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2026-02-20 16:10:37
【通脹與戰雲交織，美債市場陷入兩難困境】
⑴ 美債收益率在週四大漲後趨於企穩，市場焦點已從美聯儲會議紀要的鷹派基調轉向即將公佈的關鍵數據。北京時間週二21:30將揭曉美國個人消費支出通脹數據與第四季度GDP修正值，這兩項核心指標或將重塑市場對利率路徑的預期。
⑵ 數據層面的博弈正在升温。若通脹與增長數據不及預期，可能重新點燃年內降息的押注，從而壓制收益率。然而，近期經濟指標普遍指向韌性，這意味着數據若保持強勁，將進一步鞏固當前政策制定者幾乎無意降息的立場，對債市構成壓力。
⑶ 與此同時，地緣政治風險正將美債推向邏輯的十字路口。投資者正為美國可能對伊朗採取軍事行動做準備，這催生了雙重且矛盾的市場影響：一方面，避險情緒升温會引發資金湧入美債，推低收益率；另一方面，對油價上漲可能加劇通脹的擔憂，又在推高收益率預期。德意志銀行分析指出，美債正陷入避險買盤與通脹擔憂的拉鋸之中。
⑷ 截至週二，Tradeweb數據顯示10年期美債收益率穩定在4.073%，這一水平反映了市場在多空因素交織下的短暫平衡。未來走勢取決於數據是強化經濟韌性敍事，還是為降息預期打開窗口，同時也取決於中東局勢會否從潛在衝突演變為實質性供應衝擊。
⑴ 美債收益率在週四大漲後趨於企穩，市場焦點已從美聯儲會議紀要的鷹派基調轉向即將公佈的關鍵數據。北京時間週二21:30將揭曉美國個人消費支出通脹數據與第四季度GDP修正值，這兩項核心指標或將重塑市場對利率路徑的預期。
⑵ 數據層面的博弈正在升温。若通脹與增長數據不及預期，可能重新點燃年內降息的押注，從而壓制收益率。然而，近期經濟指標普遍指向韌性，這意味着數據若保持強勁，將進一步鞏固當前政策制定者幾乎無意降息的立場，對債市構成壓力。
⑶ 與此同時，地緣政治風險正將美債推向邏輯的十字路口。投資者正為美國可能對伊朗採取軍事行動做準備，這催生了雙重且矛盾的市場影響：一方面，避險情緒升温會引發資金湧入美債，推低收益率；另一方面，對油價上漲可能加劇通脹的擔憂，又在推高收益率預期。德意志銀行分析指出，美債正陷入避險買盤與通脹擔憂的拉鋸之中。
⑷ 截至週二，Tradeweb數據顯示10年期美債收益率穩定在4.073%，這一水平反映了市場在多空因素交織下的短暫平衡。未來走勢取決於數據是強化經濟韌性敍事，還是為降息預期打開窗口，同時也取決於中東局勢會否從潛在衝突演變為實質性供應衝擊。
