สด > รายละเอียดข่าวสด
2025-12-17 09:21:05
[งานวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐสาขาดัลลัส: ผลกระทบของการส่งผ่านนโยบายการเงินอ่อนตัวลง เรียกร้องให้เฟดปรับอัตราดอกเบี้ยเป้าหมาย] 1. การศึกษาล่าสุดโดยธนาคารกลางสหรัฐสาขาดัลลัสแสดงให้เห็นว่าบทบาทของอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางในการส่งผ่านนโยบายการเงินกำลังอ่อนตัวลง ซึ่งเป็นการตอกย้ำข้อเรียกร้องให้เฟดปรับอัตราดอกเบี้ยเป้าหมาย 2. การศึกษาชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ย TGCR (Tripartite Generally Guaranteed Repurchase Agreement) ซึ่งเกิดจากข้อตกลงซื้อคืนทั่วไปแบบไตรภาคี มีประสิทธิภาพเหนือกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางแบบดั้งเดิมในการส่งผ่านนโยบายการเงิน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาดัลลัส นายโลแกน ได้เรียกร้องให้มีการปฏิรูปเมื่อเร็วๆ นี้ โดยให้เหตุผลว่าเฟดควรพิจารณาเปลี่ยนเป้าหมายนโยบายจากอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางไปเป็น TGCR เนื่องจาก TGCR สะท้อนต้นทุนการระดมทุนระยะสั้นในโลกแห่งความเป็นจริงได้ดีกว่า 3. การศึกษาให้เหตุผลว่าในขณะที่การกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางยังคงมีอิทธิพลต่อสภาวะทางการเงินโดยรวมอย่างมีประสิทธิภาพ “ความเชื่อมโยงนี้เปราะบางและอาจขาดตอนได้ทันที” และเฟดควรจัดการความเสี่ยงนี้อย่างเชิงรุก อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันมีสัญญาณน้อยมากที่บ่งชี้ว่าเฟดจะปรับอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายในเร็วๆ นี้ และผู้สังเกตการณ์บางคนเชื่อว่าประเด็นการปฏิรูปนี้อาจถูกระงับไว้และไม่น่าจะถูกผลักดันต่อไปก่อนที่วาระของประธานพาวเวลล์จะสิ้นสุดลง
