地缘溢价消退叠加增产阴影 WTI承压再探前低
2026-07-02 08:21:04
周四（7月2日）亚市早盘，美原油期货延续跌势，当前跌幅约1%，交投于67.90美元/桶附近。
霍尔木兹海峡原油流通持续恢复，推动油价回落至美伊战前水平，盖过了美国库存数据的影响。
美国能源信息署（EIA）报告显示，截至6月26日当周，美国商业原油库存下降377.5万桶，为连续第十周录得减少，创下自2018年9月以来最低库存水平。
然而，本次降幅不及市场预期的510万桶，前一周为减少608.8万桶。库存下降的利多效应被不及预期的数据表现所削弱。
原油价格已大幅剥离地缘政治风险溢价，主要得益于上月美伊临时和平协议签署后，霍尔木兹海峡的油轮通航持续恢复。
不过，双方尚未敲定永久性协议，在伊朗核计划的核查方式以及海峡未来管理权等议题上仍存在分歧。
德黑兰方面坚持认为该战略水道属于伊朗主权范围，并拟对商业船只征收过境费；而美国则主张海峡应保持自由通行、不得收费。
这一根本性分歧意味着地缘风险并未完全消除，但短期供应中断的担忧已显著缓解。
令油价前景雪上加霜的是，媒体周三报道称，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）预计将在本周日会议上批准新一轮增产。
据消息人士透露，该联盟可能在8月将产量目标再提高约18.8万桶/日，与6月和7月宣布的增产幅度保持一致。供应端的持续释放进一步压制了油价的上行动能。
当前油市的核心矛盾已从地缘风险切换至供需基本面。库存连续下降虽为油价提供一定支撑，但降幅不及预期削弱了利多效果；霍尔木兹海峡通航恢复与OPEC+持续增产则构成双重压制。
本周日OPEC+会议将成为短期关键变量——若增产落地，油价或进一步下探；若意外维持产量不变，则可能引发短线反弹。
根据日线图，美原油期货整体处于中期下跌趋势，前期高点119.48后持续走弱，均线系统全面空头排列：短期MA20（77.64）、中期 MA50（89.79）、长期 MA100（88.15）、MA200（74.09）全部位于价格上方，形成层层压力，价格已跌破200日均线，中期多头趋势彻底反转。
指标层面，MACD指标DIFF -6.30、DEA -5.87双线运行于零轴下方，绿柱持续发散，空头动能仍在释放，暂无底背离企稳信号；RSI数值27.74，进入超卖区间，短期存在小幅技术性反弹需求，但未出现拐头金叉，反弹力度有限。
（美原油期货日线图，）
北京时间7月2日8:14，美原油期货报67.94美元/桶。
霍尔木兹海峡原油流通持续恢复，推动油价回落至美伊战前水平，盖过了美国库存数据的影响。
库存连降十周，但降幅不及预期
美国能源信息署（EIA）报告显示，截至6月26日当周，美国商业原油库存下降377.5万桶，为连续第十周录得减少，创下自2018年9月以来最低库存水平。
然而，本次降幅不及市场预期的510万桶，前一周为减少608.8万桶。库存下降的利多效应被不及预期的数据表现所削弱。
霍尔木兹海峡恢复通航，地缘风险溢价消退
原油价格已大幅剥离地缘政治风险溢价，主要得益于上月美伊临时和平协议签署后，霍尔木兹海峡的油轮通航持续恢复。
不过，双方尚未敲定永久性协议，在伊朗核计划的核查方式以及海峡未来管理权等议题上仍存在分歧。
德黑兰方面坚持认为该战略水道属于伊朗主权范围，并拟对商业船只征收过境费；而美国则主张海峡应保持自由通行、不得收费。
这一根本性分歧意味着地缘风险并未完全消除，但短期供应中断的担忧已显著缓解。
OPEC+周日会议料再批准增产
令油价前景雪上加霜的是，媒体周三报道称，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）预计将在本周日会议上批准新一轮增产。
据消息人士透露，该联盟可能在8月将产量目标再提高约18.8万桶/日，与6月和7月宣布的增产幅度保持一致。供应端的持续释放进一步压制了油价的上行动能。
市场焦点转向OPEC+会议
当前油市的核心矛盾已从地缘风险切换至供需基本面。库存连续下降虽为油价提供一定支撑，但降幅不及预期削弱了利多效果；霍尔木兹海峡通航恢复与OPEC+持续增产则构成双重压制。
本周日OPEC+会议将成为短期关键变量——若增产落地，油价或进一步下探；若意外维持产量不变，则可能引发短线反弹。
技术分析
根据日线图，美原油期货整体处于中期下跌趋势，前期高点119.48后持续走弱，均线系统全面空头排列：短期MA20（77.64）、中期 MA50（89.79）、长期 MA100（88.15）、MA200（74.09）全部位于价格上方，形成层层压力，价格已跌破200日均线，中期多头趋势彻底反转。
指标层面，MACD指标DIFF -6.30、DEA -5.87双线运行于零轴下方，绿柱持续发散，空头动能仍在释放，暂无底背离企稳信号；RSI数值27.74，进入超卖区间，短期存在小幅技术性反弹需求，但未出现拐头金叉，反弹力度有限。
（美原油期货日线图，）
北京时间7月2日8:14，美原油期货报67.94美元/桶。
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