美聯儲主席鮑威爾週一（3月30日）在哈佛大學發表講話時表示，儘管能源價格因伊朗衝突大幅上漲，但通脹預期仍然保持穩定，因此美聯儲目前無需通過提高利率來作出回應。

這一表態迅速影響金融市場，投資者對美聯儲年內加息的預期大幅回落。

鮑威爾強調通脹預期穩固，短期無需調整利率

鮑威爾在與主持人及學生進行的問答環節中指出，通脹預期在短期以外仍錨定得相當穩固。他表示，美聯儲的核心目標是維持物價穩定和低失業率，因此應該超越能源市場的短期劇烈波動，專注於這些長期目標。



他説：“通脹預期在短期以外看起來仍錨定得相當穩固，但無論如何，這最終可能是我們需要面對的問題：應該採取什麼措施。我們目前還沒有真正面臨這個問題，因為我們還不知道經濟影響究竟會如何，但在做出決策時，我們肯定會留意更廣泛的背景。”

當前利率區間被視為合適位置

鮑威爾表示，他認為當前聯邦基金利率目標區間（3.5%-3.75%）是一個“合適的位置”。美聯儲可以坐在這個位置上，仔細觀察當前正在發生的各種事件，包括伊朗戰爭以及關税政策對物價的影響。

他補充説，現在提高利率可能會在後期對經濟產生負面影響。因為美聯儲利率調整對經濟的影響存在明顯滯後性，等到收緊政策的效果顯現時，油價衝擊可能早已過去，反而會在不恰當的時機給經濟增加負擔。

市場迅速作出反應，加息概率大幅下降

鮑威爾的講話對金融市場產生了明顯影響。交易員已不再定價今年大幅加息的可能性。就在上週五上午，市場還認為美聯儲因能源成本飆升而加息25個基點的概率超過50%。然而，在鮑威爾講話後，到12月加息的概率已降至僅2.2%。

基於市場的通脹預期指標，例如美債收益率中的盈虧平衡利率，也顯示市場對通脹大幅飆升的擔憂並不強烈。最近五年期盈虧平衡利率約為2.56%，且在過去10天內呈下降趨勢。

任期即將結束，迴避繼任者相關問題

隨着鮑威爾擔任美聯儲主席的任期即將於5月中旬結束，美國總統特朗普已提名前美聯儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任下一任主席。對於繼任者的政策傾向，鮑威爾在被問及時表示：“我不會去接這個球。”他迴避了有關長期利率方向以及繼任者計劃的進一步討論。

關注私人信貸市場風險，但未見系統性威脅

鮑威爾還談到了規模達3萬億美元的私人信貸市場。他指出，該市場目前出現違約率上升、投資者撤資等現象，並存在對更廣泛問題的擔憂。

他説：“我不願意發表任何暗示我們輕視風險的言論，但我們正在尋找與銀行體系的關聯，以及可能導致傳染的風險。目前我們還沒有看到這些情況，我們看到的是正在進行的修正，當然會有一些人虧損，但目前看來，它並不具備演變為更廣泛系統性事件的特徵。”

總結：美聯儲維持謹慎觀察姿態，市場降息預期回暖

總體來看，鮑威爾在哈佛大學的講話傳遞出較為温和的信號。他認為當前能源價格上漲帶來的通脹壓力屬於短期供應衝擊，美聯儲無需急於通過加息應對，而是選擇繼續觀察經濟數據的實際表現。

這一表態有效緩解了市場對美聯儲年內加息的擔憂，推動加息概率顯著下降。

在任期即將結束之際，鮑威爾繼續強調美聯儲將專注於穩定物價和就業的雙重目標，同時對私人信貸市場的潛在風險保持警惕，但並未看到系統性風險的明顯跡象。未來美聯儲的政策走向，仍將取決於伊朗衝突的演變、能源價格走勢以及整體經濟數據的表現。