周五（8月21日）亚洲时段，布伦特原油期货震荡走高，当前交投于93.50美元/桶附近，略低于隔夜创下的三周高点94.68美元/桶。地缘风险溢价仍在持续累积，特朗普的最新制裁威胁为油价注入了新的上行动能。

美国总统特朗普于周三（8月19日）宣布对伊朗实施“有史以来最严厉的经济行动”，誓言让伊朗承受“前所未有的经济战和孤立”，并威胁任何向伊朗提供“任何生命线”的国家都将面临“巨大经济后果”。

德黑兰官方的回应是打哈欠——革命卫队旗下媒体驳斥特朗普的威胁为“妄想”。然而，特朗普的基本论断本质上是正确的：真正摧毁伊朗经济的并非制裁清单，而是美国海军对伊朗港口的实际封锁，以及伊朗丧失了不惜一切代价将石油转化为货币的能力。

更为关键的是，美国海军正在缓慢但果断地在霍尔木兹海峡取得战略优势，无视了伊朗军队的阻挠。

封锁的效果：每天1.7亿美元的损失

战前，伊朗每天出口约170万至180万桶原油，主要流向亚洲大国小型独立炼油厂，售价通常比国际基准低10%至15%。美国海军自4月13日起实施海上封锁后，这一关键出口通道基本中断。

按当前油价粗略估算，伊朗每日因此直接损失约1.7亿美元的石油收入。持续数月的封锁已累计造成数十亿美元缺口，严重压缩了政府用于进口基本商品、补贴民生及维持财政运转的资金来源。

更沉重的一击来自阿联酋。8月19日，阿联酋宣布暂停与伊朗的所有贸易和金融往来。

此前，阿联酋供应了伊朗超过30%的进口商品，年贸易额约210亿美元；同时吸收了伊朗近13%的出口，约合70亿美元。这一中断直接切断了伊朗获取食品、机械、电子产品等关键物资的重要渠道，也堵塞了部分石油和石化产品的转口路径。

伊朗本已因制裁和封锁面临外汇短缺，阿联酋的断供进一步推高了国内物价，加剧了通胀压力和供应链断裂风险。

综合来看，石油收入锐减与主要贸易伙伴暂停往来形成双重冲击，使伊朗经济在短时间内承受显著收缩压力，外汇储备加速消耗，民生与工业运转均面临更大挑战。

霍尔木兹的控制权正在转移

过去六个月中，普遍认为伊朗掌握着霍尔木兹海峡的控制权。但现实情况是，美国海军已经开发出一种复杂的方法——将大型油轮分批运送，并在美国保护下于深夜引导它们通过霍尔木兹海峡，绕过伊朗海岸线，转而靠近阿曼海岸。

据全球数据分析公司8月18日发布的报告显示，过去两周，超过80%的波斯湾海上过境船只使用了阿曼航线——这条联合国授权的南部航道，伊朗对此表示反对且无力监管——而不是伊朗领海航道。

该公司分析团队负责人表示：“伊朗至少已经部分失去了对海峡的控制权。”

海湾地区的阿拉伯君主国也在不断改进绕过霍尔木兹海峡的运输方式。沙特阿美已恢复通过阿联酋海岸附近的船对船转运方式出口石油，阿联酋也在加快富查伊拉输油管道的扩建工程。

现状：伊朗被削弱，但美国距离胜利还很远

能源分析师普遍接受的数字是，现在每晚有800万到1000万桶石油通过霍尔木兹海峡，大约是以前正常流量的一半。这不足以缓解长期石油短缺，但或许足以抑制油价进一步大幅上涨。

而且，每一桶离开海湾的石油都会永久性地降低伊朗对该水道控制权的主张价值。然而，全球油价仍比战争初期至少高出20%这一事实依然存在。

特朗普重拾经济制裁是因为别无他法——外交谈判已破裂，双方未费心重新谈判停火协议，美国的军火储备已耗尽，自8月1日以来未对伊朗领土发动过军事打击，维持战争的资金问题在美国国会仍存在争议。

对伊朗的财政紧缩将会持续加剧，但伊朗人赌的是美国不会在未来几年继续留在该地区——他们相信一旦美国海军撤离，伊朗就能重新控制霍尔木兹海峡。


（布伦特原油期货日线图，）

北京时间8月21日9:28，布伦特原油期货报93.69美元/桶。