ดาวน์โหลด

[ธนาคารกลางอังกฤษก้าวอย่างระมัดระวังในการลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความเห็นที่แตกต่างกัน เส้นทางในอนาคตยังคงไม่แน่นอน] ⑴ เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษลงมติด้วยคะแนนเสียงเฉียดฉิว 5 ต่อ 4 เสียง ให้ลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจาก 4.0% เหลือ 3.75% ซึ่งเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 4 ในปี 2025 ⑵ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ แอนดรูว์ เบลีย์ เปลี่ยนท่าที โดยลงคะแนนเสียงเห็นด้วยกับการลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ความสมดุลภายในคณะกรรมการเปลี่ยนแปลงไป ⑶ เบลีย์กล่าวว่า เขายังคงเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยกำลังค่อยๆ ลดลง แต่ในการลดอัตราดอกเบี้ยแต่ละครั้ง การตัดสินใจว่าจะลดไปได้ไกลแค่ไหนนั้นจะยากขึ้นเรื่อยๆ ⑷ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยคาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 จะเป็นศูนย์ ซึ่งเป็นการปรับลดลงอย่างมากจากที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเมื่อเดือนที่แล้ว แม้ว่าพวกเขาเชื่อว่าอัตราการเติบโตรายไตรมาสที่เป็นไปได้นั้นอยู่ที่ประมาณ 0.2% (5) ธนาคารกลางตั้งข้อสังเกตว่า ขณะนี้คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงสู่ระดับเป้าหมายได้เร็วขึ้นในระยะสั้น งบประมาณการคลังล่าสุดอาจลดอัตราเงินเฟ้อลงประมาณ 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ภายในเดือนเมษายน 2569 แต่อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1-0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ในปี 2560 และ 2561 (6) การคาดการณ์เฉพาะเจาะจงแสดงให้เห็นว่าคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือประมาณ 3% ในไตรมาสแรกของปี 2569 และเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ในไตรมาสที่สอง แต่อาจเพิ่มขึ้นชั่วคราวในเดือนธันวาคม 2568 เนื่องจากภาษีบุหรี่และปัจจัยค่าโดยสารเครื่องบิน (7) ธนาคารกลางเชื่อว่ามาตรการด้านงบประมาณอาจเพิ่ม GDP ประมาณ 0.1%-0.2% ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่การรัดเข็มขัดทางการคลังในอีกสามปีข้างหน้าจะเป็นอุปสรรค (8) คณะกรรมการนโยบายการเงินเน้นย้ำในแถลงการณ์ว่า "การตัดสินใจเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมจะยากขึ้น" และตั้งข้อสังเกตว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการประมาณอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางอาจทำให้การตัดสินใจผ่อนคลายในอนาคตซับซ้อนขึ้น (9) แม้ว่าข้อมูลโดยทั่วไปจะน่ายินดี แต่คณะกรรมการเชื่อว่าข้อมูลตลาดแรงงานส่วนใหญ่ไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของกำลังการผลิตส่วนเกิน และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ทั้งสองด้าน (10) การลดอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายแต่ระมัดระวังนี้เน้นให้เห็นถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่ธนาคารแห่งอังกฤษเผชิญในการสร้างสมดุลระหว่างข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอกับระดับเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าประเทศอื่นๆ และบ่งบอกถึงอัตราการผ่อนคลายในอนาคตที่ช้าและไม่แน่นอนมาก