Vào thứ Tư (ngày 5 tháng 11), đồng bảng Anh đã phục hồi nhẹ so với đồng đô la Mỹ trong phiên giao dịch châu Âu và Mỹ. Đồng bảng Anh đã mất giá gần 3,3% trong 13 ngày giao dịch. Sau khi dữ liệu ADP tốt hơn dự kiến được công bố, đồng bảng Anh đã giảm nhẹ khoảng 1 điểm.

Dữ liệu ADP do Hoa Kỳ công bố cho thấy số lượng người có việc làm trong tháng 9 đã được điều chỉnh tăng từ -32.000 lên -29.000, trong khi số lượng người có việc làm trong tháng 10 là 42.000, vượt mức dự kiến 25.000. Tiền lương tăng 4,5%. Tuy nhiên, do dữ liệu ADP được thu thập trước đó dựa trên hoạt động bình thường của chính phủ Hoa Kỳ, và hoạt động của các cơ quan chính phủ có tác động nhất định đến nền kinh tế khu vực tư nhân, nên thị trường có thể cho rằng dữ liệu ADP tốt hơn dự kiến này không thể phản ánh khách quan tình hình thị trường lao động Hoa Kỳ.

Trong khi đó, sự thay đổi 42.000 người cũng là một con số tương đối nhỏ trong lịch sử của ADP.



Gần đây, thị trường chủ yếu tập trung vào bài phát biểu của Rachel Reeves tại Phố Downing. Bài viết này tóm tắt nội dung tổng thể của bài phát biểu.

Trong bài phát biểu của mình, ông bày tỏ ý định đạt được sự cân bằng thận trọng, nhấn mạnh đến kỷ luật tài chính nhưng không loại trừ khả năng tăng thuế.

Bộ trưởng Tài chính Anh nhấn mạnh đến kỷ luật tài chính nhưng không loại trừ khả năng tăng thuế, một tuyên bố đẩy giá trái phiếu chính phủ Anh lên nhưng lại gây áp lực lên đồng bảng Anh và thị trường chứng khoán.

Thị trường hiểu đây là tín hiệu cho thấy chính phủ vẫn cam kết kiểm soát tài chính công, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn trong tương lai. Mặc dù trọng tâm của Bộ trưởng Tài chính về năng suất và "tăng trưởng công bằng" không đưa ra nhiều chi tiết chính sách cụ thể, nhưng ý định chung đã đủ rõ ràng.

Những phát biểu của ông đã đẩy giá trái phiếu chính phủ Anh tăng cao, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm khoảng 4 điểm cơ bản tại một thời điểm, vì các nhà đầu tư hiểu bài phát biểu này là tín hiệu cho thấy lập trường tài chính thận trọng.

Tâm lý ban đầu đã được cải thiện rõ rệt, nhưng như thường lệ với các bài phát biểu chính trị, đà tăng đã giảm dần khi phiên giao dịch tiếp diễn do thiếu nội dung cụ thể. Thị trường hiện đang kỳ vọng vào các biện pháp cụ thể hơn.

Đồng bảng Anh đã chịu áp lực trong một thời gian, và lập trường không loại trừ khả năng áp thêm thuế quan của Reeves đã không thể giúp củng cố niềm tin của thị trường một cách hiệu quả. Cùng với việc đồng đô la mạnh lên do những tuyên bố trái chiều từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, việc đồng bảng Anh tiếp tục giảm giá so với đồng đô la không có gì đáng ngạc nhiên.

Kỳ vọng về việc Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất đang tăng lên.

Các nhà giao dịch đang tăng cường đặt cược vào chính sách tiền tệ nới lỏng hơn của Ngân hàng Anh, với giá thị trường hiện cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất là 28% trong tuần này và khả năng cắt giảm trước khi kết thúc năm là 68%. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại của thị trường về đà tăng trưởng kinh tế của Anh và tác động của chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Ngân hàng Anh đã thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất quá sớm vì lo ngại lạm phát sẽ tăng trở lại, nhưng giá thị trường cho thấy sự kiên nhẫn này đang dần cạn kiệt.

Sự đồng hành của đồng bảng Anh suy yếu và lợi suất trái phiếu chính phủ Anh giảm tạo nên một bối cảnh độc đáo cho động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Anh. Một mặt, lợi suất trái phiếu thấp hơn tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách; mặt khác, đồng bảng Anh yếu hơn có thể đẩy lạm phát nhập khẩu lên cao, do đó hạn chế đáng kể khả năng cắt giảm lãi suất. Đây là một hành động cân bằng tinh tế.

Kỳ vọng lãi suất không chỉ bị ảnh hưởng bởi dữ liệu trong nước của Anh mà còn bởi bối cảnh toàn cầu rộng lớn hơn. Những tuyên bố mâu thuẫn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã dẫn đến sự hoài nghi của thị trường về lộ trình lãi suất của Hoa Kỳ, từ đó ảnh hưởng đến khả năng ra quyết định của Ngân hàng Anh. Các ngân hàng trung ương không hoạt động độc lập; sự mạnh lên gần đây của đồng đô la Mỹ phản ánh mối liên hệ này.

Hiện tại, thị trường đang đặt cược rằng Ngân hàng Anh sẽ áp dụng chiến lược nới lỏng dần dần thay vì áp dụng trên diện rộng. Ngân hàng Anh muốn thấy thêm bằng chứng cho thấy lạm phát thực sự được kiểm soát trước khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất kéo dài. Tuy nhiên, với những lo ngại ngày càng tăng về tăng trưởng và áp lực chính trị gia tăng, định hướng chính sách chung khá rõ ràng.

Cam kết ngân sách và cải cách thuế doanh nghiệp

Reeves đã cam kết một ngân sách tập trung vào công bằng và đầu tư, bao gồm cải cách thuế suất doanh nghiệp để phù hợp với nền kinh tế số. Cải cách này đã quá hạn từ lâu - hệ thống hiện tại gây bất lợi cho các nhà bán lẻ truyền thống trong khi lại tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các doanh nghiệp hoàn toàn trực tuyến. Tuy nhiên, chi tiết rất quan trọng, và chúng ta sẽ không biết chi tiết cụ thể của các cải cách cho đến khi ngân sách mùa thu được công bố.

Bộ trưởng Tài chính đã nhấn mạnh không thể phủ nhận rằng năng suất là chìa khóa cho tăng trưởng, nhưng cách diễn đạt của ông có phần mơ hồ. Tăng trưởng năng suất không thể đạt được chỉ sau một đêm; chúng đòi hỏi đầu tư vào cơ sở hạ tầng, kỹ năng và công nghệ. Nếu không có các biện pháp cụ thể để thúc đẩy những thành tựu này, những lời lẽ hoa mỹ này chỉ là lời nói suông.

Việc thị trường hoài nghi về những lời hứa chính trị là điều dễ hiểu. Các Bộ trưởng Tài chính kế nhiệm đã giải quyết những vấn đề tương tự trong nhiều năm qua, nhưng tăng trưởng năng suất của Anh vẫn còn yếu. Chìa khóa nằm ở việc thực thi, chứ không phải tầm nhìn, và đây chính là điều mà các nhà đầu tư sẽ tập trung vào trong những tháng tới.

Bài phát biểu hôm qua thiếu chi tiết, khiến thị trường vẫn chưa rõ nội dung thực sự của ngân sách. Liệu có tăng thuế không? Những loại thuế nào? Tăng bao nhiêu? Những câu hỏi này vẫn chưa có lời giải đáp, khiến doanh nghiệp và nhà đầu tư vẫn trong trạng thái chờ đợi. Sự bất ổn này không mang lại nhiều lợi ích cho tâm lý thị trường.

Bản cập nhật của công ty mang đến một số tin tức tích cực.

Bất chấp môi trường đầy thách thức đối với các công ty năng lượng, BP đã mang đến một bất ngờ thú vị, vượt xa kỳ vọng về lợi nhuận. Gã khổng lồ dầu mỏ này tái khẳng định cam kết thoái vốn 4 tỷ đô la, cho thấy ban lãnh đạo vẫn tập trung vào việc tối ưu hóa danh mục đầu tư và củng cố bảng cân đối kế toán. Mặc dù giá cổ phiếu BP không có nhiều tiến triển đáng kể trong năm nay, nhưng kết quả kinh doanh này ít nhất đã đặt nền tảng cho sự ổn định giá cổ phiếu.

AB Foods đã thông báo rằng họ đang cân nhắc việc chia tách chuỗi cửa hàng quần áo giảm giá Primark.
Những sáng kiến doanh nghiệp kiểu này có tiềm năng khai phá giá trị vì Primac hoạt động trong một phân khúc thị trường hoàn toàn khác với mảng kinh doanh đường và nguyên liệu của United Foods. Liệu chúng có được triển khai hay không vẫn còn phải chờ xem, nhưng ngay từ khi bắt đầu đánh giá, ban quản lý đã bắt đầu tư duy sáng tạo về cơ cấu công ty.

Những diễn biến này của doanh nghiệp đặc biệt nổi bật trong bối cảnh thị trường nhìn chung ảm đạm. Khi tâm lý thị trường chung yếu, tin tức cụ thể của từng công ty có tác động lớn hơn đến hiệu suất của từng cổ phiếu. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm những xu hướng trái chiều, và diễn biến của BP và United Foods ít nhất cũng gợi ý một số hướng đi đáng cân nhắc.

Khẩu vị rủi ro toàn cầu vẫn ở mức thấp

Chứng khoán châu Âu giảm trên diện rộng, với thị trường Anh chỉ đơn giản là đi theo xu hướng chung của thị trường châu Âu lục địa. Những lo ngại về tăng trưởng, cổ phiếu công nghệ bị định giá quá cao, và sự bất ổn xung quanh chính sách tiền tệ đan xen, làm gia tăng sự thận trọng của thị trường. Khi khẩu vị rủi ro quá mong manh, chỉ cần một vài yếu tố là đủ để đẩy thị trường đi xuống; việc thiếu các chất xúc tác tích cực là đủ.

Đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên càng làm gia tăng áp lực, đặc biệt là đối với các nhà sản xuất hàng hóa và các công ty có lợi nhuận đáng kể ở nước ngoài. Đồng đô la mạnh thường gây áp lực lên các tài sản rủi ro vì nó làm tăng giá hàng hóa định giá bằng đô la và làm giảm giá trị lợi nhuận ở nước ngoài khi quy đổi sang đô la. Điều này chắc chắn là một trở ngại đối với chỉ số FTSE 100, vốn có tỷ trọng lớn trong nhóm cổ phiếu khai khoáng và năng lượng.

Khối lượng giao dịch gần đây tương đối mỏng, cho thấy nhiều người tham gia thị trường hiện đang muốn đứng ngoài quan sát. Sự thiếu tự tin này đồng nghĩa với việc thị trường có thể giảm ngay cả khi không có chất xúc tác rõ ràng - đơn giản vì không có đủ lực mua để hấp thụ áp lực bán. Đối với những người đầu cơ giá lên đang chờ đợi chất xúc tác để thúc đẩy đà tăng bền vững, bối cảnh thị trường hiện tại chắc chắn đang gây thất vọng.

Phân tích kỹ thuật:

Bảng Anh đã giảm xuống dưới đường viền cổ của mô hình đỉnh kép so với đồng đô la, với mức giảm được đo lường ở mức khoảng 1,2943.

Tuy nhiên, vì RSI gần mức 20, điều này cho thấy thị trường đang bị bán quá mức và sắp có sự phục hồi.


(Biểu đồ hàng ngày GBP/USD, nguồn: FX678)

Vào lúc 21:57 giờ Bắc Kinh, đồng bảng Anh hiện đang giao dịch ở mức 1,3025/24 so với đô la Mỹ.