เมื่อวันพฤหัสบดี (23 ตุลาคม) ในตลาดยุโรปและอเมริกา ราคาทองคำผันผวนอย่างมาก โดยถือเป็นจุดยืนหลักในการรีบาวด์เมื่อวันพุธ

ราคาทองคำยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างน่าประทับใจในปีนี้ โดยราคาพุ่งขึ้นถึง 57% จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และเงินทุนไหลเข้ากองทุน ETF จำนวนมาก การปรับตัวขึ้นที่น่าประทับใจนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่แข็งแกร่งทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างประเทศที่คลี่คลายลงเมื่อเร็วๆ นี้ และสัญญาณเบื้องต้นของสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครน ได้ลดความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลงบางส่วน นอกจากนี้ การเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ และการประชุมสำคัญที่กำลังจะมาถึง จึงไม่น่าแปลกใจที่นักลงทุนจะเทขายทำกำไรในระดับสูง



มีคำกล่าวคลาสสิกในโลกการซื้อขายที่ว่า "เมื่อราคาทองคำขึ้น ให้พึ่งพาโมเมนตัม เมื่อราคาทองคำลง ให้พึ่งพาคุณภาพ" อะไรคือปัจจัยที่ผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นในปัจจุบัน คุณภาพและปัจจัยสนับสนุนที่ทำให้ราคาทองคำลดลงคืออะไร นอกจากข่าวปัจจัยพื้นฐานแล้ว มีปัจจัยอื่นใดที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำบ้าง บทความนี้พยายามสรุปมุมมองของตลาดในปัจจุบันโดยย่อ

มุมมองที่ 1: ช่วงเร่งเกิดจากการบีบสั้น จึงจะตกกลับอย่างรวดเร็วหลังเร่ง

นอกจากการป้องกันความเสี่ยงจากกำไรแบบ Spot Profit และการล็อกกำไรแล้ว สัญญาซื้อขายล่วงหน้ายังกลายเป็นช่องทางทำกำไรทางเดียวสำหรับนักเก็งกำไรในการลงทุนอีกด้วย ราคาสูงสุดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักเป็นผลมาจากการปิดสถานะ Short Position หลังจากถูกบีบให้ขายออกไป มีมุมมองในตลาดว่าราคาเงิน Spot ก่อนปี 54 นั้นเพียงพอที่จะครอบคลุมกำไรจากเงินจริงที่ขนส่งทางอากาศไปยังลอนดอนเพื่อส่งมอบ

ช่องว่างการเก็งกำไรระหว่างทั้งสองอาจทำให้หมีเงินหันมาจับจ้องตลาดเงิน และการพุ่งขึ้นครั้งสุดท้ายของราคาเงินก็บังคับให้หมีต้องปิดสถานะของตนและกลายเป็นกระทิงตัวสุดท้าย ซึ่งยังถือเป็นจุดสิ้นสุดของแรงเร่งครั้งสุดท้ายของเงินอีกด้วย

หลักการเดียวกันนี้ใช้ได้กับทองคำเช่นกัน เมื่อราคาทองคำยังคงพุ่งสูงขึ้น เทรดเดอร์จำเป็นต้องพิจารณาต้นทุนส่วนเพิ่มของการถือครองสถานะอย่างต่อเนื่อง และผลประโยชน์ส่วนเพิ่มของการขายในขณะนี้อยู่เสมอ เมื่อพวกเขารู้สึกถึงความเสี่ยงจากราคาที่สูงขึ้น พวกเขาจะเลือกที่จะขาย ซึ่งทำให้การมองปัจจัยพื้นฐานในระยะกลางและระยะยาวล้มเหลวในขณะนั้น

นี่คือจุดที่การวิเคราะห์ทางเทคนิคมักจะเข้ามามีบทบาท ในบทความก่อนหน้านี้ ผู้เขียนโชคดีที่ได้พบเบาะแสมากมายเกี่ยวกับการปรับตัวของตลาดที่กำลังจะเกิดขึ้นผ่านการวิเคราะห์ทางเทคนิค

มุมมองที่ 2: ตลาดซื้อขายตามความคาดหวังและส่งมอบตามความเป็นจริงเสมอ

ตลาดมักคุ้นเคยกับการซื้อตามความคาดหวังและการขายตามความเป็นจริง ก่อนที่ช่วงเวลาสำคัญจะมาถึง กองทุนที่ชาญฉลาดจะเลือกที่จะถอนเงินออกล่วงหน้า และการถอนเงินแบบเข้มข้นมักจะนำไปสู่ความผันผวนอย่างรุนแรง

ปัจจัยระยะสั้นที่ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำก่อนหน้านี้ ได้แก่ ความกังวลด้านการค้าของสหรัฐฯ การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ และการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะจัดการประชุมอัตราดอกเบี้ยระหว่างวันที่ 29-30 ตุลาคม รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ จะเผยแพร่ในวันศุกร์นี้ และโฆษกทำเนียบขาวก็ประกาศว่าการปิดทำการของรัฐบาลอาจสิ้นสุดลงในปลายเดือนนี้ การประชุมสุดยอดความร่วมมือทางเศรษฐกิจเอเชีย-แปซิฟิก (APEC) ที่เกาหลีใต้จะจัดขึ้นในช่วงปลายเดือนนี้ ซึ่งล้วนเป็นข้อตกลงที่ชัดเจน

ในขณะเดียวกัน มีรายงานว่าสหรัฐฯ ยังไม่ได้เข้าร่วมสหภาพยุโรปในการใช้สินทรัพย์ที่ถูกอายัดเพื่อช่วยเหลือยูเครน และยังไม่ได้จัดหาอาวุธพิสัยไกลใหม่ๆ ให้กับยูเครน สิ่งเหล่านี้ถือเป็นจุดวิกฤตสำคัญ และไม่น่าแปลกใจที่นักลงทุนเหล่านี้ซึ่งกำลังทำกำไรได้มหาศาลอยู่แล้ว กำลังเลือกที่จะขายทำกำไรก่อนที่จะถึงเป้าหมายสำคัญเหล่านี้

บทความก่อนหน้านี้ยังเตือนนักลงทุนเกี่ยวกับโหนดเวลาสำคัญเหล่านี้ด้วย

มุมมองที่ 3: ราคาทองคำสูงเกินไปและเบี่ยงเบนจากปัจจัยพื้นฐาน

โดยที่คนอเมริกันโดยเฉลี่ยมีรายได้ 36.50 ดอลลาร์ต่อชั่วโมง ในปัจจุบันคนอเมริกันโดยเฉลี่ยต้องทำงาน 116 ชั่วโมงเพื่อซื้อทองคำหนึ่งออนซ์ ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดในศตวรรษที่ผ่านมา

เมื่อปีที่แล้ว การทำงาน 50 ชั่วโมงสามารถซื้อทองคำได้หนึ่งออนซ์ แต่ภายในเวลาเพียง 18 เดือน เมื่อราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น "ต้นทุนเวลา" นี้กลับเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ราคาทองคำพุ่งสูงกว่าค่าจ้างมาก

ในอดีต ในช่วงที่ราคาทองคำพุ่งสูงสุดในช่วงทศวรรษ 1930, 1980 และ 2011 ผู้คนต้องการแรงงานเพียงประมาณ 80 ชั่วโมงเท่านั้น แต่ในช่วงต้นศตวรรษนี้ แรงงานน้อยกว่า 20 ชั่วโมง หากเราใช้ระยะเวลาแรงงาน 80 ชั่วโมง เว้นแต่ว่าค่าจ้างเฉลี่ยในสหรัฐอเมริกาจะเพิ่มขึ้น ราคาทองคำน่าจะอยู่ที่ประมาณ 3,000 ดอลลาร์สหรัฐ


(กราฟแนวโน้มอัตราส่วนราคาทองคำต่อค่าจ้างรายชั่วโมงเฉลี่ยของสหรัฐฯ)

ในขณะเดียวกัน ตลาดพันธบัตรยังระบุด้วยว่า ในช่วงที่ราคาทองคำร่วงลงนั้น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี มีแนวโน้มลดลง ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการของตลาดสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยไม่ได้ลดลง แต่ทองคำกลับกลายเป็นสินทรัพย์เสี่ยงเนื่องจากราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จึงทำให้กองทุนต่างๆ ยังไม่เลือกทองคำ

สรุป:

มุมมองตลาดข้างต้นอธิบายถึงสาเหตุของการปรับตัวของราคาทองคำที่เร่งตัวและรวดเร็ว รวมถึงแสดงพื้นที่ด้านล่างของราคาทองคำด้วย

แต่ราคาทองคำไม่ได้ง่ายขนาดนั้น ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่แน่นอนที่เกิดจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ล้วนเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำให้อยู่ในระดับต่ำสุด

ในขณะเดียวกัน ในระยะยาว การกระจายการซื้อทองคำและสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ตลอดจนความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่อเนื่อง และแนวโน้มของเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำต่อไป

การวิเคราะห์ทางเทคนิค:

กราฟราคาทองคำรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาทะลุกรอบวงกลมและไปถึงระดับ 4,144 ซึ่งถือเป็นการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ยังทะลุผ่านระดับสำคัญ 4,125 อีกด้วย ต้องรอดูว่าราคาจะสามารถยืนเหนือ 4,125 ซึ่งเป็นแนวรับของ Double Bottom ได้หรือไม่ 4,125 คือเส้นแบ่งระหว่างขาขึ้นและขาลงในการดีดตัวครั้งนี้ หากราคาสามารถยืนได้ คาดว่าราคาจะทะลุกรอบวงกลมขนาดใหญ่และท้าทาย 4,240


(แผนภูมิการแบ่งเวลาทองคำแบบจุด)

กราฟราคาทองคำรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำกำลังทรงตัวอยู่ในแนวกลางของช่องขาขึ้น ซึ่งปัจจุบันถูกจำกัดด้วยจุดตัดกันของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและ 10 วัน และเส้นบนของช่อง MACD ได้ก่อตัวเป็นเส้นตัดกันแบบ Death Crossover ระดับสูง และเนื่องจากกราฟรายวันยังไม่ได้เปิดฉากโจมตีรูปแบบแท่งเทียนขาลงของวันที่ 21 ตุลาคมอย่างมีนัยสำคัญ การดีดตัวกลับจึงค่อนข้างอ่อนแอ


(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

เมื่อเวลา 21:48 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ที่ 4,143 ดอลลาร์ต่อออนซ์