週二（9月1日）歐洲時段，美元指數小幅走高至99.50附近，受美債收益率飆升支撐——10年期美債收益率升至4.78%的19個月新高，30年期升至5.27%的逾一週高位。美伊衝突升級推高油價，通脹預期脱錨推動債券收益率上行。

美債收益率飆升支撐美元，10年期創19個月新高

週二，美元指數小幅走高至99.50附近，主要受美債收益率大幅飆升支撐。10年期美債收益率升至4.78%，創下19個月新高；30年期收益率則升至5.27%，為逾一週高位。

美伊衝突升級推高油價，市場對通脹預期出現脱錨跡象，直接推動債券收益率上行。

此外，伊朗革命衞隊稱在霍爾木茲海峽擊落一架美軍MQ-9無人機，進一步加劇地緣風險溢價。

油價上漲強化了市場對通脹粘性的擔憂，投資者要求更高的債券回報以對沖風險，從而推升收益率並間接支撐美元。

當前收益率水平已接近關鍵心理關口，若繼續攀升可能對風險資產形成壓力，但短期內仍為美元提供明顯支撐。

市場等待美國數據，非農為本週主要催化劑

市場正等待美國8月ISM製造業PMI和7月JOLTS職位空缺數據，而週五公佈的非農就業報告將是本週最主要的催化劑。

收益率走高與地緣風險共同支撐美元，但市場也在評估高收益率對經濟增長的潛在拖累，尤其是對利率敏感的消費與投資領域。

美元指數短期可能在99.00-99.80區間震盪，等待美國數據與美伊衝突進展提供新方向。

若非農數據強勁，顯示勞動力市場韌性，可能進一步推升加息預期，支撐美元突破99.80並向100關口推進；若數據疲軟，則可能引發收益率回落，推動美元回落至98.50-99.00區間。數據與地緣雙重變量將主導本週美元走勢。

機構觀點

花旗集團外匯策略團隊將未來3個月美元指數目標從102.12大幅下修至98.34，轉為短期看空美元。理由包括美聯儲政策立場可能不再那麼鷹派、美國期中選舉帶來的政治不確定性，以及財政部擴大長端公債回購可能壓低收益率。

花旗認為，在選舉前政治風險上升可能抑制美元多頭建倉。不過，該行並未改變長期美元展望，因美國經濟增長前景仍優於其他G10經濟體。美伊衝突與AI投資熱潮被列為看空預測的主要風險：若油價持續高企或通脹再升温，可能迫使美聯儲加息，重新支撐美元。
高盛預計2026年底美元指數可能落至低90區間。

該行認為，美國相對增長優勢正在減弱，政策變化將導致美元需求下降，同時美元估值仍偏高（GSDEER框架顯示約15%高估）。2026年美元貶值幅度預計較2025年更淺，主要由順周期貨幣領跌。AI驅動的生產率提升可能成為美元韌性的潛在支撐，但整體仍看好非美貨幣相對錶現。

高盛強調，若美聯儲政策比市場預期更寬鬆，或全球增長再平衡加速，美元下行空間可能進一步打開。

總結

美元指數當前交投於99.50附近，10年期美債收益率升至4.78%的19個月新高。美伊衝突推高油價，通脹預期脱錨推升收益率。伊朗擊落美軍無人機加劇地緣風險。市場等待ISM製造業PMI、JOLTS職位空缺及週五非農數據。美元短期可能在99.00-99.80區間震盪，等待數據與地緣進展提供新方向。


（美元指數日線圖，）

北京時間16:09，美元指數報99.61。