周二（9月1日）欧洲时段，美元指数小幅走高至99.50附近，受美债收益率飙升支撑——10年期美债收益率升至4.78%的19个月新高，30年期升至5.27%的逾一周高位。美伊冲突升级推高油价，通胀预期脱锚推动债券收益率上行。

美债收益率飙升支撑美元，10年期创19个月新高

周二，美元指数小幅走高至99.50附近，主要受美债收益率大幅飙升支撑。10年期美债收益率升至4.78%，创下19个月新高；30年期收益率则升至5.27%，为逾一周高位。

美伊冲突升级推高油价，市场对通胀预期出现脱锚迹象，直接推动债券收益率上行。

此外，伊朗革命卫队称在霍尔木兹海峡击落一架美军MQ-9无人机，进一步加剧地缘风险溢价。

油价上涨强化了市场对通胀粘性的担忧，投资者要求更高的债券回报以对冲风险，从而推升收益率并间接支撑美元。

当前收益率水平已接近关键心理关口，若继续攀升可能对风险资产形成压力，但短期内仍为美元提供明显支撑。

市场等待美国数据，非农为本周主要催化剂

市场正等待美国8月ISM制造业PMI和7月JOLTS职位空缺数据，而周五公布的非农就业报告将是本周最主要的催化剂。

收益率走高与地缘风险共同支撑美元，但市场也在评估高收益率对经济增长的潜在拖累，尤其是对利率敏感的消费与投资领域。

美元指数短期可能在99.00-99.80区间震荡，等待美国数据与美伊冲突进展提供新方向。

若非农数据强劲，显示劳动力市场韧性，可能进一步推升加息预期，支撑美元突破99.80并向100关口推进；若数据疲软，则可能引发收益率回落，推动美元回落至98.50-99.00区间。数据与地缘双重变量将主导本周美元走势。

机构观点

花旗集团外汇策略团队将未来3个月美元指数目标从102.12大幅下修至98.34，转为短期看空美元。理由包括美联储政策立场可能不再那么鹰派、美国期中选举带来的政治不确定性，以及财政部扩大长端公债回购可能压低收益率。

花旗认为，在选举前政治风险上升可能抑制美元多头建仓。不过，该行并未改变长期美元展望，因美国经济增长前景仍优于其他G10经济体。美伊冲突与AI投资热潮被列为看空预测的主要风险：若油价持续高企或通胀再升温，可能迫使美联储加息，重新支撑美元。
高盛预计2026年底美元指数可能落至低90区间。

该行认为，美国相对增长优势正在减弱，政策变化将导致美元需求下降，同时美元估值仍偏高（GSDEER框架显示约15%高估）。2026年美元贬值幅度预计较2025年更浅，主要由顺周期货币领跌。AI驱动的生产率提升可能成为美元韧性的潜在支撑，但整体仍看好非美货币相对表现。

高盛强调，若美联储政策比市场预期更宽松，或全球增长再平衡加速，美元下行空间可能进一步打开。

总结

美元指数当前交投于99.50附近，10年期美债收益率升至4.78%的19个月新高。美伊冲突推高油价，通胀预期脱锚推升收益率。伊朗击落美军无人机加剧地缘风险。市场等待ISM制造业PMI、JOLTS职位空缺及周五非农数据。美元短期可能在99.00-99.80区间震荡，等待数据与地缘进展提供新方向。


（美元指数日线图，）

北京时间16:09，美元指数报99.61。