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2026-07-13 21:27:07
【可可期货高位回落逾10%，西非供应短期充裕难掩新季减产隐忧】
⑴ 可可期货自7月9日触及6455美元/吨的八个月高点后持续回落，当前交投于5700美元/吨附近，获利了结与多头平仓是主要驱动力，因短期供应数据释放出充足信号。
⑵ 机构数据显示，2025年10月1日至2026年7月5日期间，全球最大可可生产国科特迪瓦农民向港口发货量达207万吨，同比大幅增长21%，同时交易所监测的可可库存升至近两年新高315万袋，短期供应压力明显缓解。
⑶ 然而市场对新季供应的担忧并未消散，受厄尔尼诺现象相关过量降雨及种植管理水平不佳影响，科特迪瓦2026/27年度主季收成预计将下滑超过10%，这一预期为中长期价格提供底部支撑。
⑷ 当地种植户反映，6月下旬暴雨导致部分种植园被淹，土壤湿度持续偏高，亟需更多日照以控制病害风险并保障9月至次年2月主季作物的正常生长。
⑸ 开花期将持续至9月，最终收成规模取决于花朵成功结荚的比例，这一关键生长阶段的气候条件将成为未来数月市场关注的焦点，任何不利天气都可能重新点燃供应紧张的炒作。
⑹ 短期库存充裕与中期减产预期之间的博弈将持续主导可可价格走势，5700美元/吨附近若出现进一步下行，仍需警惕新季基本面潜在的向上修复动能
⑴ 可可期货自7月9日触及6455美元/吨的八个月高点后持续回落，当前交投于5700美元/吨附近，获利了结与多头平仓是主要驱动力，因短期供应数据释放出充足信号。
⑵ 机构数据显示，2025年10月1日至2026年7月5日期间，全球最大可可生产国科特迪瓦农民向港口发货量达207万吨，同比大幅增长21%，同时交易所监测的可可库存升至近两年新高315万袋，短期供应压力明显缓解。
⑶ 然而市场对新季供应的担忧并未消散，受厄尔尼诺现象相关过量降雨及种植管理水平不佳影响，科特迪瓦2026/27年度主季收成预计将下滑超过10%，这一预期为中长期价格提供底部支撑。
⑷ 当地种植户反映，6月下旬暴雨导致部分种植园被淹，土壤湿度持续偏高，亟需更多日照以控制病害风险并保障9月至次年2月主季作物的正常生长。
⑸ 开花期将持续至9月，最终收成规模取决于花朵成功结荚的比例，这一关键生长阶段的气候条件将成为未来数月市场关注的焦点，任何不利天气都可能重新点燃供应紧张的炒作。
⑹ 短期库存充裕与中期减产预期之间的博弈将持续主导可可价格走势，5700美元/吨附近若出现进一步下行，仍需警惕新季基本面潜在的向上修复动能
