周五（10月30日）亚洲时段，美元兑加元跌至六周低位，盘中一度触及1.3958，当前交投于1.3970附近。此前加拿大央行启动紧缩周期，帮助收窄了加拿大与美国债券收益率之间的差距。

加拿大两年期国债收益率与美国同期国债的利差收窄4.7个基点至约128个基点，仍有利于美债。本月早些时候该利差曾高达160个基点，为2025年2月以来最阔。

周三，加拿大央行将关键利率上调25个基点至2.50%，并表示可能需要进一步加息，以防止能源成本飙升推动更广泛的通胀；而美联储则维持政策利率不变。

Klarity FX驻旧金山董事Amo Sahota表示，收益率利差的变动"给了交易者追逐加元进一步上涨的信心"。

他补充称："油价也维持高位，为加元提供了一定支撑。"美国原油期货因美伊和谈希望收跌0.8%，但仍维持在102美元/桶以上的高位。石油是加拿大的主要出口商品之一。

利差收窄是核心驱动，加拿大央行与美联储政策分化

加元本轮走强的核心逻辑在于货币政策分化。加拿大央行周三加息25个基点至2.50%并保留进一步收紧的可能，而美联储按兵不动，两国短端利率的相对变化直接压低了加美两年期利差。

利差从本月早些时候的160个基点——2025年2月以来最阔——收窄至约128个基点，这一变化为交易者提供了追逐加元的方向性信心。

需要留意的是，128个基点仍明显有利于美债，利差收窄是边际改善而非格局逆转，加元的上涨更多是预期修正驱动的估值修复。

油价高位构成第二重支撑，但美伊和谈带来扰动

油价是加元的第二重支撑。美国原油期货虽因美伊和谈希望收跌0.8%，但仍维持在102美元/桶的高位。石油是加拿大的主要出口商品，油价高企直接改善加拿大的贸易条件与出口收入。

但需注意，美伊和谈进展若持续推进，油价的风险溢价可能进一步消退，届时这一支撑将边际减弱。

加元当前同时受益于利差收窄与油价高位，两者中任一因素的逆转都可能削弱其上行势头。

财政面：安大略省赤字扩大，构成中期变量

财政层面出现了一个值得记录的中期变量。

作为全球最大的次主权借款人之一，加拿大安大略省在财政更新中预测预算赤字将大于此前预期，实现收支平衡的时间也将推迟，原因是该省为企业提供税收减免，并支持受美国关税冲击严重的行业。

省级财政的扩张对加元的影响偏间接，但关税冲击对加拿大出口行业的基本面压力，是评估加元中期走势时不可忽视的背景。

结论

加元的强势表现，核心驱动是加拿大央行加息后加美两年期利差由160个基点收窄至约128个基点，叠加油价维持102美元/桶高位提供的贸易条件支撑。但利差仍明显有利于美债，收窄是边际改善而非格局逆转；美伊和谈若推进则油价支撑将减弱。短期加元走势取决于加拿大央行后续加息路径与美联储政策分化的持续性，安大略省赤字扩大与关税冲击则构成中期变量。


（美元兑加元日线图，）

北京时间14:01，美元兑加元报1.3970/71。