美银与高盛双双推迟美联储降息预期，能源与就业数据成关键制约
2026-05-11 17:03:44
周一（5月11日），美银全球研究与高盛成为最新两家修订美联储利率预测的投行，均以能源价格上涨导致通胀居高不下、以及劳动力市场持续走强为由，将降息时间表向后推迟。
美银全球研究目前预计，美联储将在2026年剩余时间内维持利率不变，然后在2027年7月和9月各降息25个基点。
高盛则将首次降息的预期时间从此前的2026年9月推迟至2026年12月，并预计2027年3月再次降息。此前高盛曾预测首次降息在2026年9月。
随着已持续十周的中东战争推高能源价格，政策制定者对通胀风险保持警惕，多家全球投行已重新调整对2026年美国降息的预测，观点分化于“部分宽松”与“完全不降”之间。
上周五公布的数据显示，美国4月就业增幅超出预期，失业率稳定在4.3%，进一步强化了市场对美联储将在较长时间内维持利率不变的预期。
高盛分析师在5月8日的一份报告中写道：“如果今年劳动力市场未能充分走弱，我们预计联邦公开市场委员会将在2027年进行最后两次降息。”
美联储在4月29日的会议上以异常分裂的8比4投票结果维持利率不变，这是自1992年以来投票结果最接近的一次。美国通胀率仍远高于美联储2%的目标水平。
交易员目前预计，央行将在年底前将利率维持在3.50%-3.75%区间不变。
美银分析师在5月8日的一份报告中表示：“我们认为（即将上任的美联储主席）沃什将推动降息，但目前的数据表现不允许降息。不过，到明年夏天，随着通胀更接近目标水平，降息应该会成为可能。”
综合来看，中东冲突引发的能源成本上升与持续强劲的劳动力市场，已成为美联储放松货币政策的两大主要障碍。美银与高盛最新推迟降息预测的举动，反映了市场对“更高更久”利率环境的重新定价。当前交易员已预期2026年全年无降息，而2027年将成为政策转向的关键窗口。未来，油价走势、就业市场降温节奏以及通胀数据的演变，将共同决定美联储是否能在2027年如期开启降息周期。
短期内，美元有望维持偏强格局。美元指数下一目标看至100关口。但若释放中东停火信号，可能引发美元阶段性回调。
一、两大投行最新预测：全面推迟降息时间表
美银全球研究目前预计，美联储将在2026年剩余时间内维持利率不变，然后在2027年7月和9月各降息25个基点。
高盛则将首次降息的预期时间从此前的2026年9月推迟至2026年12月，并预计2027年3月再次降息。此前高盛曾预测首次降息在2026年9月。
二、市场背景：中东战争推高能源价格，投行观点分化
随着已持续十周的中东战争推高能源价格，政策制定者对通胀风险保持警惕，多家全球投行已重新调整对2026年美国降息的预测，观点分化于“部分宽松”与“完全不降”之间。
三、经济数据支撑：就业市场强劲，强化按兵不动预期
上周五公布的数据显示，美国4月就业增幅超出预期，失业率稳定在4.3%，进一步强化了市场对美联储将在较长时间内维持利率不变的预期。
高盛分析师在5月8日的一份报告中写道：“如果今年劳动力市场未能充分走弱，我们预计联邦公开市场委员会将在2027年进行最后两次降息。”
四、美联储内部：4月会议分歧严重，通胀仍远高于目标
美联储在4月29日的会议上以异常分裂的8比4投票结果维持利率不变，这是自1992年以来投票结果最接近的一次。美国通胀率仍远高于美联储2%的目标水平。
交易员目前预计，央行将在年底前将利率维持在3.50%-3.75%区间不变。
五、美银前瞻：沃什或推动降息，但数据尚不允许
美银分析师在5月8日的一份报告中表示：“我们认为（即将上任的美联储主席）沃什将推动降息，但目前的数据表现不允许降息。不过，到明年夏天，随着通胀更接近目标水平，降息应该会成为可能。”
综合来看，中东冲突引发的能源成本上升与持续强劲的劳动力市场，已成为美联储放松货币政策的两大主要障碍。美银与高盛最新推迟降息预测的举动，反映了市场对“更高更久”利率环境的重新定价。当前交易员已预期2026年全年无降息，而2027年将成为政策转向的关键窗口。未来，油价走势、就业市场降温节奏以及通胀数据的演变，将共同决定美联储是否能在2027年如期开启降息周期。
短期内，美元有望维持偏强格局。美元指数下一目标看至100关口。但若释放中东停火信号，可能引发美元阶段性回调。
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