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2026-04-09 20:05:48
【日债曲线熊陡后诡异平坦，市场已为四月加息备好筹码】
⑴ 日本国债周四回吐前日部分涨幅，美伊停火协议因以色列持续空袭黎巴嫩而显脆弱，叠加霍尔木兹海峡通行仍未恢复的消息，期货开盘即较前日下挫20个跳动点至130.17。
⑵ 盘中收益率曲线一度呈现熊陡形态，10年期国债收益率触及2.40%，20年期收益率攀升4.5个基点至3.305%，30年期收益率更跳涨6个基点至3.655%。
⑶ 日本财务省当日对票息1.8%的五年期新债进行拍卖，截标利率落于1.835%，尾部略长达0.9个基点，投标倍数3.58倍虽低于前次3.69倍但仍高于过去六次均值3.34倍，显示投资者逢低吸纳意愿犹存。
⑷ 日本央行行长植田和男在国会发言称中短期实际利率明显为负，但其表态究竟是意在强调货币政策仍具宽松支撑力还是暗示应加速回归中性利率，市场解读莫衷一是，债市反应平淡。
⑸ 尾盘时段30年与40年期超长债收益率悉数回落至前日收盘水平附近，收益率曲线由陡转平，短端至中端品种录得部分本土买盘支撑。
⑹ 日本某券商交易员指出，前端买需踊跃表明市场已相当充分地为四月加息定价，即便日本央行本月果真行动亦难对债市构成意外冲击，加息后政策利率料将进入阶段性观望期反而可能催生买盘入场。
⑺ 机构分析认为，日债市场对地缘风险的敏感度正边际钝化，投资者博弈重心已从霍尔木兹局势切换至日本央行四月货币政策会议，若植田和男选择按兵不动反而可能触发收益率曲线前端定价的剧烈修正
⑴ 日本国债周四回吐前日部分涨幅，美伊停火协议因以色列持续空袭黎巴嫩而显脆弱，叠加霍尔木兹海峡通行仍未恢复的消息，期货开盘即较前日下挫20个跳动点至130.17。
⑵ 盘中收益率曲线一度呈现熊陡形态，10年期国债收益率触及2.40%，20年期收益率攀升4.5个基点至3.305%，30年期收益率更跳涨6个基点至3.655%。
⑶ 日本财务省当日对票息1.8%的五年期新债进行拍卖，截标利率落于1.835%，尾部略长达0.9个基点，投标倍数3.58倍虽低于前次3.69倍但仍高于过去六次均值3.34倍，显示投资者逢低吸纳意愿犹存。
⑷ 日本央行行长植田和男在国会发言称中短期实际利率明显为负，但其表态究竟是意在强调货币政策仍具宽松支撑力还是暗示应加速回归中性利率，市场解读莫衷一是，债市反应平淡。
⑸ 尾盘时段30年与40年期超长债收益率悉数回落至前日收盘水平附近，收益率曲线由陡转平，短端至中端品种录得部分本土买盘支撑。
⑹ 日本某券商交易员指出，前端买需踊跃表明市场已相当充分地为四月加息定价，即便日本央行本月果真行动亦难对债市构成意外冲击，加息后政策利率料将进入阶段性观望期反而可能催生买盘入场。
⑺ 机构分析认为，日债市场对地缘风险的敏感度正边际钝化，投资者博弈重心已从霍尔木兹局势切换至日本央行四月货币政策会议，若植田和男选择按兵不动反而可能触发收益率曲线前端定价的剧烈修正
