现货黄金周四（11月5日）亚洲时段震荡走高，为连续第二日上涨，当前交投于每盎司4125美元附近，，盘中早些时候曾触及4146.79美元/盎司，为近两周新高。美元延续美国选举结果带来的跌势，跌至9月底以来新低，帮助黄金在前一日大涨逾3.5%——为8月中旬以来最大单日涨幅——的基础上继续走高。

选举与油价：民主党胜选降低升级预期，油价跌至两月低点

民主党在美国中期选举中的压倒性胜利消除了一大不确定性来源，并降低了特朗普总统恢复对伊朗军事打击的预期。

事实上，参议院民主党领袖舒默周三誓言推动结束伊朗冲突，并表示其政党可利用对政府拨款的控制权来施压这一目标。

这一乐观情绪将原油价格拖至两个月低点，缓和了通胀担忧。

此外，华盛顿财政僵局可能限制政府支出的预期进一步压低美债收益率，使美元保持低迷，构成黄金的顺风。

机构观点：市场反应不及选举规模，后续政策回应决定美元方向

有机构分析师观察到，“民主党胜选的规模——已超过此前报道的任何预测——并未与金融市场的波动规模相匹配”，美元与美债收益率迄今仅温和走软。

他们认为，政治背景的转变仍可能对美元具有决定性意义：“若后续发展重新定价政策或地缘政治风险，那肯定会逆转我们当前看到的美元与美债收益率的下行走势。”

反之，该机构提出，“若特朗普不攻击伊朗，并将选民对其政策的否定视为寻求协议的理由，美元弱势延续的可能性要大得多”，凸显选举后的政策回应可能决定当前美元的回调是加深还是逆转。

加息约束：12月概率超80%，多国央行加息预期限制金价上行

尽管政治格局转变，对美联储进一步收紧的预期基本未变。

CME FedWatch显示，交易者仍定价12月加息概率超过80%，强于预期的ADP报告进一步支撑了这一押注——10月私营部门就业增加8.6万，与前月下修后持平；ISM服务业PMI从54.9降至54.5，但仍高于50的扩张门槛。

此外，其他主要央行的加息押注可能限制无收益黄金的涨幅：英国央行今日晚些时候料加息25个基点，日本央行9月纪要显示政策制定者讨论了持续甚至加快加息的必要性，市场还定价欧洲央行与瑞士央行12月加息的更高概率。

这要求在押注贵金属进一步上涨前保持谨慎。

数据焦点：非农与FOMC讲话，中东局势或增添波动

交易者可能选择等待周五公布的美国月度非农就业报告。

这一关键数据，连同有影响力的FOMC成员讲话，将被用于寻找美联储未来政策路径的更多线索，并驱动近期美元需求。

此外，中东局势的进一步发展的可能注入波动，并为金价提供一定动能。

机构观点

高盛将2026年底黄金价格预测从4900美元/盎司下调至4650美元/盎司，但维持2027年底5400美元/盎司的目标价。

分析师认为，美联储货币政策收紧可能拖慢金价短期上涨节奏，实际利率上行与美元走强构成压制，但央行持续购金、外汇储备多元化趋势未改，仍是支撑黄金中长期表现的核心结构性因素。

渣打银行投资策略师Anthony Naab表示，该行仍维持黄金超配评级，但下调了三至十二个月目标价：三个月目标调整至4350美元/盎司，十二个月目标调整至4700美元/盎司。

尽管短期面临利率与美元压力，渣打认为黄金仍具备恢复上涨的潜力，结构性需求（央行购金、投资需求）将限制下行空间。

该行指出，当前价格水平已部分反映加息预期，后续若能源价格或通胀压力缓和、实际利率见顶，金价有望迎来修复。

结论

黄金连续第二日上涨，核心驱动是美元延续选举后的跌势、触及9月底以来新低。民主党胜选降低特朗普恢复对伊军事打击的预期，油价跌至两个月低点缓和通胀担忧，财政僵局预期压低美债收益率，共同支撑金价。但机构指出市场反应不及选举规模，后续政策回应将决定美元回调是加深还是逆转；12月加息概率仍超80%，英国央行、日本央行、欧洲央行与瑞士央行的加息预期构成上行约束。短期走向取决于周五非农与FOMC讲话对加息预期的再定价，以及中东局势的演变与特朗普对选举结果的回应方式。


（现货黄金日线图，）

北京时间14:52，现货黄金报4126.78美元/盎司。