隨着能源價格飆升與通脹擔憂再度抬頭，市場對美聯儲降息的預期正迅速下滑。近期交易員已放棄對美聯儲在初夏提前寬鬆的希望，這一思維轉變恰與美以對伊朗發動攻擊、油價一度衝至每桶約100美元同步發生。

高盛預計今年降息兩次

在衝突爆發前，根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的美聯儲觀察工具計算，市場預期美聯儲將在6月降息25個基點，可能在9月再降一次，甚至視經濟數據而定還有第三次降息的可能。這一預期基於勞動力市場趨軟、通脹趨緩以及新任聯儲主席將於5月上任的鴿派預期。然而，至少在中東伊朗局勢持續發酵期間，市場現在認為對抗通脹仍將是美聯儲首要任務。



高盛經濟學家在週三報告中表示：“更高的通脹路徑將使美聯儲更難很快啓動降息。”該機構正式調整利率預測，將下一次降息時間從6月推遲至9月。

但高盛經濟學家仍認為美聯儲在2026年底前可能再降一次，他們寫道：“如果勞動力市場比我們預期更早且更大幅度走弱，我們認為對更高油價影響通脹及通脹預期的擔憂，不會成為更早降息的障礙。”

第二次降息前景渺茫

其他市場參與者對此持更謹慎態度。根據CME美聯儲觀察工具，聯邦基金期貨交易員已將9月降息可能性排除，目前僅定價12月降息一次，且直到2027年晚些時候甚至2028年初才計入額外降息。儘管特朗普總統提名的凱文·沃什（Kevin Warsh）將於5月接替傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）出任聯儲主席，且其被視為傾向積極寬鬆，但市場並未因此定價更多降息。

這一預期是否持續，很可能取決於中東局勢發展。若衝突緩解，市場可能恢復常態，重燃更多寬鬆希望。

即使布倫特原油結算價超過100美元，特朗普仍呼籲鮑威爾立即降息。他在Truth Social上發帖稱：“聯儲主席鮑威爾今天在哪裏？他應該立即降息，而不是等到下次會議！”

本週PCE數據或進一步影響預期

週五美國商務部將發佈1月份PCE，道瓊斯調查的經濟學家預計，美聯儲官員重點關注的的核心PCE同比將升至3.1%，較12月上升0.1個百分點，進一步遠離聯儲2%目標。這一讀數將表明，通脹壓力早在伊朗襲擊前已開始醖釀，可能令聯儲官員對降息前景更加謹慎。

美國銀行經濟學家斯蒂芬·朱諾（Stephen Juneau）在一份報告中表示，雖然部分重要組成部分，尤其是住房顯示穩定或回落跡象，但整體通脹“仍維持在區間內，高於與2%核心PCE一致的水平”。他補充説：“結論是，聯儲不應急於進一步寬鬆利率。”

聯儲公開市場委員會（FOMC）將於3月18日公佈下一次利率決定，交易員目前賦予委員會維持利率不變的概率接近100%。

總體而言，伊朗衝突引發的油價衝擊與通脹預期回升，正顯著改變市場對美聯儲路徑的判斷。從原本可能的三次降息，到如今僅定價一次甚至推遲至年底，顯示能源地緣風險已成為主導變量。

聯儲主席鮑威爾任期將於5月結束，新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）雖被視為鴿派，但短期內難以扭轉市場對通脹的警惕。未來走勢高度依賴中東局勢是否降温、油價是否回落，以及即將發佈的PCE數據是否確認通脹壓力持續。

投資者需密切關注3月18日FOMC決定與地緣政治動態，以評估貨幣政策轉向的真實可能性。