ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประกาศเมื่อวันพฤหัสบดี (11 กันยายน) ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักไว้เท่าเดิมหลังการประชุมนโยบายการเงินเดือนกันยายน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด การตัดสินใจดังกล่าวทำให้อัตราดอกเบี้ยหลักสำหรับการดำเนินงานด้านรีไฟแนนซ์ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ส่วนเพิ่ม และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ระดับปัจจุบันที่ 2.15%, 2.4% และ 2% ตามลำดับ ECB ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ทั้งปี แต่ได้ปรับลดคาดการณ์ GDP ปี 2569 ลง ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลง 0.15% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ มาอยู่ที่ -0.26% อย่างไรก็ตาม เมื่อดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ข้อมูลเงินเฟ้อที่ดีอาจช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดได้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ขณะที่ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้น ปัจจุบันค่าเงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ 1.1734 เพิ่มขึ้น 0.36% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ผลกระทบของข้อมูลดัชนี CPI ของสหรัฐฯ

ระดับ CPI ที่สูงในเดือนสิงหาคมยืนยันแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ และ CPI พื้นฐานยังคงอยู่ที่ระดับ 3.1% เป็นเวลา 3 เดือนติดต่อกัน ซึ่งเน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นที่อาจเกิดจากเงินเฟ้อ

ต้นทุนที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาเพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (CPI) หมวดอาหารเพิ่มขึ้นเป็น 3.2% ต่อปี ขณะที่ดัชนี CPI หมวดพลังงานกลับมาเป็นบวกที่ 0.2% ในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์หลัก อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (CPI) หมวดรถยนต์มือสองเพิ่มขึ้นเป็น 6% ต่อปี ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (CPI) หมวดรถยนต์ใหม่เพิ่มขึ้นเป็น 0.7% ต่อปี ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในด้านอุปสงค์ ภาวะตลาดแรงงานซบเซาลงอย่างหนัก โดยจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นพุ่งขึ้นเป็น 263,000 รายในเดือนสิงหาคม เมื่อรวมกับตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร 911,000 ราย ซึ่งเป็นตัวเลขที่ประเมินสูงเกินไปในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และการเติบโตของการจ้างงานที่ซบเซาในเดือนสิงหาคม แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการจ้างงานที่ชะลอตัวลงอย่างชัดเจน

แม้ว่าข้อมูลดัชนี CPI จะสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ แต่ก็แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันจากอุปสงค์ที่ไม่เพียงพอ ประกอบกับข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ ฟื้นตัวได้ยากขึ้น ขณะที่เงินยูโรกลับแข็งค่าขึ้น

ECB ปรับปรุงคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและยังคงมั่นใจเรื่องอัตราเงินเฟ้อ

คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) ระบุว่ากระบวนการเงินฝืดได้สิ้นสุดลงแล้ว การคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ ECB แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันใกล้เคียงกับเป้าหมายระยะกลางที่ 2% การประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อของ ECB ยังไม่เปลี่ยนแปลงไปมากนัก และแนวโน้มเงินเฟ้อโดยพื้นฐานสอดคล้องกับกรอบการคาดการณ์ในเดือนมิถุนายน

สำหรับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมพลังงานและอาหาร ECB คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเฉลี่ยอยู่ที่ 2.4% ในปี 2568 ลดลงเหลือ 1.9% ในปี 2569 และลดลงอีกเหลือ 1.8% ในปี 2570

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะใช้แนวทางการประชุมแต่ละครั้งที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลเพื่อกำหนดจุดยืนนโยบายการเงินที่เหมาะสม การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของ ECB จะขึ้นอยู่กับแนวโน้มเงินเฟ้อและการประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง โดยคำนึงถึงข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินล่าสุด แนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐาน และประสิทธิผลของการส่งผ่านนโยบายการเงิน

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะไม่กำหนดอัตราดอกเบี้ยแบบเฉพาะเจาะจงล่วงหน้า พอร์ตโฟลิโอของโครงการซื้อสินทรัพย์ (App) และโครงการซื้อสินทรัพย์ฉุกเฉินจากการระบาด (PEPP) กำลังลดลงอย่างต่อเนื่องและคาดการณ์ได้ เนื่องจากระบบยูโรได้หยุดการลงทุนซ้ำเงินต้นจากหลักทรัพย์ที่ครบกำหนด การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อล่าสุดของ ECB คือ 2.1% ในปี 2568, 1.7% ในปี 2569 และ 1.9% ในปี 2570

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานล่าสุดของ ECB คือ 2.4% ในปี 2025, 1.9% ในปี 2026 และ 1.8% ในปี 2027 ขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบประสาน (HICP) ของยูโรโซน เพิ่มขึ้น 2.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนสิงหาคม เทียบกับ 2.0% ในเดือนกรกฎาคม ตัวเลขนี้ไม่เพียงแต่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.0% เท่านั้น แต่ยังสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของ ECB อีกด้วย

ECB ปรับปรุงคาดการณ์เศรษฐกิจ

คาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจครั้งล่าสุดของ ECB: ปรับเพิ่มเป็น 1.2% ในปี 2568 ขณะเดียวกัน ECB ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2569 ลงเล็กน้อยเหลือ 1.0% ขณะที่ยังคงคาดการณ์การเติบโตในปี 2570 ไว้ที่ 1.3%

นับตั้งแต่ระงับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม สหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปได้บรรลุข้อตกลงทางการค้าซึ่งระบุว่าจะมีการเรียกเก็บภาษีศุลกากร 15% สำหรับสินค้าจากสหภาพยุโรปที่นำเข้ามายังสหรัฐอเมริกา

ข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของยูโรโซนแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจเติบโต 0.1% ในไตรมาสที่สอง (สิ้นสุดเดือนมิถุนายน) เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส เทียบกับ 0.6% ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ว่า "การเติบโตเป็นศูนย์"

ความคิดเห็นของนักวิเคราะห์

นักวิเคราะห์จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ให้เห็นว่า "ตลาดสวอปได้กำหนดราคาไว้ครบถ้วนแล้วสำหรับความน่าจะเป็น 75% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในช่วง 12 เดือนข้างหน้า" ในทางกลับกัน นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าธนาคารกลางยุโรปได้ยุติกระบวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว

นอกจากนี้ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมและนักวิเคราะห์กล่าวว่า ประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด และทีมงานหลักของเธอได้กำหนดเกณฑ์ที่สูงสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต โดย ECB จะเริ่มวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินอีกครั้งเมื่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญและเกิดแนวโน้มเงินฝืดอย่างต่อเนื่องเท่านั้น

“การแถลงข่าวเน้นไปที่ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและอาจส่งสัญญาณถึงการผ่อนคลายความไม่แน่นอนทางการค้า” นักวิเคราะห์จาก TD Securities กล่าว

นักวิเคราะห์ของ TDS เสริมอีกว่า "เมื่อถูกถามถึงปัจจัยเสี่ยงในระยะใกล้ ประธานาธิบดีลาการ์ดแย้มว่าคณะกรรมการบริหารพร้อมที่จะตอบสนองด้วยนโยบาย แต่ไม่ได้ระบุแนวทางในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต"

ผลกระทบของการประชุม ECB ต่ออัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD

ก่อนเหตุการณ์ความเสี่ยงด้านนโยบายของ ECB ค่าเงินยูโรยังคงอยู่ในกรอบสูงสุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม ความคาดหวังของตลาดที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงินที่แตกต่างกันระหว่าง ECB และธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กำลังหนุนแนวโน้มขาขึ้นของยูโร

ในขณะเดียวกัน รัฐสภาของฝรั่งเศสลงมติเมื่อวันจันทร์ให้ปลดนายกรัฐมนตรีฟรองซัวส์ บายรูและรัฐบาลเสียงข้างน้อยของเขาออกจากตำแหน่งจากแผนปฏิรูปการคลัง ส่งผลให้ประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครงต้องมองหานายกรัฐมนตรีคนที่ 5 ในเวลาไม่ถึง 2 ปี

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากฝรั่งเศสเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโซนยูโร วิกฤตทางการเมืองที่กำลังทวีความรุนแรงขึ้นในปัจจุบันจึงไม่คาดว่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการตัดสินใจและการคาดการณ์ของ ECB ในสัปดาห์นี้

ในเดือนกรกฎาคมปีนี้ คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป กล่าวว่าธนาคารกลางอยู่ใน "ช่วงนโยบายที่เหมาะสมสำหรับการรักษาอัตราดอกเบี้ยและการสังเกตการเปลี่ยนแปลงข้อมูล"

หากแถลงการณ์นโยบายการเงิน (MPS) ของ ECB ที่ตามมาแสดงจุดยืนเดียวกันกับประธานาธิบดีลาการ์ด นั่นคือ การรักษาทัศนคติที่ระมัดระวังต่อแนวโน้มของนโยบายการเงินและแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมที่ดี อาจเป็นแรงผลักดันเพิ่มเติมสำหรับแนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันของ EUR/USD

การปรับเพิ่มประมาณการอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจสำหรับปี 2568 อาจทำให้ตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณที่ค่อนข้างแข็งกร้าว ซึ่งจะยิ่งหนุนค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในทางกลับกัน หากเจ้าหน้าที่รายไตรมาสคาดการณ์ว่าการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อในปีนี้จะลดลงอย่างไม่คาดคิด ค่าเงินยูโรอาจเผชิญกับแรงขายอย่างรุนแรงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

นอกจากนี้ หาก ECB ไม่เปิดเผยเบาะแสที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป ยูโรอาจกระตุ้นให้มีการปรับลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐด้วยเช่นกัน

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

นักวิเคราะห์ Dhwani ชี้ให้เห็นว่ายูโรกำลังทดสอบแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 21 วันที่ระดับ 1.1678 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ 14 วัน (RSI) ยังคงสูงกว่า 50 อยู่มาก ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้จะมีการย่อตัวลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดในรอบ 2 เดือน แต่โมเมนตัมขาขึ้นของคู่สกุลเงินก็ยังไม่เปลี่ยนแปลง

แนวโน้มขาขึ้น หากราคาหุ้นขาขึ้นทะลุระดับสูงสุดในรอบ 9 สัปดาห์ที่ 1.1780 เป้าหมายขาขึ้นถัดไปจะเป็นระดับสูงสุดของเดือนกรกฎาคมที่ 1.1830 หากราคาหุ้นขาขึ้นขึ้นไปอีก ตัวเลขรอบ 1.1900 จะกลายเป็นจุดสนใจหลักของตลาด ในทางกลับกัน หากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงลดลงต่ำกว่าแนวรับที่จุดตัดระหว่างเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 วันและเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน อาจเป็นจุดเริ่มต้นของการร่วงลงรอบใหม่ โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 1.1600 จุดต่ำสุดในวันที่ 27 สิงหาคมที่ 1.1574 อาจกลายเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งสำหรับขาลงที่จะทะลุผ่าน


(กราฟรายวันยูโร/ดอลลาร์สหรัฐ ที่มา: Yihuitong)

เวลา 21:55 น. ตามเวลาปักกิ่ง ยูโรซื้อขายที่ 1.1735 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ