เมื่อความต้องการทางกายภาพเริ่มมีบทบาทเหนือกว่ากลไกการกำหนดราคาตราสารหนี้ การปรับตัวลงอย่างรวดเร็วของพันธบัตรรัฐบาลตะวันตกบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในตลาดโลก

ข้อมูลใบรับฝากโลหะมีค่าอย่างเป็นทางการจาก COMEX เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2569 แสดงให้เห็นถึงการปรับลดจำนวน 3,256,882 ออนซ์ สำหรับหมวดหมู่เงินที่จดทะเบียนไว้ ปริมาณสินค้าคงคลังที่จดทะเบียนทั้งหมดขณะนี้ต่ำกว่าเกณฑ์ 100 ล้านออนซ์ ลดลงเหลือ 98,138,005 ออนซ์ นอกจากนี้ ยังมีการถอนโลหะมีค่าออกจากหมวดหมู่ที่มีสิทธิ์มากกว่า 4.7 ล้านออนซ์ คิดเป็นการถอนสุทธิ 4.7 ล้านออนซ์ออกจากระบบภายใน 24 ชั่วโมง



เดวิด มอร์แกน ผู้จัดพิมพ์ The Morgan Report เชื่อว่าแนวโน้มเหล่านี้บ่งชี้ว่าระบบตลาดเงินทั่วโลกกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างรุนแรงในบางพื้นที่

เขากล่าวว่า " ตลาดซื้อขายทันทีเป็นตัวควบคุมราคากระดาษ "

สิ่งที่เห็นได้ชัดเจนที่สุดของความแตกต่างนี้คือ ราคาพรีเมียมของราคาสินค้าเงินมาตรฐานเซี่ยงไฮ้ ซึ่งปัจจุบันสูงกว่าราคาสินค้าเงินในตลาดตะวันตกประมาณ 10 ดอลลาร์ ในขณะที่การเก็งกำไรตามปกติอาจช่วยลดช่องว่างนี้ได้ แต่ Morgan เชื่อว่าการควบคุมเงินทุนและโลจิสติกส์การขนส่งเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการเข้าถึงตลาดโลก

มอร์แกนกล่าวว่า "เห็นได้ชัดว่า หากคุณยินดีจ่ายในราคาที่สูงกว่าเกณฑ์มาตรฐานของนิวยอร์ก เงินทุนก็จะไหลไปยังประเทศสำคัญๆ ในเอเชีย" "แต่ส่วนต่างยังไม่แคบลง...มีบางอย่างผิดปกติอย่างแน่นอน"

เขาอธิบายว่าความตึงเครียดนี้เกิดจากบทบาทที่แตกต่างกันของตลาดแลกเปลี่ยนระดับโลก ในขณะที่ COMEX เป็นตลาดซื้อขายอนุพันธ์เป็นหลัก ตลาดเอเชียกลับถูกครอบงำมากขึ้นเรื่อยๆ โดยผู้ใช้ในภาคอุตสาหกรรมที่ต้องการโลหะเพื่อการผลิต

มอร์แกนกล่าวว่า "นี่เป็นตลาดซื้อขายล่วงหน้าอย่างแน่นอน แต่ไม่มากเท่ากับลอนดอนและนิวยอร์ก ซึ่งหมายความว่าเงินจำนวนมากที่อยู่ในคลังสินค้าหรือในตลาดแลกเปลี่ยนจะถูกนำไปใช้โดยใครบางคนเพื่อการลงทุนหรือเพื่ออุตสาหกรรม"

เมื่อเร็วๆ นี้ CME Group ได้ปรับข้อกำหนดมาร์จินให้เป็นเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดของมูลค่าตามสัญญา (ต้นทุนจะเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติเมื่อราคาสูงขึ้น) ซึ่งส่งผลให้การวางมาร์จินเข้มงวดขึ้นอีก มอร์แกนเชื่อว่ากระบวนการนี้เป็นการปรับตัวตามธรรมชาติจากการเก็งกำไรที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยจะคัดกรองผู้เข้าร่วมที่มีการใช้เลเวอเรจสูงออกไป และเปลี่ยนระบบไปสู่โครงสร้างเงินสดล้วนๆ

เขากล่าวว่า "ยิ่งอัตราส่วนมาร์จินสูงขึ้นเท่าไร เราก็ยิ่งบีบให้ตลาดรับเฉพาะเงินสดมากขึ้นเท่านั้น"

สัญญาณความต้องการจากทั่วโลกในแถบตะวันออกยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้สินค้าคงคลังลดลง รายงานระบุว่ากองทุน ETF เงินของอินเดียมีปริมาณเงินเพิ่มขึ้น 40 ล้านออนซ์ในสองเดือน นอกจากนี้ ตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้จะเริ่มใช้โควตาการป้องกันความเสี่ยงที่เข้มงวดมากขึ้นตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคม โดยกำหนดให้ผู้เข้าร่วมต้องแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่แท้จริงกับสถานะการลงทุนของตน

มอร์แกนเชื่อว่าปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดได้เข้าสู่ช่วงสุดท้ายแล้ว

เขากล่าวว่า "ผมคิดว่าจุดสูงสุดสุดท้ายของทองคำและเงินอาจเกิดขึ้นในอีกหนึ่งหรือสองปีข้างหน้า" เขาชี้ให้เห็นว่าในอดีต 90% ของแนวโน้มตลาดกระทิงมักเกิดขึ้นในช่วง 10% สุดท้ายของระยะเวลา

แม้ว่าปัจจุบันเงินจะได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก แต่ Morgan ได้เน้นย้ำถึงโอกาสด้านมูลค่าทางประวัติศาสตร์ในแพลทินัม ซึ่งปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 25 ปีเมื่อเทียบกับต้นทุนของเงิน เขาแนะนำว่านักลงทุนที่ต้องการความมั่นคงควรเน้นไปที่สินทรัพย์ทางกายภาพเพื่อป้องกันความผันผวนของระบบโดยรวม

เขากล่าวว่า "คุณไม่จำเป็นต้องเปิดเผยตัวเองมากเกินไปหรอก นั่นเป็นเรื่องแน่นอน มันเป็นราคาที่คุณต้องจ่ายเพื่อความมั่นคงและปลอดภัย และคุณรู้ว่าคุณจะได้รับการคุ้มครองหากมีอะไรผิดพลาดจริงๆ"


แหล่งที่มาของกราฟราคาสปอตเงินรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 11:23 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 13 กุมภาพันธ์ ราคาสปอตเงินอยู่ที่ 76.545 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์