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2026-04-09 20:05:48
【日債曲線熊陡後詭異平坦，市場已為四月加息備好籌碼】
⑴ 日本國債週四回吐前日部分漲幅，美伊停火協議因以色列持續空襲黎巴嫩而顯脆弱，疊加霍爾木茲海峽通行仍未恢復的消息，期貨開盤即較前日下挫20個跳動點至130.17。
⑵ 盤中收益率曲線一度呈現熊陡形態，10年期國債收益率觸及2.40%，20年期收益率攀升4.5個基點至3.305%，30年期收益率更跳漲6個基點至3.655%。
⑶ 日本財務省當日對票息1.8%的五年期新債進行拍賣，截標利率落於1.835%，尾部略長達0.9個基點，投標倍數3.58倍雖低於前次3.69倍但仍高於過去六次均值3.34倍，顯示投資者逢低吸納意願猶存。
⑷ 日本央行行長植田和男在國會發言稱中短期實際利率明顯為負，但其表態究竟是意在強調貨幣政策仍具寬鬆支撐力還是暗示應加速回歸中性利率，市場解讀莫衷一是，債市反應平淡。
⑸ 尾盤時段30年與40年期超長債收益率悉數回落至前日收盤水平附近，收益率曲線由陡轉平，短端至中端品種錄得部分本土買盤支撐。
⑹ 日本某券商交易員指出，前端買需踴躍表明市場已相當充分地為四月加息定價，即便日本央行本月果真行動亦難對債市構成意外衝擊，加息後政策利率料將進入階段性觀望期反而可能催生買盤入場。
⑺ 機構分析認為，日債市場對地緣風險的敏感度正邊際鈍化，投資者博弈重心已從霍爾木茲局勢切換至日本央行四月貨幣政策會議，若植田和男選擇按兵不動反而可能觸發收益率曲線前端定價的劇烈修正
⑴ 日本國債週四回吐前日部分漲幅，美伊停火協議因以色列持續空襲黎巴嫩而顯脆弱，疊加霍爾木茲海峽通行仍未恢復的消息，期貨開盤即較前日下挫20個跳動點至130.17。
⑵ 盤中收益率曲線一度呈現熊陡形態，10年期國債收益率觸及2.40%，20年期收益率攀升4.5個基點至3.305%，30年期收益率更跳漲6個基點至3.655%。
⑶ 日本財務省當日對票息1.8%的五年期新債進行拍賣，截標利率落於1.835%，尾部略長達0.9個基點，投標倍數3.58倍雖低於前次3.69倍但仍高於過去六次均值3.34倍，顯示投資者逢低吸納意願猶存。
⑷ 日本央行行長植田和男在國會發言稱中短期實際利率明顯為負，但其表態究竟是意在強調貨幣政策仍具寬鬆支撐力還是暗示應加速回歸中性利率，市場解讀莫衷一是，債市反應平淡。
⑸ 尾盤時段30年與40年期超長債收益率悉數回落至前日收盤水平附近，收益率曲線由陡轉平，短端至中端品種錄得部分本土買盤支撐。
⑹ 日本某券商交易員指出，前端買需踴躍表明市場已相當充分地為四月加息定價，即便日本央行本月果真行動亦難對債市構成意外衝擊，加息後政策利率料將進入階段性觀望期反而可能催生買盤入場。
⑺ 機構分析認為，日債市場對地緣風險的敏感度正邊際鈍化，投資者博弈重心已從霍爾木茲局勢切換至日本央行四月貨幣政策會議，若植田和男選擇按兵不動反而可能觸發收益率曲線前端定價的劇烈修正
