美联储主席鲍威尔周一（3月30日）在哈佛大学发表讲话时表示，尽管能源价格因伊朗冲突大幅上涨，但通胀预期仍然保持稳定，因此美联储目前无需通过提高利率来作出回应。

这一表态迅速影响金融市场，投资者对美联储年内加息的预期大幅回落。

鲍威尔强调通胀预期稳固，短期无需调整利率

鲍威尔在与主持人及学生进行的问答环节中指出，通胀预期在短期以外仍锚定得相当稳固。他表示，美联储的核心目标是维持物价稳定和低失业率，因此应该超越能源市场的短期剧烈波动，专注于这些长期目标。



他说：“通胀预期在短期以外看起来仍锚定得相当稳固，但无论如何，这最终可能是我们需要面对的问题：应该采取什么措施。我们目前还没有真正面临这个问题，因为我们还不知道经济影响究竟会如何，但在做出决策时，我们肯定会留意更广泛的背景。”

当前利率区间被视为合适位置

鲍威尔表示，他认为当前联邦基金利率目标区间（3.5%-3.75%）是一个“合适的位置”。美联储可以坐在这个位置上，仔细观察当前正在发生的各种事件，包括伊朗战争以及关税政策对物价的影响。

他补充说，现在提高利率可能会在后期对经济产生负面影响。因为美联储利率调整对经济的影响存在明显滞后性，等到收紧政策的效果显现时，油价冲击可能早已过去，反而会在不恰当的时机给经济增加负担。

市场迅速作出反应，加息概率大幅下降

鲍威尔的讲话对金融市场产生了明显影响。交易员已不再定价今年大幅加息的可能性。就在上周五上午，市场还认为美联储因能源成本飙升而加息25个基点的概率超过50%。然而，在鲍威尔讲话后，到12月加息的概率已降至仅2.2%。

基于市场的通胀预期指标，例如美债收益率中的盈亏平衡利率，也显示市场对通胀大幅飙升的担忧并不强烈。最近五年期盈亏平衡利率约为2.56%，且在过去10天内呈下降趋势。

任期即将结束，回避继任者相关问题

随着鲍威尔担任美联储主席的任期即将于5月中旬结束，美国总统特朗普已提名前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）担任下一任主席。对于继任者的政策倾向，鲍威尔在被问及时表示：“我不会去接这个球。”他回避了有关长期利率方向以及继任者计划的进一步讨论。

关注私人信贷市场风险，但未见系统性威胁

鲍威尔还谈到了规模达3万亿美元的私人信贷市场。他指出，该市场目前出现违约率上升、投资者撤资等现象，并存在对更广泛问题的担忧。

他说：“我不愿意发表任何暗示我们轻视风险的言论，但我们正在寻找与银行体系的关联，以及可能导致传染的风险。目前我们还没有看到这些情况，我们看到的是正在进行的修正，当然会有一些人亏损，但目前看来，它并不具备演变为更广泛系统性事件的特征。”

总结：美联储维持谨慎观察姿态，市场降息预期回暖

总体来看，鲍威尔在哈佛大学的讲话传递出较为温和的信号。他认为当前能源价格上涨带来的通胀压力属于短期供应冲击，美联储无需急于通过加息应对，而是选择继续观察经济数据的实际表现。

这一表态有效缓解了市场对美联储年内加息的担忧，推动加息概率显著下降。

在任期即将结束之际，鲍威尔继续强调美联储将专注于稳定物价和就业的双重目标，同时对私人信贷市场的潜在风险保持警惕，但并未看到系统性风险的明显迹象。未来美联储的政策走向，仍将取决于伊朗冲突的演变、能源价格走势以及整体经济数据的表现。