地緣溢價消退疊加增產陰影 WTI承壓再探前低
2026-07-02 08:21:04
週四（7月2日）亞市早盤，美原油期貨延續跌勢，當前跌幅約1%，交投於67.90美元/桶附近。
霍爾木茲海峽原油流通持續恢復，推動油價回落至美伊戰前水平，蓋過了美國庫存數據的影響。
美國能源信息署（EIA）報告顯示，截至6月26日當週，美國商業原油庫存下降377.5萬桶，為連續第十週錄得減少，創下自2018年9月以來最低庫存水平。
然而，本次降幅不及市場預期的510萬桶，前一週為減少608.8萬桶。庫存下降的利多效應被不及預期的數據表現所削弱。
原油價格已大幅剝離地緣政治風險溢價，主要得益於上月美伊臨時和平協議簽署後，霍爾木茲海峽的油輪通航持續恢復。
不過，雙方尚未敲定永久性協議，在伊朗核計劃的核查方式以及海峽未來管理權等議題上仍存在分歧。
德黑蘭方面堅持認為該戰略水道屬於伊朗主權範圍，並擬對商業船隻徵收過境費；而美國則主張海峽應保持自由通行、不得收費。
這一根本性分歧意味着地緣風險並未完全消除，但短期供應中斷的擔憂已顯著緩解。
令油價前景雪上加霜的是，媒體週三報道稱，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）預計將在本週日會議上批准新一輪增產。
據消息人士透露，該聯盟可能在8月將產量目標再提高約18.8萬桶/日，與6月和7月宣佈的增產幅度保持一致。供應端的持續釋放進一步壓制了油價的上行動能。
當前油市的核心矛盾已從地緣風險切換至供需基本面。庫存連續下降雖為油價提供一定支撐，但降幅不及預期削弱了利多效果；霍爾木茲海峽通航恢復與OPEC+持續增產則構成雙重壓制。
本週日OPEC+會議將成為短期關鍵變量——若增產落地，油價或進一步下探；若意外維持產量不變，則可能引發短線反彈。
根據日線圖，美原油期貨整體處於中期下跌趨勢，前期高點119.48後持續走弱，均線系統全面空頭排列：短期MA20（77.64）、中期 MA50（89.79）、長期 MA100（88.15）、MA200（74.09）全部位於價格上方，形成層層壓力，價格已跌破200日均線，中期多頭趨勢徹底反轉。
指標層面，MACD指標DIFF -6.30、DEA -5.87雙線運行於零軸下方，綠柱持續發散，空頭動能仍在釋放，暫無底背離企穩信號；RSI數值27.74，進入超賣區間，短期存在小幅技術性反彈需求，但未出現拐頭金叉，反彈力度有限。
（美原油期貨日線圖，）
北京時間7月2日8:14，美原油期貨報67.94美元/桶。
霍爾木茲海峽原油流通持續恢復，推動油價回落至美伊戰前水平，蓋過了美國庫存數據的影響。
庫存連降十週，但降幅不及預期
美國能源信息署（EIA）報告顯示，截至6月26日當週，美國商業原油庫存下降377.5萬桶，為連續第十週錄得減少，創下自2018年9月以來最低庫存水平。
然而，本次降幅不及市場預期的510萬桶，前一週為減少608.8萬桶。庫存下降的利多效應被不及預期的數據表現所削弱。
霍爾木茲海峽恢復通航，地緣風險溢價消退
原油價格已大幅剝離地緣政治風險溢價，主要得益於上月美伊臨時和平協議簽署後，霍爾木茲海峽的油輪通航持續恢復。
不過，雙方尚未敲定永久性協議，在伊朗核計劃的核查方式以及海峽未來管理權等議題上仍存在分歧。
德黑蘭方面堅持認為該戰略水道屬於伊朗主權範圍，並擬對商業船隻徵收過境費；而美國則主張海峽應保持自由通行、不得收費。
這一根本性分歧意味着地緣風險並未完全消除，但短期供應中斷的擔憂已顯著緩解。
OPEC+週日會議料再批准增產
令油價前景雪上加霜的是，媒體週三報道稱，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）預計將在本週日會議上批准新一輪增產。
據消息人士透露，該聯盟可能在8月將產量目標再提高約18.8萬桶/日，與6月和7月宣佈的增產幅度保持一致。供應端的持續釋放進一步壓制了油價的上行動能。
市場焦點轉向OPEC+會議
當前油市的核心矛盾已從地緣風險切換至供需基本面。庫存連續下降雖為油價提供一定支撐，但降幅不及預期削弱了利多效果；霍爾木茲海峽通航恢復與OPEC+持續增產則構成雙重壓制。
本週日OPEC+會議將成為短期關鍵變量——若增產落地，油價或進一步下探；若意外維持產量不變，則可能引發短線反彈。
技術分析
根據日線圖，美原油期貨整體處於中期下跌趨勢，前期高點119.48後持續走弱，均線系統全面空頭排列：短期MA20（77.64）、中期 MA50（89.79）、長期 MA100（88.15）、MA200（74.09）全部位於價格上方，形成層層壓力，價格已跌破200日均線，中期多頭趨勢徹底反轉。
指標層面，MACD指標DIFF -6.30、DEA -5.87雙線運行於零軸下方，綠柱持續發散，空頭動能仍在釋放，暫無底背離企穩信號；RSI數值27.74，進入超賣區間，短期存在小幅技術性反彈需求，但未出現拐頭金叉，反彈力度有限。
（美原油期貨日線圖，）
北京時間7月2日8:14，美原油期貨報67.94美元/桶。
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