ดาวน์โหลด

[บทวิเคราะห์เบื้องต้นเกี่ยวกับตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร: ซิตี้คาดการณ์การเติบโตของการจ้างงานที่อ่อนแอและอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจสนับสนุนเหตุผลของเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ย] ⑴ ซิตี้คาดการณ์ว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนธันวาคม ซึ่งจะประกาศในคืนนี้ จะส่งสัญญาณที่ผสมผสานกัน: การเติบโตของการจ้างงานอยู่ในระดับปานกลาง แต่อัตราการว่างงานอาจเพิ่มขึ้นอีก ซึ่งตอกย้ำสัญญาณของตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ⑵ การคาดการณ์เฉพาะเจาะจงระบุว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตรคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 75,000 ตำแหน่ง โดยมีความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 150,000 ตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม ธนาคารเตือนว่าตัวเลขที่สูงกว่านี้มีแนวโน้มที่จะสะท้อนถึงความผันผวนตามฤดูกาลมากกว่าการฟื้นตัวที่แท้จริงของกิจกรรมการจ้างงาน ⑶ คาดว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.7% จาก 4.6% ในเดือนพฤศจิกายน Citi เชื่อว่าแม้ว่าอัตราการว่างงานจะคงอยู่ที่ 4.6% ก็จะเป็นสัญญาณสำคัญว่าข้อมูลเดือนพฤศจิกายนไม่ได้ถูกบิดเบือนอย่างผิดปกติเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาล ⑷ ธนาคารพิจารณาว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราการว่างงานเป็นรายละเอียดที่สำคัญที่สุดในรายงาน ซึ่งบ่งชี้ว่าในขณะที่อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานเพิ่มขึ้น ความต้องการแรงงานกลับลดลง ในขณะเดียวกัน คาดว่าการเติบโตของค่าจ้างจะชะลอตัวลงด้วย (5) การวิเคราะห์ของ Citigroup ชี้ให้เห็นว่าหากอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.7% จะสูงกว่าระดับ 4.4% ในการประชุมของ Fed ในเดือนธันวาคมอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจเป็นเหตุผลให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนมกราคม ธนาคารยังคงคาดการณ์ว่าจะมีช่องว่างสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย 75 จุดพื้นฐานในปี 2026 (6) แม้ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรอาจดูแข็งแกร่ง แต่ Citigroup เน้นย้ำว่าหลังจากปรับตามฤดูกาลแล้ว การเติบโตของการจ้างงานน่าจะต่ำกว่าอัตรา "คุ้มทุน" ที่จำเป็นต่อการรักษาอัตราการว่างงานที่คงที่ ข้อมูลสุดท้ายสำหรับปี 2025 น่าจะยืนยันแนวโน้มที่ตลาดแรงงานอ่อนตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป และความเสี่ยงด้านลบต่อตลาดแรงงานได้เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่การประชุมของเฟดในเดือนธันวาคม