจุบันคาดการณ์ไว้เพียงการลดในเดือนธันวาคมเท่านั้น และคาดว่าจะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจนกว่าจะถึงปลายปี 2027 หรือต้นปี 2028 แม้ว่าเควิน วอร์ช ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากประธานาธิบดีทรัมป์ จะเข้ารับตำแหน่งประธานเฟดต่อจากเจอโรม พาวเวลล์ ในเดือนพฤษภาคม และถูกมองว่ามีแนวโน้มที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างจริงจัง แต่ตลาดก็ยังไม่ได้คาดการณ์ถึงการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ความคาดหวังนี้จะคงอยู่ต่อไปหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ในตะวันออกกลาง หากความขัดแย้งคลี่คลายลง ตลาดอาจกลับสู่ภาวะปกติ ทำให้เกิดความหวังที่จะเห็นการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมอีก

แม้ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนต์จะปรับตัวสูงขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์แล้วก็ตาม ทรัมป์ก็ยังคงเรียกร้องให้พาวเวลล์ลดอัตราดอกเบี้ยทันที โดยเขาโพสต์ข้อความบน Truth Social ว่า "วันนี้ประธานเฟด พาวเวลล์ อยู่ที่ไหน? เขาควรลดอัตราดอกเบี้ยเดี๋ยวนี้ อย่ารอจนถึงการประชุมครั้งต่อไป!"

ข้อมูล PCE ในสัปดาห์นี้อาจส่งผลกระทบต่อความคาดหวังเพิ่มเติม

ในวันศุกร์นี้ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ จะประกาศตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนมกราคม นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดยดาวโจนส์คาดการณ์ว่า ดัชนี PCE หลัก ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จับตาอย่างใกล้ชิด จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน เพิ่มขึ้น 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนธันวาคม ซึ่งห่างไกลจากเป้าหมาย 2% ของเฟดมากขึ้น ตัวเลขนี้บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเริ่มก่อตัวขึ้นแล้วก่อนการโจมตีอิหร่าน ซึ่งอาจทำให้เจ้าหน้าที่เฟดระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ย

ในรายงานฉบับหนึ่ง สตีเฟน จูโน นักเศรษฐศาสตร์จากแบงก์ออฟอเมริกา ระบุว่า แม้องค์ประกอบสำคัญบางอย่าง โดยเฉพาะภาคที่อยู่อาศัย จะแสดงสัญญาณของการทรงตัวหรือลดลง แต่โดยรวมแล้วอัตราเงินเฟ้อ "ยังคงอยู่ในช่วงที่สูงกว่าระดับ 2% ของดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน" เขากล่าวเสริมว่า "ข้อสรุปก็คือ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ควรเร่งรีบในการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม"

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในวันที่ 18 มีนาคม และปัจจุบันนักลงทุนประเมินว่าคณะกรรมการฯ มีความเป็นไปได้เกือบ 100% ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม

โดยรวมแล้ว วิกฤตการณ์ราคาน้ำมันและภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในอิหร่าน กำลังเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ การเปลี่ยนแปลงจากความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้ง เหลือเพียงครั้งเดียว หรือแม้กระทั่งเลื่อนไปจนถึงสิ้นปี บ่งชี้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ด้านพลังงานได้กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่สุด

วาระการดำรงตำแหน่งของนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ จะสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม และถึงแม้ว่านายเควิน วอร์ช ประธานคนใหม่ จะถูกมองว่ามีแนวคิดผ่อนคลายทางการเงิน แต่ก็ไม่น่าจะสามารถพลิกกลับความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อในระยะสั้นได้ แนวโน้มตลาดในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะคลี่คลายลงหรือไม่ ราคาน้ำมันจะลดลงหรือไม่ และข้อมูล PCE ที่กำลังจะออกมาจะยืนยันถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องหรือไม่

นักลงทุนควรติดตามการตัดสินใจของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ในวันที่ 18 มีนาคม และสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความเป็นไปได้ที่แท้จริงของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน