周一（6月29日）欧盘时段，现货白银盘面报57.993美元，小幅下挫0.778美元，跌幅1.32%。现货白银上周收盘报58.585美元，单周下跌6.033美元，跌幅9.31%。

短短五个交易日内，白银接连跌破三大关键支撑位：52周移动平均线、阶段低点、历史最高点50%回撤位。



本轮下跌并非缓慢阴跌，而是由沃什首次议息会议释放鹰派信号、市场重新定价加息预期引发的集中平仓抛售行情。

本周恰逢节假日，两大重磅事件密集发布：

周三，沃什将在欧洲央行论坛发表演讲，这是其就任美联储主席后的首次公开露面；

常规周五发布的6月非农就业报告提前至周四早间出炉，各大机构交易团队已逐步减仓，准备迎接长周末。

周四午后机构资金基本离场，直至下周一才会重返市场。

沃什讲话将奠定市场交易基调，而不到24小时后公布的非农数据，将验证或推翻这一交易逻辑。

现货白银周线分析

上周现货白银彻底确认下行趋势，先后失守62.94美元的52周均线、61.01美元阶段低点、60.83美元历史高点50%回撤位。

价格最低下探至55.60美元，后市存在持续下行空间，长线斐波那契目标位46.48美元，下一个核心下行支撑为2025年10月低点45.55美元。


（现货白银日图 ）

若价格重新站上60.83美元（历史高点50%回撤位），将是行情企稳修复的首个信号；但多头若想吸引大规模买盘入场，必须收复52周均线，并在此构筑稳固支撑区间。

长线投资者已然放弃博弈短期行情，现阶段重心转向逢低寻找价值布局点位。

周三沃什公开演讲，市场仍在揣摩其政策立场

沃什上任后的首次议息会议维持利率不变，但讲话基调引发市场大幅抛售。

多年通胀持续偏离2%目标，本次会议他着重强调必须将通胀拉回目标区间；拒绝发布个人利率预期点阵图；同时弱化前瞻指引政策——种种信号都表明，除非经济数据迫使美联储调整政策，否则沃什不会开启降息周期。

他还牵头成立专项工作组，重新评估美联储沟通机制、资产负债表、经济数据、劳动生产率及通胀分析框架。

此次新闻发布会后，市场大幅上调2026年下半年加息概率，白银单周暴跌8.77%。

周三欧洲央行论坛演讲，是沃什就任主席后的首次公开亮相。相比单句表态，整体讲话基调更为关键，当前市场已提前押注鹰派行情。

若他延续6月议息会议的强硬立场，上周重创白银的空头仓位将继续持有，静待周四非农数据；

若他侧重强调政策数据依赖、介绍专项工作组进展，或是措辞相比6月更为温和，非农数据公布前市场就会提前调整交易头寸。

受此前强硬表态影响，白银触发多头反弹的门槛大幅抬高；周三演讲将决定这一反弹门槛是否发生变动。

非农数据超预期走强，抛售行情将延续

市场一致预期6月新增非农就业人口约11.4万人，低于5月17.2万人。

周三沃什讲话基调，将直接决定市场如何解读周四非农数据。

倘若沃什释放鹰派信号后，非农新增岗位大幅高于11.4万人，将完全印证当前市场交易逻辑：通胀仍高于目标的背景下，就业市场火热，美联储没有任何理由放缓紧缩政策。市场加息预期飙升、美元走强、美债收益率上行。

双重利空同步打压白银：

一方面美元走强，推高全球非美地区买家购入白银的成本；另一方面收益率上行，债券、现金类资产收益大幅优于无利息收益的贵金属。

上周白银刚跌破全部关键支撑，若非农数据再度强化鹰派预期，抛售行情将直接下探技术面给出的下行目标位。

节假日流动性进一步放大下跌风险：周四午后市场交投清淡，下跌行情的波动幅度会远超常规交易日。下行趋势确立、市场流动性枯竭叠加非农数据爆热，持有多头头寸过周末将面临极高风险。

非农数据不及预期，多头迎来首个反攻窗口

若新增就业人数远低于11.4万人，沃什6月搭建的鹰派政策逻辑将失去数据支撑。美元随之走弱，而本月白银价格与美元持续呈反向走势。

此前白银单周大跌8.77%，根源就是市场加息预期持续升温；一旦非农数据爆冷，加息预期将快速降温，利好白银。

周三沃什措辞温和+周四非农数据疲软，是多头最理想的行情组合。市场会解读为经济数据与美联储主席政策立场同步转向宽松。即便美联储不会立刻开启降息，偏弱就业数据叠加温和表态，也会快速压低市场加息概率。

节假日低流动性环境下，当前市场空头持仓扎堆。若周四早间非农数据利空空头，大量空头集中平仓，将在三天小长假前快速推升银价。

非农数据符合预期，行情完全由沃什讲话主导

若新增就业人数贴近11.4万人，数据无法给市场明确方向，周三演讲将成为唯一交易依据。

若沃什在欧洲央行论坛维持鹰派，白银承压走弱；若措辞偏向谨慎观望，银价维持震荡。中性非农数据无法改变市场预期，持仓结构完全延续沃什讲话后的状态。

流动性匮乏会让无明确方向的盘面陷入宽幅震荡。投资者需根据市场流动性控制仓位，而非单纯依据行情逻辑重仓。下周一市场资金全面回流，周四低流动性环境走出的价格走势，将迎来资金重新检验。

重点关注事项

周三沃什发表公开演讲，周四公布非农就业数据；讲话基调决定市场解读非农数据的逻辑。

沃什鹰派表态叠加非农数据强劲：白银抛售行情延续；

沃什措辞温和叠加非农数据疲软：多头迎来近一个月最佳反攻机会。

两大重磅事件集中在24小时内，且本周市场资金持续离场、流动性走低。

当前白银整体下行趋势明确，上方全部关键支撑位已转化为压力位。

非农数据必须大幅走弱，才能实质性扭转加息预期，仅符合市场预期无法推动行情反转。周四早间行情波动会极为剧烈，银价能否守住低位度过周末、或是下周一直接反转，在非农数据落地前无从预判。