受美国对伊朗实施新一轮军事打击、霍尔木兹海峡通航僵局持续影响，国际油价在周三（5月27日）暴跌超5%后小幅反弹。当前美原油期货较周三结算价反弹逾2%至90.70美元/桶。

尽管市场仍押注冲突双方有望达成临时协议、油价本周或连续第二周下跌，但地缘冲突升级、谈判分歧加剧、库存下降及未来供需拐点隐现，油市风险持续积聚；供应中断若长期延续，或将重燃通胀并倒逼全球央行加息。

地缘冲突升级：美军实施新一轮打击 油价止跌反弹

在美伊就霍尔木兹海峡复航问题僵持不下之际，美军对伊朗发动新一轮军事打击，直接推升油价反弹。

此前一个交易日，国际油价曾暴跌逾5%，当前国际布伦特原油价格升至每桶93美元上方，美国西德克萨斯轻质原油价格在每桶90美元附近。

据美国官方消息，此次打击目标为伊朗境内威胁美军及海峡通航安全的设施；本周早些时候，美军已对霍尔木兹海峡周边目标实施过袭击。

谈判陷入僵局：核心分歧难解 临时协议存变数

尽管市场乐观预期双方有望达成临时协议，但美伊谈判分歧显著，核心问题难以突破。双方僵持焦点包括伊朗核计划，以及伊朗坚持保留霍尔木兹海峡控制权，目前该航道仍处于美伊双重封锁状态。

特朗普总统明确表示对谈判 “不满意”，拒绝签署 “糟糕协议”，并坚持不放松对伊制裁，与伊朗要求停火、解除经济制裁的诉求完全对立。

此外，特朗普面临共和党强硬派施压，要求延续军事行动，此次冲突自2月底爆发已持续近四个月。

市场观点：乐观情绪之下 谈判破裂风险仍存

市场虽以乐观预期计价协议达成的可能性，但机构普遍警示风险。

佩特斯通集团研究主管克里斯·韦斯顿表示，市场秉持 “半满乐观心态” 押注协议落地，但双方谈判破裂的风险依然明确存在。当前油价仍大概率录得连续第二周下跌，主要受市场对临时协议的乐观预期支撑。

库存与供需：美国库存下降 未来价格拐点隐现

美国原油库存持续下降，进一步扰动市场供需。美国石油协会报告显示，上周全美原油库存减少280万桶，俄克拉荷马州库欣交割中心库存同步下滑，官方库存数据将于周四公布。

荷兰合作银行全球能源策略师乔·德劳拉指出，当前油市过于乐观，战略石油储备投放及中国进口大幅回落，暂时缓冲了冲突带来的供应损失；但预计7月中旬，若战略石油储备投放结束、中国恢复进口，成品油价格将迎来直线拉升拐点，油价或大幅跳涨。

连锁影响：供应中断恐加剧通胀 倒逼央行加息

若冲突持续、无法达成和解协议，石油供应中断将长期化，进而引发连锁金融反应。自2月底冲突爆发以来，供应受阻已重燃通胀，推动债券收益率大幅上行；若供应扰动延续，美联储等全球央行最终或将被迫上调利率，进一步冲击金融市场。

短期来看，地缘冲突升级与海峡封锁是油价反弹的核心动力，谈判分歧、库存变化共同主导市场情绪；中期而言，油市当前的乐观情绪暗藏隐患，若供应中断长期化，将触发通胀上行、利率上调的连锁反应，全球能源及金融市场仍面临高度不确定性。

从日线图来看，美原油当前技术面偏弱势。

均线系统方面，价格已跌破20日均线（98.60）与50日均线（97.70），当前价格90.20附近，正考验前期低点87.77支撑。短期均线拐头向下，对价格形成压制，趋势由强转弱。


（美原油期货日线图，）

RSI指标：数值41.86，处于50中性线下方，显示市场动能偏弱，尚未进入超卖区间，仍有下行空间。

MACD指标：DIFF线（-1.31）下穿DEA线（0.29），形成死叉，MACD柱为-3.20，空头力量持续释放，下跌动能尚未明显衰竭。

整体来看，油价短期处于回调通道，关键支撑在87.77一线，若跌破则可能进一步下探；上方压力位于20日均线附近，若无法收复，弱势格局将延续。

北京时间5月28日10:48，美原油期货报90.70美元/桶。