ดาวน์โหลด

[เงินเฟ้อและเมฆแห่งสงครามเกี่ยวพันกัน ทำให้ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ตกอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก] ⑴ หลังจากพุ่งขึ้นในวันพฤหัสบดี ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ก็ทรงตัว โดยตลาดหันความสนใจจากท่าทีแข็งกร้าวของรายงานการประชุมเฟดไปยังข้อมูลสำคัญที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ ในเวลา 21:30 น. ตามเวลาปักกิ่งในวันอังคาร ข้อมูลเงินเฟ้อการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลของสหรัฐฯ และตัวเลข GDP ไตรมาสที่สี่ที่แก้ไขแล้วจะถูกประกาศ ตัวชี้วัดหลักสองตัวนี้อาจเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ย ⑵ เกมที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลกำลังเข้มข้นขึ้น หากข้อมูลเงินเฟ้อและการเติบโตต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจจุดประกายการเดิมพันเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้อีกครั้ง ซึ่งจะกดดันผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจล่าสุดโดยทั่วไปชี้ให้เห็นถึงความยืดหยุ่น ซึ่งหมายความว่าข้อมูลที่แข็งแกร่งจะยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับท่าทีปัจจุบันของผู้กำหนดนโยบายที่แทบไม่มีเจตนาที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อตลาดพันธบัตร ⑶ ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังผลักดันพันธบัตรสหรัฐฯ ไปสู่ทางแยกที่สมเหตุสมผล นักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมรับมือกับความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะดำเนินการทางทหารต่ออิหร่าน ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดในสองด้านที่ขัดแย้งกัน กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอาจกระตุ้นให้เงินทุนไหลเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนลดลง ในอีกด้านหนึ่ง ความกังวลว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นกำลังผลักดันให้ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนสูงขึ้น การวิเคราะห์ของ Deutsche Bank ชี้ให้เห็นว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังติดอยู่ในภาวะดึงเชือกระหว่างการซื้อเพื่อความปลอดภัยและความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ (4) ณ วันอังคาร ข้อมูลจาก Tradeweb แสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ยังคงทรงตัวอยู่ที่ 4.073% ซึ่งเป็นระดับที่สะท้อนถึงความสมดุลชั่วคราวในตลาดท่ามกลางปัจจัยทั้งขาขึ้นและขาลง แนวโน้มในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลจะตอกย้ำเรื่องราวของความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจหรือเปิดโอกาสให้มีการลดอัตราดอกเบี้ย และยังขึ้นอยู่กับว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะพัฒนาจากความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้นไปสู่ภาวะช็อกด้านอุปทานอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่