ผู้บริโภคยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้น โดยดัชนี CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดรายหนึ่งกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อนี้เป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของกำลังซื้อสกุลเงินเฟียตที่ลดลง ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนความต้องการทองคำในระยะยาวต่อไป

Thorsten Polleit ศาสตราจารย์กิตติคุณด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัย Bayreuth และผู้จัดพิมพ์ BOOM & BUST REPORT กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า ทองคำและเงินกำลังจะมีการพัฒนาโครงสร้างครั้งใหญ่เนื่องมาจากการเติบโตแบบไม่มีการควบคุมของระบบเงินกระดาษ



“ ผู้คนกำลังพยายามอย่างสุดความสามารถที่จะเข้าถึงสินทรัพย์ปลอดภัย” เขากล่าว “ผู้คนเริ่มมีความกังขาเกี่ยวกับอำนาจซื้อของสกุลเงินเฟียตทุกสกุล และเราเห็นสิ่งนี้ได้ในตลาดทองคำโลก ”

ราคาทองคำไม่เพียงแต่จะพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องเหนือ 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์เท่านั้น แต่ยังทำสถิติสูงสุดเทียบกับเงินเยนของญี่ปุ่นอีกด้วย และใกล้จะทำสถิติสูงสุดเทียบกับสกุลเงินหลักๆ เช่น ปอนด์อังกฤษ ยูโร ดอลลาร์แคนาดา และฟรังก์สวิส

“ หนี้สินกำลังเพิ่มสูงขึ้นทั่วโลก และนั่นเป็นตัวขับเคลื่อนเงินเฟ้อ” เขากล่าว “ไม่ใช่แค่สหรัฐอเมริกาเท่านั้น หนี้รัฐบาลก็กำลังเพิ่มสูงขึ้นในแคนาดา สหราชอาณาจักร และยุโรปด้วย”

Polleit ตั้งข้อสังเกตว่าในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ธนาคารกลางไม่สามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ เนื่องจากการทำเช่นนั้นจะเพิ่มต้นทุนในการให้บริการหนี้ทั้งหมด ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกจำกัด

แต่นั่นเป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น Polleit กล่าวว่าเขาคาดว่าธนาคารกลางไม่เพียงแต่จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เท่านั้น แต่ยังต้องกลับไปสู่การกดดันทางการเงินและอาจต้องควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนอีกด้วย

การกดขี่ทางการเงินเป็นวิธีการทางอ้อมที่รัฐบาลใช้เงินทุนจากภาคเอกชนเพื่อชำระหนี้สาธารณะ รัฐบาลใช้เครื่องมือที่ซับซ้อน เช่น อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และนโยบายเงินเฟ้อ เพื่อลดหนี้ของตนเอง

มุมมองเชิงผ่อนคลายของ Polleit เกิดขึ้นในขณะที่เฟดคงจุดยืนนโยบายการเงินเป็นกลางในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งแตกต่างไปจากธนาคารกลางหลักส่วนใหญ่

ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนหน้า โดยมีโอกาส 60% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งก่อนสิ้นปี แม้ว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายของตลาดจะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปียังคงค่อนข้างสูง โดยมีแนวรับสำคัญสูงกว่า 4%

โพลเลตกล่าวว่าไม่น่าแปลกใจที่อัตราผลตอบแทนยังคงสูง เนื่องจากนักลงทุนต้องการเห็นผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากความเสี่ยงของหนี้ที่เพิ่มขึ้น แต่เขาเสริมว่าเขาเชื่อว่าพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีมีข้อจำกัด และเขาไม่ได้คาดหวังว่าอัตราผลตอบแทนจะสูงเกิน 5%

Polleit กล่าวว่าเฟดอาจหวังว่าการลดผลตอบแทนในระยะสั้นจะส่งผลให้ผลตอบแทนในระยะยาวลดลงด้วยเช่นกัน

“หากวิธีนี้ไม่ได้ผล หากอัตราดอกเบี้ยระยะยาวไม่ลดลง ผมคิดว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางจะเริ่มซื้อพันธบัตรอีกครั้ง” เขากล่าว “เมื่ออัตราผลตอบแทนลดลง ราคาทองคำก็จะปรับตัวสูงขึ้นอีก ศักยภาพและโมเมนตัมของทองคำนั้นยอดเยี่ยมมาก ผมคาดว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นภายในสิ้นปีนี้”

ในระยะยาว เขาคงไม่แปลกใจหากราคาทองคำเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในอีกห้าถึงสิบปีข้างหน้า


กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong

เมื่อเวลา 14:58 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 14 สิงหาคม ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 3,361.79 ดอลลาร์ต่อออนซ์