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2026-04-08 20:50:13
【财信期货：棕榈油观望 豆粕生猪逢高偏空】
⑴ 棕榈油：观望。伊朗、美国、以色列三方达成两周停火协议，原油及美豆油大幅走弱。国内能源敏感度最高的棕榈油下行波动最为显著，期货P2605跌破9700元多头关键防守位，阶段性反弹行情宣告结束。基本面来看，油脂整体供应宽松，缺乏单边上行驱动。马来棕油2月减产去库，3月预计延续去库趋势，但当前库存基数仍偏高。国内豆油小幅去库，整体库存依旧偏高，出口对去库形成一定支撑；菜油库存中性偏低，但加拿大菜籽陆续到港，后期供应将趋于宽松。国内油脂整体库存中性略偏高，供应相对充足。现货市场下跌：广东24度棕榈油下跌450元至9500元，豆油下跌270元至8840元，江苏转基因菜油下跌290元至9980元。
⑵ 豆粕：逢高空为主。原油飙升带动植物油走强，进而带动进口大豆成本走高。国内来看，4月份之后进口大豆量级逐步恢复，根据船期预估，5月大豆到港量可能高达1150万吨，6月为1100万吨，供应压力激增，建议逢高空为主。
⑶ 玉米：观望。北港库存同比仍然较低是玉米价格偏强运行的主要逻辑，但政策粮投放发力，小麦和稻谷的投放对玉米价格上行产生一定的抑制作用；需求方面出现分化，饲用需求因主流畜牧产品价格走弱，饲料厂和养殖场建库积极性不高，导致饲用需求走弱，但玉米深加工强需求持续偏强运行，预计短期玉米价格维持高位震荡，但涨幅或有限。
⑷ 生猪：逢高空为主。生猪现货价格持续偏弱运行，预计明日价格继续下行为主。主要逻辑为短期供应压力持续释放，前期积压的大体重猪源陆续出栏，叠加出栏体重偏高，市场生猪供应充足，且当下终端需求支撑不足，显效率走低，呈现供强需弱格局。展望来看，由于年后二育有入场迹象，虽4-5月份生猪理论出栏数量环比略有下降，但当下的出栏体重偏高，叠加二育出栏预期，预计4-5月份价格走势仍不容乐观，建议逢高空为主。
⑸ 鸡蛋：逢低多为主。鸡蛋市场正处于一个由饲料成本抬升和供应压力边际缓解共同主导的转型期。一方面，玉米和豆粕价格上涨直接推高了蛋鸡养殖成本，单斤鸡蛋的饲料成本已升至3.5元/斤左右；另一方面，供应端虽然当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，但最坏的时刻可能已经过去
⑴ 棕榈油：观望。伊朗、美国、以色列三方达成两周停火协议，原油及美豆油大幅走弱。国内能源敏感度最高的棕榈油下行波动最为显著，期货P2605跌破9700元多头关键防守位，阶段性反弹行情宣告结束。基本面来看，油脂整体供应宽松，缺乏单边上行驱动。马来棕油2月减产去库，3月预计延续去库趋势，但当前库存基数仍偏高。国内豆油小幅去库，整体库存依旧偏高，出口对去库形成一定支撑；菜油库存中性偏低，但加拿大菜籽陆续到港，后期供应将趋于宽松。国内油脂整体库存中性略偏高，供应相对充足。现货市场下跌：广东24度棕榈油下跌450元至9500元，豆油下跌270元至8840元，江苏转基因菜油下跌290元至9980元。
⑵ 豆粕：逢高空为主。原油飙升带动植物油走强，进而带动进口大豆成本走高。国内来看，4月份之后进口大豆量级逐步恢复，根据船期预估，5月大豆到港量可能高达1150万吨，6月为1100万吨，供应压力激增，建议逢高空为主。
⑶ 玉米：观望。北港库存同比仍然较低是玉米价格偏强运行的主要逻辑，但政策粮投放发力，小麦和稻谷的投放对玉米价格上行产生一定的抑制作用；需求方面出现分化，饲用需求因主流畜牧产品价格走弱，饲料厂和养殖场建库积极性不高，导致饲用需求走弱，但玉米深加工强需求持续偏强运行，预计短期玉米价格维持高位震荡，但涨幅或有限。
⑷ 生猪：逢高空为主。生猪现货价格持续偏弱运行，预计明日价格继续下行为主。主要逻辑为短期供应压力持续释放，前期积压的大体重猪源陆续出栏，叠加出栏体重偏高，市场生猪供应充足，且当下终端需求支撑不足，显效率走低，呈现供强需弱格局。展望来看，由于年后二育有入场迹象，虽4-5月份生猪理论出栏数量环比略有下降，但当下的出栏体重偏高，叠加二育出栏预期，预计4-5月份价格走势仍不容乐观，建议逢高空为主。
⑸ 鸡蛋：逢低多为主。鸡蛋市场正处于一个由饲料成本抬升和供应压力边际缓解共同主导的转型期。一方面，玉米和豆粕价格上涨直接推高了蛋鸡养殖成本，单斤鸡蛋的饲料成本已升至3.5元/斤左右；另一方面，供应端虽然当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，但最坏的时刻可能已经过去
