ดาวน์โหลด

[เงาสะท้อนเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง: การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษยังน่าสงสัย] ⑴ ผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ของรอยเตอร์สแสดงให้เห็นว่าผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่คาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.00% ในการประชุมวันที่ 18 กันยายน เพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตกำลังเปลี่ยนแปลงไปเล็กน้อย โดยมีความเห็นพ้องต้องกันมากขึ้นว่าวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปีอาจสิ้นสุดลงแล้ว ⑵ ปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรพุ่งสูงขึ้นเกือบสองเท่าของเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอังกฤษ โดยมีการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงถึง 4% ในเดือนกันยายน และอาจไม่กลับสู่เป้าหมายจนกว่าจะถึงกลางปี 2570 แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเล็กน้อยเมื่อปีที่แล้ว แต่แรงกดดันด้านค่าครองชีพไม่น่าจะลดลงในระยะสั้น และเมื่อเร็วๆ นี้ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษได้แสดงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทำให้การกำหนดนโยบายมีความซับซ้อนมากขึ้น ⑶ ในบรรดานักเศรษฐศาสตร์ 67 คนที่ได้รับการสำรวจ แม้ว่าคนส่วนใหญ่ (42 คน) คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในไตรมาสหน้า แต่สัดส่วนของผู้ตอบแบบสอบถามที่เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ตลอดช่วงเวลาที่เหลือของปีเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็นกว่า 30% ซึ่งสูงกว่า 15% ในเดือนสิงหาคมอย่างมีนัยสำคัญ การเปลี่ยนแปลงนี้อาจบ่งชี้ถึงการปรับลดคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับนโยบายผ่อนคลายของธนาคารกลางอังกฤษอย่างระมัดระวัง ⑷ เจมส์ รอสซิเตอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคของ TD Securities ชี้ให้เห็นว่าข้อมูลเงินเฟ้อและแรงงานที่กำลังจะมาถึงจะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการกำหนดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนหรือไม่ หากเงินเฟ้อลดลงเล็กน้อยและตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ เงื่อนไขสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยจะมีความชัดเจนมากขึ้น ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดอาจเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์นี้ ⑸ นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า แม้ว่าสหราชอาณาจักรจะมีผลการดำเนินงานที่ดีในกลุ่มประเทศ G7 แต่ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการใช้จ่ายของรัฐบาลและอุปสงค์ภาคเอกชนที่ค่อนข้างอ่อนแอ อัตราเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องและอัตราดอกเบี้ยที่สูงจะยังคงกดดันรายได้ที่แท้จริงของครัวเรือนและกดดันอุปสงค์ภาคเอกชน คาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงเหลือระดับ 0.2-0.4% ในไตรมาสต่อไตรมาสในปี 2569