ในช่วงการซื้อขายยุโรปวันอังคาร (5 สิงหาคม) อัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF ปรับตัวสูงขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยซื้อขายที่ระดับประมาณ 0.8110 การฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการประกาศดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของสถาบันจัดการด้านอุปทาน (ISM) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะเผยแพร่ในเร็วๆ นี้ นอกจากนี้ การลาออกอย่างไม่คาดคิดของนายคูเกลอร์ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้จุดประกายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟด ซึ่งถือเป็นปัจจัยสนับสนุนดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ขณะเดียวกัน ค่าเงินฟรังก์สวิสกำลังตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการส่งออกอันเนื่องมาจากมาตรการภาษีรอบใหม่ของสหรัฐฯ

พื้นฐาน:

การลาออกอย่างกะทันหันของคูเกลอร์ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ทำให้เกิดการคาดเดาของตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคตของเฟดมากขึ้น เนื่องจากประธานาธิบดีทรัมป์อาจมีโอกาสปรับโครงสร้างเฟดโดยเร็ว ตลาดจึงคาดว่าเขาจะเสนอชื่อผู้สมัครที่สนับสนุนนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งจะนำมาซึ่งแรงซื้อชั่วคราวต่อดอลลาร์สหรัฐ

ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่คำกล่าวของแมรี เดลี ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก ซึ่งเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการ "ตัดสินใจโดยพิจารณาจากความน่าจะเป็น แทนที่จะรอให้อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างสมบูรณ์" ชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับแนวทางนโยบาย ความคลุมเครือนี้ทำให้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมีความยืดหยุ่น ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

ในขณะเดียวกัน แรงกดดันจากค่าเงินฟรังก์สวิสมีสาเหตุโดยตรงจากการประกาศของสหรัฐฯ ที่จะจัดเก็บภาษีนำเข้าสินค้าสวิสในอัตรา 39% (เดิม 31%) โดยจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 7 สิงหาคม เศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาการส่งออกเป็นอย่างมาก และการปรับอัตราภาษีครั้งนี้มีแนวโน้มที่จะทำให้แรงกดดันด้านเงินฝืดภายในประเทศรุนแรงขึ้น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อรายปีจะขยับขึ้นเป็น 0.2% ในเดือนกรกฎาคม แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงต่ำกว่าปกติ การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสวิส (SNB) เพิ่มมากขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินฟรังก์สวิสอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

ด้านเทคนิค:

กราฟแท่งเทียนรายวันแสดงให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF ค่อยๆ ดีดตัวขึ้นหลังจากแตะจุดต่ำสุดที่ 0.7871 ราคาปัจจุบันอยู่เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band แต่ไม่สามารถทะลุผ่านเส้นบนได้ แสดงให้เห็นว่าราคายังคงเผชิญกับแรงต้านในระยะสั้น

เส้น Bollinger Bands ขยับขึ้นเล็กน้อย บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน สำหรับตัวบ่งชี้ MACD เส้น DIFF และ DEA ได้ก่อตัวเป็นเส้นกากบาทสีทอง และฮิสโทแกรม MACD ยังคงปิดในแดนลบ บ่งชี้ถึงการรีบาวด์ทางเทคนิคที่ชัดเจน ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) อยู่ที่ 57 ซึ่งยังไม่เข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นต่อไป นักวิเคราะห์เชื่อว่าแนวรับสำคัญในปัจจุบันอยู่ที่แนวรับคู่ที่เกิดจากตัวเลขกลมๆ ที่ 0.8000 และเส้น Bollinger Band ด้านล่าง เหนือเส้น Bollinger Band ขึ้นไป แนวต้านคาดว่าจะอยู่ที่จุดสูงสุดเดิมที่ 0.8170 ซึ่งทับซ้อนกับเส้น Bollinger Band ด้านบน



โดยรวมแล้ว การวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่าตลาดปัจจุบันอยู่ใน "ช่วงสะสมผันผวนระหว่างการฟื้นตัว" และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นมีแนวโน้มเป็นขาขึ้น หากสามารถทะลุ 0.8170 ได้ด้วยปริมาณการซื้อขายจำนวนมากในอนาคต ก็อาจเปิดพื้นที่ให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นได้

การสังเกตอารมณ์ตลาด:

ขณะนี้อัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF กำลังเผชิญกับ "เกมคาดการณ์นโยบาย" ตามปกติ นักลงทุนกำลังประเมินว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดหรือไม่ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ขณะเดียวกันก็กำลังตอบสนองต่อความไม่แน่นอนเกี่ยวกับปัจจัยภายนอกที่ส่งผลกระทบต่อสวิตเซอร์แลนด์ ตลาดตีความ "ความเสี่ยงด้านสถาบัน" ที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ ว่าเป็นการเสริมสร้างแนวโน้มการผ่อนคลายทางการเงิน

ในเวลาเดียวกัน ผู้ค้ายังคงตื่นตัวสูงต่อสภาพแวดล้อมการส่งออกที่เสื่อมโทรมในสวิตเซอร์แลนด์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากตลาดมีแนวโน้มที่จะเชื่อว่าภาษีของสหรัฐฯ อาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ ส่งผลให้กำไรจากการผลิตของสวิตเซอร์แลนด์ลดลง และลดความน่าดึงดูดใจของฟรังก์สวิสในฐานะสกุลเงินที่ปลอดภัย

แนวโน้มตลาด:

แนวโน้มระยะสั้น:
ในระยะสั้น นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากข้อมูลภาคการผลิตของ ISM ของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง คาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะทดสอบแนวต้านที่ 0.8170 หากทะลุผ่านระดับนี้ไปได้พร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่มาก โครงสร้างทางเทคนิคจะก่อตัวเป็นโครงสร้างการกลับตัวแบบ "small double bottom" และเป้าหมายขาขึ้นเพิ่มเติมอาจชี้ไปที่ 0.8230 หรือสูงกว่านั้น

หากข้อมูลไม่เป็นไปตามที่คาดหวังหรือสมาชิกเฟดรายอื่นส่งสัญญาณผ่อนคลาย ก็ไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่อัตราแลกเปลี่ยนจะทดสอบบริเวณแนวรับ 0.8000 อีกครั้งได้

แนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาว:
ในระยะกลาง ทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF ในอนาคตจะยังคงได้รับแรงผลักดันจากนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และนโยบายเศรษฐกิจต่างประเทศของสหรัฐฯ นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากทรัมป์ยังคงใช้นโยบายภาษีศุลกากรที่เข้มงวดต่อไป ฟรังก์สวิส ซึ่งเป็นสกุลเงินส่งออก อาจยังคงถูกกดดันต่อไป ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐฯ จะมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับการแข็งค่าชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ ตลาดได้กำหนดความคาดหวังไว้แล้วสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน หากข้อมูลเงินเฟ้อฟื้นตัว หรือท่าทีของเฟดเปลี่ยนไปเป็นเชิงรุก อัตราแลกเปลี่ยนอาจก่อตัวเป็น "กล่องความผันผวน" ที่มีมิติสูงกว่า

สำหรับนักลงทุนขาขึ้น เรายังคงหวังว่าจะทะลุผ่าน 0.8170 ได้ ส่วนนักลงทุนขาลง เราให้ความสำคัญกับการทะลุผ่าน 0.8000 ได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่ เนื่องจากการทะลุผ่านต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การปรับฐานครั้งใหม่ โดยรวมแล้ว แนวโน้มทางเทคนิคระยะสั้นยังคงเป็นขาขึ้น และแนวโน้มยังไม่กลับตัว