ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายของตลาดยุโรปและอเมริกาในวันจันทร์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเดือนตุลาคมปรับตัวสูงขึ้น 0.99% มาอยู่ที่ระดับ 63.31 ราคาน้ำมันยังคงผันผวน โดยได้รับแรงหนุนจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และขอบล่างของช่วงราคา ปัจจุบันตลาดกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-รัสเซียและภาวะอุปทานน้ำมันดิบล้นตลาด อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (คาดว่าจะลด 75 จุดพื้นฐานในปีนี้) ได้เพิ่มความต้องการเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ดัชนีตลาดหุ้นพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้จะมีแรงกดดันจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และความกังวลเกี่ยวกับการผลิตที่มากเกินไป แต่ราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่ในขอบล่างของช่วงราคา และยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ข้อมูลตลาด

ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ HSBC ระบุว่า คาดการณ์ว่าตลาดน้ำมันดิบจะมีปริมาณเกินดุลอย่างมีนัยสำคัญที่ 1.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mbd) ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2568 และจะขยายเป็น 2.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2569 การฟื้นตัวของการผลิตน้ำมันดิบของกลุ่ม OPEC+ ในอีก 12 เดือนข้างหน้าจะยิ่งทำให้ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์รุนแรงมากขึ้น

ในการประชุมที่จัดขึ้นในเดือนนี้ OPEC+ ได้ตัดสินใจที่จะเพิ่มการผลิตน้ำมันดิบอีก 137,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนตุลาคม โดยเริ่มกระบวนการยกเลิกการลดการผลิตก่อนหน้านี้ที่ 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวัน

HSBC เปิดเผยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าแบบจำลองอุปทานและอุปสงค์ของตลาดน้ำมันดิบล่าสุดแสดงให้เห็นว่า OPEC+ จะค่อยๆ ยกเลิกการลดการผลิต 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวันในแผนการลดการผลิตโดยสมัครใจ "ระยะแรก" ภายใน 12 เดือน

ธนาคารยังเตือนด้วยว่า หากปริมาณน้ำมันดิบคงคลังในตลาดตะวันตกเพิ่มขึ้นจริง การคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ 65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2569 จะมีความเสี่ยงด้านลบ

ขณะเดียวกัน สหรัฐฯ ได้เรียกร้องให้กลุ่ม G7 และนาโต้กำหนดอัตราภาษีนำเข้าจากจีนในอัตรา 50%-100% โดยอ้างเหตุผลว่าจีนซื้อน้ำมันจากรัสเซีย กระทรวงพาณิชย์จีนได้ออกมาตอบโต้ว่า จีนคัดค้านข้อจำกัดทางเศรษฐกิจและการค้าที่มีต่อจีนอย่างต่อเนื่อง โดยอ้างเหตุผลว่า “เกี่ยวข้องกับรัสเซีย” ความพยายามของสหรัฐฯ ที่จะบีบบังคับฝ่ายที่เกี่ยวข้องโดยการกำหนด “ภาษีนำเข้าขั้นที่สอง” ต่อจีนโดยอ้างเหตุผลว่าซื้อน้ำมันจากรัสเซีย ถือเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของการกลั่นแกล้งและการบีบบังคับทางเศรษฐกิจฝ่ายเดียว การกระทำดังกล่าวถือเป็นการละเมิดฉันทามติอย่างร้ายแรงระหว่างการหารือระหว่างประธานาธิบดีจีนและสหรัฐฯ และอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อการค้าโลก เสถียรภาพของห่วงโซ่การผลิต และอุปทาน จีนคัดค้านอย่างหนักแน่นในเรื่องนี้ หากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งละเมิดผลประโยชน์ของจีน จีนจะใช้มาตรการที่จำเป็นทั้งหมดเพื่อปกป้องสิทธิและผลประโยชน์อันชอบธรรมของตน

เอชเอสบีซี ชี้แจงในรายงานเมื่อวันจันทร์ว่า "[สถานการณ์พื้นฐานของเอชเอสบีซี] ไม่ได้รวมถึงการลดปริมาณการผลิตน้ำมันดิบของรัสเซียโดยตรง แต่รัสเซียจะประสบปัญหาในการเพิ่มปริมาณการผลิตภายในโควตาโอเปก+" ปัจจุบัน ธนาคารคาดการณ์ว่าปริมาณการผลิตน้ำมันดิบของรัสเซียจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย และได้ปรับลดคาดการณ์การผลิตน้ำมันดิบของรัสเซียลง 300,000 บาร์เรลต่อวันภายในสิ้นปี 2569

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) จะมีขึ้นในวันพุธ โดยตลาดได้กำหนดราคาอย่างเต็มที่ตามความคาดหวังว่าจะมีการ "ลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน" ซึ่งยังคงผลักดันความต้องการเสี่ยงให้สูงขึ้นและให้การสนับสนุนสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมีประสิทธิผล

รัสเซียถูกโจมตีด้วยโดรน: ยูเครนเปิดฉากโจมตีโรงกลั่นน้ำมันหลักสองแห่งของรัสเซีย ส่งผลให้ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกรุนแรงขึ้น และช่วยให้ราคาน้ำมันยืนเหนือระดับแนวรับที่ 61 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง

การหยุดชะงักของอุปทานรอบล่าสุดมีสาเหตุมาจากการโจมตีของโดรนที่มุ่งเป้าไปที่โรงกลั่นสำคัญสองแห่งของรัสเซีย ได้แก่ โรงกลั่น Primorsk Terminal และโรงกลั่น Kirishneft Ogorsintez ซึ่งยิ่งตอกย้ำแรงหนุนราคาน้ำมันที่ 61 ดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่าแนวโน้มขาขึ้นจะยังคงดำเนินต่อไป แต่ยังไม่ได้รับการยืนยันแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนบนกราฟ ความกังวลด้านอุปสงค์และความไม่แน่นอนทางการค้ายังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการที่กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (OPEC) ได้ผ่อนคลายการลดกำลังการผลิตเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนถึงการเติบโตของอุปสงค์ที่ชะลอตัวลง

การผ่อนคลายการลดกำลังการผลิตของโอเปกในปัจจุบันจำกัดอยู่ที่ 137,000 บาร์เรลต่อวัน (bpd) ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ระมัดระวัง ซึ่งถูกตีความว่าเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าถึงการผ่อนคลายการลดกำลังการผลิตระยะที่สองที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบในปัจจุบันยังคงถูกหักล้างอย่างมากจากเป้าหมายรายได้ของประเทศสมาชิกโอเปก ซึ่งเป็นความแตกต่างที่ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าโอเปกกำลังปรับกลยุทธ์ส่วนแบ่งตลาดอย่างแข็งขัน เพื่อวางตำแหน่งตัวเองสำหรับวัฏจักรขาขึ้นระยะยาวที่อาจเกิดขึ้น

โฟกัสความผันผวนที่ตามมา: ตรรกะราคาของการประชุม FOMC และการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย

ความผันผวนของตลาดในสัปดาห์นี้จะถูกขับเคลื่อนโดยการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) เป็นหลัก โดยคาดการณ์พื้นฐานว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน แต่เมื่อพิจารณาถึงภาวะถดถอยอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงานสหรัฐฯ จึงไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะเกิดการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานอย่างไม่คาดคิดออกไปได้ ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์นี้สูงกว่า 90% และความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนหน้าสูงกว่า 70%

ขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงสูงกว่าระดับต่ำสุดในปี 2568 ที่ 96.50 ขณะที่ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ยังคงไต่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนและความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางจะหนุนค่าเงินดอลลาร์ แต่ผลการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีแนวโน้มที่จะกระทบสมดุลระหว่างภาวะกระทิงและหมีในปัจจุบัน ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ยังคงมองหาจุดต่ำสุดต่อไป

ในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน คาดว่าราคาน้ำมันดิบจะยังคงได้รับประโยชน์จากปัจจัยหลักดังต่อไปนี้: ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงหมักหมมอย่างต่อเนื่อง ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของฝั่งอุปทานอันเนื่องมาจากการคว่ำบาตร และความคาดหวังว่านโยบายที่ผ่อนปรนของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสนับสนุนโทนโดยรวมของตลาดโลกที่เน้นความเสี่ยง

แนวโน้มราคาน้ำมันดิบรายสัปดาห์: กราฟรายวัน – มาตราส่วนลอการิทึม

นับตั้งแต่ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงสุดในเดือนมิถุนายน 2568 (ซึ่งเป็นผลมาจากความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเดือนตุลาคมมีการซื้อขายในรูปแบบการรวมตัวแบบสามเหลี่ยม แนวโน้มราคาแสดงให้เห็นถึงลักษณะการรวมตัวแบบทั่วไปของ "จุดต่ำสุดที่ต่ำลงและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้น" และไม่เคยลดลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญที่ 61 ดอลลาร์สหรัฐฯ

เมื่อพิจารณาโครงสร้างคลื่นห้าลูกที่ก่อตัวขึ้นภายในสามเหลี่ยมแล้ว หากราคาน้ำมันสามารถยืนเหนือ 64 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบกะทันหันจากธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มว่าราคาน้ำมันจะทะลุแนวรับขาขึ้น ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นไปยังเป้าหมายต่อไปนี้: 66.80 ดอลลาร์สหรัฐฯ, 67.70 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ 70.20 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป้าหมายเหล่านี้สอดคล้องกับแนวต้านด้านบนของกรอบแนวโน้มขาลงระยะยาวตั้งแต่ปี 2565 อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ควรระมัดระวังการทะลุแนวรับแบบหลอกเพื่อป้องกันการเก็งกำไรจากการคาดการณ์การซื้อและการขายตามความเป็นจริง

หากราคาน้ำมันสามารถทะลุ 70.20 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ก็มีแนวโน้มสูงที่จะพลิกกลับแนวโน้มระยะยาว และเปลี่ยนจากระยะ "การรวมตัวและช็อก" ไปสู่ระยะ "การกลับตัวเป็นขาขึ้นที่อาจเกิดขึ้น"

หากราคาน้ำมันไม่สามารถรักษาแนวรับที่ 61 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากกลุ่มโอเปก+ เพิ่มปริมาณน้ำมันดิบตามกำหนด ราคาน้ำมันดิบจะเผชิญกับแรงกดดันให้ทดสอบระดับต่ำสุดในปี 2025 อีกครั้ง โดยแนวรับสำคัญอยู่ที่ 60.20 ดอลลาร์สหรัฐฯ 59.20 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ 58.00 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตามลำดับ


(กราฟรายวันของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเดือนตุลาคม ที่มา: Yihuitong)

ณ เวลา 21:48 น. ตามเวลาปักกิ่ง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบสหรัฐฯ ประจำเดือนตุลาคมซื้อขายอยู่ที่ 63.23/22