เมื่อวันพุธ (5 พฤศจิกายน) ค่าเงินปอนด์อังกฤษดีดตัวขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ระหว่างการซื้อขายในตลาดยุโรปและอเมริกา โดยค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงเกือบ 3.3% ในช่วง 13 วันทำการ หลังจากข้อมูล ADP ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ ค่าเงินปอนด์ก็อ่อนค่าลงเล็กน้อยประมาณ 1 จุด

ข้อมูล ADP ที่เผยแพร่โดยสหรัฐอเมริกาแสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้มีงานทำในเดือนกันยายนถูกปรับเพิ่มขึ้นจาก -32,000 เป็น -29,000 ขณะที่จำนวนผู้มีงานทำในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 42,000 คน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 25,000 คน ค่าจ้างเพิ่มขึ้น 4.5% อย่างไรก็ตาม เนื่องจากข้อมูล ADP ที่เก็บรวบรวมไว้ก่อนหน้านี้อ้างอิงจากการดำเนินงานตามปกติของรัฐบาลสหรัฐฯ และการดำเนินงานของหน่วยงานรัฐบาลมีผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจภาคเอกชน ตลาดอาจเชื่อว่าข้อมูล ADP ที่ดีกว่าที่คาดการณ์นี้ไม่สามารถสะท้อนสถานการณ์ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ได้อย่างเป็นรูปธรรม

ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงของประชากร 42,000 คน ถือเป็นตัวเลขที่ค่อนข้างเล็กในประวัติศาสตร์ของ ADP



ประเด็นหลักของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้อยู่ที่สุนทรพจน์ของเรเชล รีฟส์ ณ ถนนดาวน์นิงสตรีท บทความนี้สรุปเนื้อหาโดยรวมของสุนทรพจน์

ในสุนทรพจน์ของเขา เขาแสดงความตั้งใจที่จะสร้างสมดุลที่รอบคอบ โดยเน้นย้ำวินัยทางการคลังโดยไม่ตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นภาษีออกไป

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของอังกฤษเน้นย้ำวินัยทางการคลังโดยไม่ตัดความเป็นไปได้ในการขึ้นภาษี ซึ่งแถลงการณ์ดังกล่าวส่งผลให้พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษพุ่งสูงขึ้น แต่กลับสร้างแรงกดดันต่อเงินปอนด์และตลาดหุ้น

ตลาดตีความว่านี่เป็นสัญญาณว่ารัฐบาลยังคงมุ่งมั่นที่จะควบคุมการคลังสาธารณะ แม้ว่าจะต้องเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบากในอนาคตก็ตาม แม้ว่าการที่นายกรัฐมนตรีให้ความสำคัญกับผลิตภาพและ "การเติบโตอย่างเท่าเทียม" จะมีรายละเอียดนโยบายเฉพาะเจาะจงเพียงเล็กน้อย แต่เจตนารมณ์โดยรวมนั้นชัดเจนเพียงพอ

คำพูดของเขาส่งผลให้ราคาพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีลดลงประมาณ 4 จุดพื้นฐานในบางจุด เนื่องจากนักลงทุนตีความคำพูดดังกล่าวว่าเป็นสัญญาณของท่าทีทางการคลังที่ระมัดระวัง

ความเชื่อมั่นเริ่มผ่อนคลายลงอย่างเห็นได้ชัดในช่วงแรก แต่เช่นเดียวกับที่มักเกิดขึ้นกับสุนทรพจน์ทางการเมือง กำไรก็ค่อยๆ ลดลงเมื่อวันซื้อขายดำเนินไป เนื่องจากขาดเนื้อหาที่เป็นรูปธรรม ปัจจุบัน ตลาดกำลังคาดการณ์มาตรการที่เจาะจงมากขึ้น

ค่าเงินปอนด์อยู่ภายใต้แรงกดดันมาระยะหนึ่งแล้ว และจุดยืนของรีฟส์ที่ยังไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะเก็บภาษีเพิ่มเติมก็ไม่ได้ช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ เมื่อประกอบกับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจากแถลงการณ์ที่ขัดแย้งกันของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ การที่ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับดอลลาร์จึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ

ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งอังกฤษกำลังเพิ่มสูงขึ้น

นักลงทุนกำลังเพิ่มการคาดการณ์เกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นของธนาคารกลางอังกฤษ โดยราคาตลาดในขณะนี้บ่งชี้ว่ามีโอกาส 28% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ และมีโอกาส 68% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรและผลกระทบของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษมีความระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป เนื่องจากเกรงว่าอัตราเงินเฟ้อจะฟื้นตัว แต่ราคาตลาดบ่งชี้ว่าความอดทนนี้กำลังค่อยๆ หมดลง

การที่ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรที่ลดลงอยู่ร่วมกัน ก่อให้เกิดปัจจัยสำคัญต่อการดำเนินการครั้งต่อไปของธนาคารกลางอังกฤษ ในแง่หนึ่ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงทำให้ธนาคารกลางมีช่องทางในการผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้น ในอีกแง่หนึ่ง ค่าเงินปอนด์ที่อ่อนค่าลงอาจผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อนำเข้าสูงขึ้น ซึ่งจะจำกัดความสามารถในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางลงอย่างมาก นับเป็นการสร้างสมดุลที่ละเอียดอ่อน

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยได้รับอิทธิพลไม่เพียงแต่จากข้อมูลภายในประเทศของสหราชอาณาจักรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสถานการณ์ทั่วโลกด้วย แถลงการณ์ที่ขัดแย้งกันของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ นำไปสู่ความกังขาของตลาดเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบต่อกระบวนการตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษ ธนาคารกลางไม่ได้ดำเนินงานอย่างโดดเดี่ยว การแข็งค่าขึ้นของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเร็วๆ นี้สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมโยงกันนี้

ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) จะใช้กลยุทธ์ผ่อนคลายทางการเงินแบบค่อยเป็นค่อยไป แทนที่จะเป็นกลยุทธ์ขนาดใหญ่ ธนาคารกลางอังกฤษต้องการเห็นหลักฐานเพิ่มเติมว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมอย่างแท้จริง ก่อนที่จะเข้าสู่วัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ด้วยความกังวลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เพิ่มมากขึ้นและแรงกดดันทางการเมืองที่เพิ่มสูงขึ้น ทิศทางนโยบายโดยรวมจึงค่อนข้างชัดเจน

พันธกรณีงบประมาณและการปฏิรูปภาษีธุรกิจ

รีฟส์ได้ให้คำมั่นว่าจะจัดทำงบประมาณที่มุ่งเน้นความเป็นธรรมและการลงทุน ซึ่งรวมถึงการปฏิรูปอัตราภาษีธุรกิจเพื่อรองรับเศรษฐกิจดิจิทัล การปฏิรูปนี้ล่าช้ามานานแล้ว ระบบปัจจุบันทำให้ผู้ค้าปลีกแบบดั้งเดิมเสียเปรียบ ขณะเดียวกันก็ทำให้ธุรกิจออนไลน์ล้วนๆ ง่ายขึ้น อย่างไรก็ตาม รายละเอียดต่างๆ มีความสำคัญ และเราจะไม่ทราบรายละเอียดของการปฏิรูปเหล่านี้จนกว่าจะมีการประกาศงบประมาณในฤดูใบไม้ร่วง

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังได้เน้นย้ำอย่างปฏิเสธไม่ได้ว่าผลิตภาพเป็นกุญแจสำคัญสู่การเติบโต แต่ถ้อยคำของเขาค่อนข้างคลุมเครือ การเพิ่มผลิตภาพไม่สามารถบรรลุผลได้ในชั่วข้ามคืน ต้องอาศัยการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน ทักษะ และเทคโนโลยี หากปราศจากมาตรการที่เป็นรูปธรรมเพื่อผลักดันให้เกิดการเพิ่มผลิตภาพเหล่านี้ วาทกรรมนี้ก็เป็นเพียงคำพูดลอยๆ

เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ที่ตลาดจะกังขาต่อคำมั่นสัญญาทางการเมือง รัฐมนตรีคลังหลายสมัยได้เคยกล่าวถึงประเด็นที่คล้ายคลึงกันนี้มาตลอดหลายปี แต่การเติบโตของผลผลิตของสหราชอาณาจักรยังคงอ่อนแอ กุญแจสำคัญอยู่ที่การดำเนินการ ไม่ใช่วิสัยทัศน์ และนี่คือสิ่งที่นักลงทุนจะให้ความสำคัญในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

คำกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวานนี้ขาดรายละเอียด ทำให้ตลาดยังคงไม่ทราบเนื้อหาที่แท้จริงของงบประมาณ จะมีการขึ้นภาษีหรือไม่? ภาษีอะไรบ้าง? ขึ้นเท่าไร? คำถามเหล่านี้ยังคงไม่ได้รับคำตอบ ทำให้ภาคธุรกิจและนักลงทุนยังคงต้องรอดูสถานการณ์ ความไม่แน่นอนแทบไม่มีประโยชน์ใดๆ ต่อความเชื่อมั่นของตลาด

ข้อมูลอัพเดตของบริษัทนำมาซึ่งข่าวดีบางประการ

แม้บริษัทพลังงานจะเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย แต่ BP ก็สามารถสร้างเซอร์ไพรส์ที่น่าพึงพอใจได้ ด้วยผลประกอบการที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ บริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่แห่งนี้ยังคงยืนยันความมุ่งมั่นในการขายสินทรัพย์มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารยังคงให้ความสำคัญกับการปรับปรุงพอร์ตการลงทุนและความแข็งแกร่งของงบดุล แม้ว่าราคาหุ้นของ BP จะไม่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้ แต่ผลประกอบการนี้อย่างน้อยก็ถือเป็นรากฐานที่มั่นคงของราคาหุ้น

AB Foods ได้ประกาศว่าบริษัทกำลังพิจารณาแยกเครือร้านเสื้อผ้าลดราคา Primark ออกจากกัน
โครงการริเริ่มระดับองค์กรเหล่านี้มีศักยภาพในการสร้างมูลค่าเพิ่ม เนื่องจาก Primac ดำเนินธุรกิจในกลุ่มตลาดที่แตกต่างจากธุรกิจน้ำตาลและส่วนผสมของ United Foods อย่างมาก ท้ายที่สุดแล้วโครงการเหล่านี้จะถูกนำไปปฏิบัติหรือไม่นั้น ยังต้องรอดูกันต่อไป แต่เพียงการเริ่มต้นการประเมินก็บ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารกำลังมีส่วนร่วมในการคิดอย่างสร้างสรรค์เกี่ยวกับโครงสร้างของบริษัท

พัฒนาการของบริษัทเหล่านี้โดดเด่นเป็นพิเศษท่ามกลางภาวะตลาดที่ซบเซาโดยทั่วไป เมื่อความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวมอ่อนแอ ข่าวเฉพาะของบริษัทจะส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของหุ้นแต่ละตัวมากกว่า นักลงทุนกำลังมองหาประเด็นที่สวนทางกับตลาด และพัฒนาการของ BP และ United Foods อย่างน้อยก็นำเสนอแนวทางที่ควรพิจารณา

การยอมรับความเสี่ยงทั่วโลกยังคงอยู่ในระดับต่ำ

หุ้นยุโรปร่วงลงทั่วกระดาน โดยตลาดสหราชอาณาจักรปรับตัวตามแนวโน้มของตลาดยุโรปภาคพื้นทวีป ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ หุ้นเทคโนโลยีที่ราคาสูงเกินจริง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการเงิน ล้วนเชื่อมโยงกัน กระตุ้นให้ตลาดเกิดความระมัดระวังมากขึ้น เมื่อความต้องการเสี่ยงยังเปราะบางเช่นนี้ ปัจจัยต่างๆ ที่จำเป็นต่อการลดระดับของตลาดก็ไม่เพียงพอ การขาดปัจจัยกระตุ้นเชิงบวกก็เพียงพอแล้ว

การแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยิ่งทำให้แรงกดดันรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์และบริษัทที่มีรายได้ในต่างประเทศจำนวนมาก ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่ามีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง เนื่องจากทำให้ต้นทุนของสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์สูงขึ้น และลดมูลค่าของรายได้ในต่างประเทศเมื่อแปลงเป็นเงินดอลลาร์ฯ ปัจจัยนี้จึงเป็นอุปสรรคสำคัญต่อดัชนี FTSE 100 ซึ่งเน้นหนักไปที่หุ้นกลุ่มเหมืองแร่และพลังงาน

ปริมาณการซื้อขายล่าสุดค่อนข้างเบาบาง บ่งชี้ว่านักลงทุนหลายรายยังคงต้องการพักการซื้อขาย การขาดความเชื่อมั่นนี้หมายความว่าตลาดอาจปรับตัวลดลงแม้จะไม่มีปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจน เนื่องจากมีผู้ซื้อไม่เพียงพอที่จะรองรับแรงขาย สำหรับนักลงทุนขาขึ้นที่รอปัจจัยกระตุ้นเพื่อผลักดันให้ราคาปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง สภาพแวดล้อมตลาดในปัจจุบันนั้นน่าผิดหวังอย่างไม่ต้องสงสัย

การวิเคราะห์ทางเทคนิค:

ปอนด์ร่วงลงต่ำกว่าแนวคอเสื้อของรูปแบบ Double Top เมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยลดลงอย่างวัดได้ที่ราว 1.2943

อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก RSI อยู่ใกล้กับ 20 แสดงว่าตลาดมีการขายมากเกินไปอย่างรุนแรงและการฟื้นตัวใกล้จะเกิดขึ้น


(กราฟรายวัน GBP/USD ที่มา: FX678)

เวลา 21:57 น. ตามเวลาปักกิ่ง ปอนด์อังกฤษซื้อขายอยู่ที่ 1.3025/24 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ