ดาวน์โหลด

[เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นแบนราบผิดปกติหลังจากพุ่งสูงขึ้น ตลาดเตรียมพร้อมสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายนแล้ว] ⑴ พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นปรับตัวลดลงจากกำไรของวันก่อนหน้าในวันพฤหัสบดี ข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านดูเปราะบางเนื่องจากการโจมตีทางอากาศอย่างต่อเนื่องของอิสราเอลต่อเลบานอน ประกอบกับข่าวที่ว่าการผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่กลับมาดำเนินการอีกครั้ง ฟิวเจอร์สเปิดลดลง 20 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 130.17 ⑵ เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงระหว่างการซื้อขาย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะระดับ 2.40% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปีเพิ่มขึ้น 4.5 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 3.305% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้น 6 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 3.655% ⑶ กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นได้ประมูลพันธบัตรอายุ 5 ปีชุดใหม่ด้วยอัตราดอกเบี้ย 1.8% ในวันเดียวกัน อัตราปิดอยู่ที่ 1.835% โดยเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.9 จุดพื้นฐานในตอนท้าย อัตราส่วนการเสนอซื้อต่อการครอบคลุมอยู่ที่ 3.58 เท่า แม้จะต่ำกว่า 3.69 เท่าในครั้งก่อน แต่ก็ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 3.34 เท่าในการประมูล 6 ครั้งที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนยังคงมีความเต็มใจที่จะซื้อเมื่อราคาลดลง (4) ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น คาซูโอ อุเอดะ กล่าวในรัฐสภาว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระยะสั้นและระยะกลางติดลบอย่างชัดเจน แต่ยังไม่ชัดเจนว่าคำกล่าวของเขาตั้งใจที่จะเน้นย้ำถึงการสนับสนุนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างต่อเนื่อง หรือเพื่อบอกเป็นนัยถึงการกลับไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางเร็วขึ้น ซึ่งนำไปสู่ปฏิกิริยาที่ค่อนข้างเงียบในตลาดพันธบัตร (5) ในช่วงการซื้อขายครั้งสุดท้าย ผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวพิเศษ 30 ปีและ 40 ปีทั้งหมดลดลงกลับมาใกล้ระดับปิดของวันก่อนหน้า ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนแบนราบลง พันธบัตรระยะสั้นถึงระยะกลางได้รับการสนับสนุนจากการซื้อภายในประเทศบ้าง (6) เทรดเดอร์จากบริษัทหลักทรัพย์ของญี่ปุ่นชี้ให้เห็นว่า ความต้องการซื้อล่วงหน้าที่แข็งแกร่งบ่งชี้ว่าตลาดได้ประเมินราคาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายนไว้แล้ว แม้ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะดำเนินการในเดือนนี้ ก็ไม่น่าจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดพันธบัตร อัตราดอกเบี้ยนโยบายหลังการปรับขึ้นคาดว่าจะเข้าสู่ช่วงการสังเกตการณ์ ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการซื้อได้ (7) นักวิเคราะห์เชื่อว่าความอ่อนไหวของตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังลดลง นักลงทุนได้เปลี่ยนความสนใจจากสถานการณ์ Hormuz ไปสู่การประชุมนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในเดือนเมษายน หาก Kazuo Ueda เลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ อาจทำให้เกิดการปรับฐานอย่างรวดเร็วในการกำหนดราคาล่วงหน้าของเส้นอัตราผลตอบแทน