美銀與高盛雙雙推遲美聯儲降息預期，能源與就業數據成關鍵制約
2026-05-11 17:03:44
週一（5月11日），美銀全球研究與高盛成為最新兩家修訂美聯儲利率預測的投行，均以能源價格上漲導致通脹居高不下、以及勞動力市場持續走強為由，將降息時間表向後推遲。
美銀全球研究目前預計，美聯儲將在2026年剩餘時間內維持利率不變，然後在2027年7月和9月各降息25個基點。
高盛則將首次降息的預期時間從此前的2026年9月推遲至2026年12月，並預計2027年3月再次降息。此前高盛曾預測首次降息在2026年9月。
隨着已持續十週的中東戰爭推高能源價格，政策制定者對通脹風險保持警惕，多家全球投行已重新調整對2026年美國降息的預測，觀點分化於“部分寬鬆”與“完全不降”之間。
上週五公佈的數據顯示，美國4月就業增幅超出預期，失業率穩定在4.3%，進一步強化了市場對美聯儲將在較長時間內維持利率不變的預期。
高盛分析師在5月8日的一份報告中寫道：“如果今年勞動力市場未能充分走弱，我們預計聯邦公開市場委員會將在2027年進行最後兩次降息。”
美聯儲在4月29日的會議上以異常分裂的8比4投票結果維持利率不變，這是自1992年以來投票結果最接近的一次。美國通脹率仍遠高於美聯儲2%的目標水平。
交易員目前預計，央行將在年底前將利率維持在3.50%-3.75%區間不變。
美銀分析師在5月8日的一份報告中表示：“我們認為（即將上任的美聯儲主席）沃什將推動降息，但目前的數據表現不允許降息。不過，到明年夏天，隨着通脹更接近目標水平，降息應該會成為可能。”
綜合來看，中東衝突引發的能源成本上升與持續強勁的勞動力市場，已成為美聯儲放鬆貨幣政策的兩大主要障礙。美銀與高盛最新推遲降息預測的舉動，反映了市場對“更高更久”利率環境的重新定價。當前交易員已預期2026年全年無降息，而2027年將成為政策轉向的關鍵窗口。未來，油價走勢、就業市場降温節奏以及通脹數據的演變，將共同決定美聯儲是否能在2027年如期開啓降息週期。
短期內，美元有望維持偏強格局。美元指數下一目標看至100關口。但若釋放中東停火信號，可能引發美元階段性回調。
一、兩大投行最新預測：全面推遲降息時間表
美銀全球研究目前預計，美聯儲將在2026年剩餘時間內維持利率不變，然後在2027年7月和9月各降息25個基點。
高盛則將首次降息的預期時間從此前的2026年9月推遲至2026年12月，並預計2027年3月再次降息。此前高盛曾預測首次降息在2026年9月。
二、市場背景：中東戰爭推高能源價格，投行觀點分化
隨着已持續十週的中東戰爭推高能源價格，政策制定者對通脹風險保持警惕，多家全球投行已重新調整對2026年美國降息的預測，觀點分化於“部分寬鬆”與“完全不降”之間。
三、經濟數據支撐：就業市場強勁，強化按兵不動預期
上週五公佈的數據顯示，美國4月就業增幅超出預期，失業率穩定在4.3%，進一步強化了市場對美聯儲將在較長時間內維持利率不變的預期。
高盛分析師在5月8日的一份報告中寫道：“如果今年勞動力市場未能充分走弱，我們預計聯邦公開市場委員會將在2027年進行最後兩次降息。”
四、美聯儲內部：4月會議分歧嚴重，通脹仍遠高於目標
美聯儲在4月29日的會議上以異常分裂的8比4投票結果維持利率不變，這是自1992年以來投票結果最接近的一次。美國通脹率仍遠高於美聯儲2%的目標水平。
交易員目前預計，央行將在年底前將利率維持在3.50%-3.75%區間不變。
五、美銀前瞻：沃什或推動降息，但數據尚不允許
美銀分析師在5月8日的一份報告中表示：“我們認為（即將上任的美聯儲主席）沃什將推動降息，但目前的數據表現不允許降息。不過，到明年夏天，隨着通脹更接近目標水平，降息應該會成為可能。”
綜合來看，中東衝突引發的能源成本上升與持續強勁的勞動力市場，已成為美聯儲放鬆貨幣政策的兩大主要障礙。美銀與高盛最新推遲降息預測的舉動，反映了市場對“更高更久”利率環境的重新定價。當前交易員已預期2026年全年無降息，而2027年將成為政策轉向的關鍵窗口。未來，油價走勢、就業市場降温節奏以及通脹數據的演變，將共同決定美聯儲是否能在2027年如期開啓降息週期。
短期內，美元有望維持偏強格局。美元指數下一目標看至100關口。但若釋放中東停火信號，可能引發美元階段性回調。
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